Mizuho rebaja el precio objetivo de Intel a 92 dólares: la IA no compensa la presión a corto plazo
El analista Vijay Rakesh, de Mizuho, mantiene la recomendación de mantener pero baja el precio objetivo de Intel a 92 dólares: ve fortaleza a largo plazo en IA y fundición, pero presión en márgenes a corto plazo.
El analista Vijay Rakesh, de Mizuho, uno de los más respetados del mercado (ocupa el puesto 10 entre casi 12.500 analistas que sigue TipRanks, con un 64% de aciertos y un retorno medio del 67,9% por recomendación), ha rebajado el precio objetivo de Intel (INTC) de 109 a 92 dólares. Mantiene la recomendación de 'mantener' (Hold). Su argumento: la fortaleza de Intel en inteligencia artificial a largo plazo no compensa la presión que sufre la compañía a corto plazo en márgenes y valoración.
Rakesh ve un apoyo significativo para Intel en el mercado de la IA agéntica (sistemas de IA que actúan de forma autónoma). Los grandes fabricantes de servidores están viendo una demanda fuerte de cargas de trabajo de inferencia hasta 2027, lo que eleva la necesidad de CPUs y mejora el equilibrio entre procesadores y chips gráficos. De hecho, espera que la proporción CPU:GPU pase de 1:4 en 2025 a potencialmente 1:1 a largo plazo. Además, la oferta de CPUs de Intel sigue ajustada y podría seguir así hasta 2027, lo que significa que la compañía podría vender menos de lo que le piden durante varios trimestres. En el negocio de fundición (fabricación de chips para terceros), el analista también ve potencial: espera que los ingresos por empaquetado avanzado crezcan hasta unos 3.500 millones de dólares en 2029, con clientes externos como el programa TPU de Google (GOOGL) y posiblemente fabricantes de coches y de PC. Los ingresos por fundición externa también podrían alcanzar los 3.500 millones en 2029 a medida que el nodo 14A gane tracción. Juntos, empaquetado avanzado y fundición externa podrían suponer cerca del 4% de los ingresos de Intel en el año fiscal 2029, incluso con estimaciones conservadoras. En el mercado de PC, la situación puede ser algo mejor de lo esperado: los ciclos de renovación corporativa empiezan a notarse, como señaló Dell, aunque algunos clientes alargan la vida de sus equipos para recortar costes. La escasez de memoria podría frenar el ritmo de las actualizaciones hasta 2027, pero Intel ya ve signos tempranos de mejora.
A pesar de estos vientos de cola, Rakesh señala que Intel se enfrenta a vientos en contra a corto plazo. Los márgenes de la fundición siguen bajo presión mientras se ponen en marcha nuevos nodos, y la debilidad del mercado de PC continúa lastrando los resultados. Con la valoración de muchas empresas de IA agéntica todavía estirada, el analista recorta el precio objetivo a 92 dólares y dice que la acción está razonablemente valorada por ahora, mientras que las oportunidades a largo plazo siguen en el centro de datos y la fundición.
Según TipRanks, la acción de Intel tiene un consenso de 'mantener', con cinco compras, 24 mantienen y dos ventas en los últimos tres meses. El precio objetivo medio es de 116,16 dólares, lo que sugiere un potencial de subida del 26,72% desde el nivel actual. Es decir, el mercado en general es más optimista que Mizuho, que ve la acción en su valor justo. La diferencia entre ambas visiones es justo lo que está en juego: si los márgenes de fundición mejoran antes de lo esperado, el consenso podría tener razón; si la presión a corto plazo se alarga, el pesimismo de Rakesh se impondrá.
El análisis de Salseo
- El recorte de precio objetivo no es un portazo a la historia de la IA: es un aviso de que el presente pesa más que el futuro. Intel tiene viento a favor en CPUs para servidores de IA y en su negocio de fundición, pero los márgenes actuales y la debilidad del PC no dan tregua. La pregunta es cuánto tiempo aguantará el mercado esperando la rentabilidad.
- La mejora de la proporción CPU:GPU de 1:4 a 1:1 es la clave de fondo. Si la IA agéntica dispara la demanda de CPUs, Intel podría ganar peso en el mercado de la IA, pero es una tendencia a años vista. Mientras tanto, la oferta de CPUs sigue ajustada, lo que significa que Intel puede vender menos de lo que le piden, un problema de capacidad, no de demanda.
- El negocio de fundición es la apuesta más interesante: Google ya aparece como cliente para su programa TPU y se esperan ingresos de 3.500 millones en empaquetado avanzado y otros 3.500 millones en fundición externa para 2029. Pero eso es solo un 4% de los ingresos estimados, así que es una semilla, no un motor.
- La divergencia entre Mizuho (precio objetivo de 92 dólares) y la media del consenso (116 dólares) muestra que el mercado está dividido. El analista ve el valor justo, mientras la mayoría apuesta por un 26,7% de subida. La señal a vigilar son los próximos resultados y la evolución de los márgenes de fundición: ahí se decidirá quién tiene razón.