Micron y Sandisk se disparan: Wall Street ve más recorrido en los chips de memoria
Las acciones de memoria enlazan una racha imparable: Micron sube un 16,5% en cuatro sesiones y Sandisk un 24%, con los analistas elevando el listón antes de los resultados de Micron del 30 de septiembre.
Los fabricantes de chips de memoria siguen de fiesta en bolsa. Micron (NASDAQ: MU) subió un 3,5% el martes y Sandisk (NASDAQ: SNDK) casi un 7%, muy por delante del aproximadamente 1% que se anotó el índice PHLX de semiconductores. Con estas alzas, ambas encadenan cuatro sesiones de subidas que dejan a Micron un 16,5% arriba y a Sandisk un 24%, impulsadas por el apetito creciente de la inteligencia artificial por memoria y almacenamiento.
En el caso de Micron, el movimiento llega apenas ocho días antes de que publique sus resultados del cuarto trimestre fiscal, el 30 de septiembre. Las expectativas han ido subiendo al mismo ritmo que el precio de la acción: la demanda ligada a la IA, la escasez de memoria y unos precios más altos han transformado por completo las cuentas de la compañía en los últimos trimestres. Cuando presente las cifras, los inversores mirarán con lupa las ventas de HBM (la memoria de alto ancho de banda que se coloca junto a los procesadores de IA), los precios de la DRAM (la memoria de trabajo), los márgenes brutos, el volumen de chips enviados, los acuerdos de suministro y los planes de ampliar capacidad. En Stifel, el analista Brian Chin mantiene su recomendación de comprar y un precio objetivo de 1.500 dólares, argumentando que la escasez de memoria puede permitir que los precios favorables duren más de lo que el mercado espera. De hecho, calcula un margen bruto del 87% para este trimestre y del 88,2% para el siguiente.
Pocas veces se ve un consenso tan cerrado en Wall Street: 29 de los 30 analistas que siguen a Micron recomiendan comprar y solo uno se queda en neutral, lo que deja una recomendación media de compra fuerte. El precio objetivo medio, de 1.564,44 dólares, todavía otorga alrededor de un 45% de recorrido a la acción. Hay que recordar que un precio objetivo es solo la estimación de un analista sobre dónde puede llegar el valor, no una promesa ni una garantía.
El tirón de Sandisk tiene un detonante más concreto: el analista de Rosenblatt Kevin Cassidy ha iniciado la cobertura con una recomendación de compra y un precio objetivo de 2.400 dólares, lo que implica en torno a un 27% de potencial alcista incluso después de la fuerte subida del año. Su tesis es técnica: cree que acercar la memoria NAND (el almacenamiento flash) a los motores de cómputo aumenta su valor para el conjunto del sistema, y que la hoja de ruta tecnológica de Sandisk respalda esa oportunidad. Junto a su socio tecnológico y de fabricación Kioxia, la compañía lleva unos 25 años desarrollando tecnología NAND, y sus plataformas BiCS8 y BiCS10 mejoran la densidad del chip y el escalado lateral, permitiendo una capacidad similar con menos capas tridimensionales que otras alternativas. Eso, a juicio de Cassidy, sostiene una curva de coste por bit favorable y una ventaja de rendimiento y precio en el almacenamiento empresarial orientado a la IA. El resto de la casa sigue esa línea: 15 analistas recomiendan comprar SNDK frente a solo dos neutrales, con una recomendación media de compra fuerte y un precio objetivo medio de 2.195,29 dólares, un 17,5% por encima.
La foto de fondo es la misma para los dos: la IA necesita montañas de memoria y almacenamiento, y eso ha pasado de ser un negocio de márgenes ajustados a uno donde escasea el producto y mandan los precios. El problema es que el mercado ya lo ha comprado con ganas y las expectativas viajan por delante de las cifras, así que el listón para Micron el 30 de septiembre queda muy alto.
El análisis de Salseo
- El verdadero motor no es la IA en abstracto, es la escasez de memoria. Cuando la oferta va justa, los fabricantes pueden subir precios y sus márgenes se disparan: Stifel espera un margen bruto del 87% en Micron, un nivel impensable para un negocio históricamente barato y cíclico. La señal a vigilar es cualquier anuncio de nueva capacidad de producción, porque más oferta futura es exactamente lo que gira ese viento de cola.
- Con 29 de 30 analistas en comprar y la acción un 16,5% arriba en cuatro días, el riesgo ya no está en la noticia sino en la expectativa. A Micron no le bastará con presentar buenos números: tendrá que superar previsiones y dar una guía fuerte, porque un resultado simplemente correcto con la acción tan caliente suele pagarse con caídas bruscas.
- Sandisk juega una carta distinta: su argumento no es solo el precio del NAND, es producir más barato. Colocar el almacenamiento más cerca de los chips que calculan y usar menos capas tridimensionales con las plataformas BiCS8 y BiCS10 es una ventaja estructural, no cíclica, pero es una tesis de laboratorio hasta que se vea reflejada en resultados y no solo en una nota de analista.
- Conviene no olvidar la lectura contraria: las memorias son el sector más cíclico de la tecnología y suben (y bajan) todas a la vez. Que Micron y Sandisk avancen entre 5 y 20 veces más que el índice PHLX en cuatro sesiones es señal de dinero entrando en bloque, no de una mejora proporcional del negocio. Los precios objetivo de 1.500 y 2.400 dólares son estimaciones de analistas, no un suelo ni un techo garantizado.