Micron y SanDisk caen pese al empujón de Nvidia: qué ve Wall Street

Las acciones de memoria protagonizan este jueves una de esas sesiones que desconciertan al inversor: reciben una gran noticia y caen. Micron baja cerca del 3% y SanDisk alrededor del 2%, justo en un día en el que el Nasdaq sube un 1,2%. La explicación tiene más de psicología de mercado que de deterioro del negocio: los títulos llegaron a subir más del 3% en el premarket después de que Nvidia desvelara que sus compromisos con proveedores han pasado de 119.000 a 279.000 millones de dólares en un trimestre, con buena parte de ese gasto destinado a la compra de memoria. Sin embargo, al abrir la sesión muchos inversores prefirieron recoger beneficios y convirtieron el impulso en una clásica reacción de «vender la noticia». Tiene sentido: Micron llevaba un rebote del 14% en agosto hasta este jueves y SanDisk, de alrededor del 23%.

Detrás del movimiento hay un mensaje de fondo importante. El consejero delegado de Nvidia, Jensen Huang, aseguró que la oferta disponible de la compañía sigue siendo un cuello de botella y que no puede atender toda la demanda que ve. Traducción: la memoria es un componente crítico para el despliegue de la inteligencia artificial y quienes la fabrican tienen una posición de fuerza. Micron, además, ya está enviando sus productos HBM4 —memoria de alto ancho de banda para aceleradores de IA— para la plataforma Vera Rubin de Nvidia, un mercado de los que más gasto en semiconductores está generando. El mercado espera ahora su actualización clave: los resultados del 30 de septiembre, con atención especial a envíos, precios, márgenes y las perspectivas de la dirección.

SanDisk, por su parte, tiene otro frente abierto. Junto a su socio de fabricación Kioxia planea invertir unos 5 billones de yenes, equivalentes a 31.400 millones de dólares, en producción de memoria flash en Japón hasta 2032, incluida la ampliación de la infraestructura productiva en las operaciones de Kioxia en Kitakami. El objetivo es prepararse para una demanda de IA que exigirá productos NAND de alta capacidad y eficiencia energética. Pero esa inversión tiene doble lectura: puede leerse como confianza en que la demanda sostendrá más producción, o como el germen de un futuro exceso de oferta. Ese riesgo importa en un sector donde los precios se resienten cada vez que la fabricación se adelanta a los pedidos de los clientes. Por si fuera poco, esta semana han circulado informes sobre un mayor acceso de Apple a proveedores chinos de memoria, lo que añadiría presión competitiva a los fabricantes establecidos.

Wall Street, por ahora, sigue viendo recorrido en las dos. Micron tiene un consenso de compra fuerte (Strong Buy) con 31 analistas: 30 recomiendan comprar y uno se mantiene al margen. Su precio objetivo medio es de 1.556,55 dólares, lo que implicaría una subida potencial de cerca del 70% en el próximo año. SanDisk tampoco se queda corto: consenso Strong Buy con 16 recomendaciones (14 compras y 2 mantener) y un objetivo medio de 2.201,56 dólares, alrededor de un 49% por encima de la cotización actual. Nada garantiza que esos objetivos se cumplan, pero sirven para medir por dónde va el sentimiento del mercado.