Microsoft arrasa con sus resultados y contagia a los ETF: la nube y la IA mandan
El gigante tecnológico superó expectativas gracias al tirón de Azure y Copilot, calmando los miedos sobre el gasto en IA. Sus cifras impulsaron a los principales fondos cotizados que lo tienen en cartera.
Microsoft ha vuelto a dar un golpe sobre la mesa. La compañía presentó unos resultados trimestrales que superaron de calle lo que esperaban los analistas, con un beneficio por acción (BPA) de 4,74 dólares e ingresos de 90.000 millones de dólares. Esto supone un crecimiento del 30% y del 18% respectivamente frente al mismo periodo del año anterior. La clave estuvo en el empuje de su negocio en la nube, Azure, y en las suscripciones a Copilot, sus herramientas de inteligencia artificial.
Pero lo que de verdad ha aliviado a los inversores es la disciplina en el gasto. Microsoft destinó 41.000 millones de dólares a inversiones de capital (capex), por debajo de los 42.000 millones que se esperaban. Además, mantuvo su previsión de capex para el año en 190.000 millones, aclarando que una cifra inferior que apareció en los reportes se debía a un ajuste contable, no a un frenazo en la inversión en IA. El flujo de caja libre alcanzó los 19.600 millones, muy por encima de las estimaciones.
El contraste con otros gigantes tecnológicos es evidente. Meta y Alphabet, que también están invirtiendo fuerte en inteligencia artificial, vieron cómo sus flujos de caja libre se reducían drásticamente tras sus propios resultados. Meta reportó solo 784 millones, una caída enorme desde los 8.550 millones del año anterior, mientras que Alphabet sufrió su primer flujo de caja libre negativo en 22 años como empresa pública, con -5.860 millones de dólares.
Este batacazo de la competencia hace que el desempeño de Microsoft brille aún más. La acción subió con fuerza tras el anuncio, y ese movimiento se sintió en todo el panorama de los ETF. Fondos de gran capitalización como el Invesco QQQ Trust (QQQ), donde Microsoft pesa casi un 5%, subieron un 2,90% al día siguiente. Otros como el Vanguard Growth ETF (VUG), con una ponderación del 7,59% en Microsoft, ganaron un 2,29%.
Los ETF sectoriales tecnológicos también se beneficiaron, aunque con matices. El Technology Select Sector SPDR (XLK) y el Vanguard Information Technology ETF (VGT), ambos con Microsoft como una de sus principales posiciones (más del 8%), avanzaron un 4,45% desde el informe. Sin embargo, el iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV), más centrado en software, apenas subió un 0,23% y acumula una caída anual del 12,59%, lo que muestra que no todo el sector tecnológico se mueve al mismo ritmo. Incluso los ETF de dividendos notaron el impulso, ya que Microsoft mantuvo su dividendo trimestral en 0,91 dólares por acción.
El análisis de Salseo
- La gran noticia no es solo que Microsoft ganara más, sino que lo hizo sin disparar el gasto. Mientras Meta y Alphabet sacrifican su flujo de caja para construir infraestructura de IA, Microsoft demuestra que se puede crecer en la nube y en IA sin descapitalizarse. Esto despeja el mayor temor del mercado: que la carrera por la IA se convierta en un pozo sin fondo de inversión sin retorno a corto plazo.
- El efecto contagio en los ETF es un recordatorio de lo concentrado que está el mercado. Un solo valor puede mover índices enteros. Para el inversor pasivo, esto es un arma de doble filo: cuando a Microsoft le va bien, los fondos suben; pero si un día tropieza, el golpe será generalizado. Conviene vigilar cuánto peso tiene realmente en nuestra cartera, aunque invirtamos a través de fondos diversificados.
- El dato del flujo de caja libre es la clave para entender por qué Microsoft capea mejor el temporal. 19.600 millones de dólares dan mucha tranquilidad para mantener dividendo, recomprar acciones y seguir invirtiendo. La próxima señal a vigilar será si la compañía logra mantener este equilibrio en los próximos trimestres, sobre todo cuando la factura del capex anual se acerque a los 190.000 millones prometidos.
- Aunque la noticia es claramente positiva, hay que leer la letra pequeña: el ajuste contable que mencionaron puede generar confusión. Microsoft aclaró que no es un recorte real de inversión, pero el mercado podría reaccionar mal si en el futuro la comunicación no es cristalina. Además, el rendimiento dispar de los ETF de software (IGV) sugiere que el optimismo no se reparte por igual en todo el sector tecnológico.