Microsoft y Meta, en la diana: sus resultados decidirán si la inversión en IA convence al mercado
Los gigantes tecnológicos presentan cuentas con la presión de demostrar que el gasto récord en infraestructura de IA se traduce en retornos tangibles. Los ETF cargados de 'hiperscalares' se juegan mucho.
Hoy es un día de esos que los inversores marcan en rojo en el calendario. Microsoft y Meta Platforms presentan sus resultados trimestrales al cierre del mercado, y lo hacen bajo una presión enorme. La razón: la creciente inquietud sobre las descomunales inversiones que están haciendo en inteligencia artificial. Ya no basta con prometer un futuro brillante; el mercado exige pruebas de que tanto gasto en centros de datos y capacidad de cómputo empieza a dar frutos a corto plazo.
El precedente lo puso Alphabet hace apenas unos días. A pesar de superar expectativas de beneficio e ingresos, sus acciones cayeron más de un 4% en el after-hours. ¿El motivo? Anunció que elevaría su plan de gasto en capital para todo el año en 15.000 millones de dólares adicionales, hasta un rango de 195.000 a 205.000 millones. Los inversores castigaron la falta de visibilidad sobre cuándo se recuperará esa inversión. Ahora, el foco se gira hacia Microsoft y Meta, que tienen que demostrar que su propio gasto no es un pozo sin fondo.
Para Microsoft, las expectativas son altas. Se espera un beneficio por acción de 4,25 dólares e ingresos de 87.700 millones, lo que supondría un crecimiento del 16,44% en EPS. Pero la clave estará en el crecimiento de Azure, su negocio en la nube, y en la adopción de Copilot, su asistente de IA. Si estas cifras no convencen, la compañía podría ahondar la caída del 17% que acumula en lo que va de año. Por su parte, Meta afronta su propia prueba de fuego. Los analistas anticipan un beneficio plano de 7,14 dólares por acción, con ingresos de 60.230 millones. Tras nueve días consecutivos de caídas, su racha más larga en bolsa, el margen de error es mínimo.
Estos resultados no solo importan a los accionistas directos. Los ETF temáticos y los grandes índices están muy expuestos a estos valores. Fondos como el ALPS O’Shares Global Internet Giants ETF (OGIG) tienen a Microsoft y Meta como sus dos principales posiciones. En el Defiance AI Hyperscale Leader ETF, los cuatro grandes hiperscalares (Microsoft, Meta, Alphabet y Amazon) suman casi el 80% de la cartera. Incluso en el S&P 500, estas cuatro compañías representan más del 15% del peso total. Lo que pase hoy puede mover el mercado en bloque.
La historia no termina aquí. El jueves será el turno de Amazon, que también se enfrenta al mismo escrutinio. Con un gasto de capital previsto de unos 200.000 millones de dólares para 2026, cualquier revisión al alza podría sentar igual de mal que en el caso de Alphabet. La temporada de resultados se ha convertido en un examen para toda la industria tecnológica, y la nota que saquen Microsoft y Meta esta noche marcará el tono para el resto.
El análisis de Salseo
- El castigo a Alphabet por elevar su gasto en IA sin convencer de su retorno inmediato ha puesto contra las cuerdas a Microsoft y Meta. El mercado ya no tolera inversiones faraónicas sin un camino claro hacia la rentabilidad, y esta noche se mide si Azure y el ecosistema publicitario de Meta pueden justificar el dinero que están quemando.
- La reacción en cadena a través de los ETF es un riesgo sistémico para el inversor minorista. Si los resultados decepcionan, la alta concentración de estos valores en fondos populares como QQQ o SPYM amplificará las caídas, arrastrando a carteras que quizás ni siquiera son conscientes de su exposición a la burbuja de inversión en IA.
- La clave para Microsoft no es solo batir estimaciones, sino mostrar que el crecimiento de Azure acelera gracias a la IA. Si el guidance de gasto futuro se dispara sin una mejora proporcional en los ingresos de la nube, podríamos ver una repetición del desplome de Alphabet. Para Meta, el foco está en si el gasto en IA está mejorando la segmentación publicitaria y el engagement; un aumento del capex sin señales de eficiencia publicitaria sería una señal muy negativa.
- El jueves, Amazon se enfrenta al mismo juicio, pero con un matiz: su negocio en la nube (AWS) es el líder del mercado. Si Microsoft flaquea, la presión sobre Amazon será aún mayor, porque el mercado interpretará que el problema no es de una empresa, sino de todo el sector. La señal a vigilar: cualquier revisión al alza del capex en las conferencias de resultados.