Nebius y CoreWeave se disparan: los neoclouds de la IA presumen de poder de precios
Nebius lidera las subidas entre las empresas que alquilan capacidad de cómputo para inteligencia artificial, con CoreWeave siguiendo sus pasos. El mercado empieza a creer que estas compañías pueden subir precios sin perder clientes.
Nebius Group ha liderado este jueves las subidas entre los llamados "neoclouds", las compañías especializadas en alquilar capacidad de cómputo para inteligencia artificial. La acción avanzaba un 0,96% en la apertura, y CoreWeave se movía en la misma dirección, según recoge Barron's. La firma no es ajena a esta tendencia: acumula más que duplicar su cotización en los últimos doce meses.
Para entender de qué hablamos, conviene aclarar qué es un neocloud. Son empresas que compran grandes cantidades de chips de IA —sobre todo los procesadores gráficos que hacen funcionar los modelos tipo ChatGPT— y los alquilan por horas o por contratos a otras compañías que necesitan esa potencia pero no quieren construir su propio centro de datos. Frente a los gigantes de la nube tradicional, son jugadores más pequeños y muy especializados en este nicho.
El detalle interesante del movimiento no es solo la subida, sino el motivo que señala la información: hay más señales de que la capacidad de cómputo tiene una demanda enorme y de que los chips de IA están manteniendo su valor con el paso del tiempo. Eso es clave, porque el gran miedo que sobrevuela a este sector es la depreciación: si los procesadores se quedan obsoletos en pocos años, quien los alquila tiene que bajar precios y sus márgenes se desinflan. Si en cambio siguen siendo útiles y demandados, estas compañías ganan margen de negociación.
En el artículo también aparece mencionada IREN, otra de las compañías que el mercado encuadra dentro de este grupo de neoclouds. La lectura de fondo es que la escasez de potencia de cálculo para IA está dando a estos proveedores un arma poco habitual: la capacidad de sostener o subir sus tarifas sin quedarse sin clientes. Es la conocida como "poder de fijación de precios", lo que en castellano viene a ser tener la sartén por el mango a la hora de negociar.
A quién afecta todo esto: de forma directa, a las propias Nebius y CoreWeave, que ven reforzada su tesis de crecimiento; de forma indirecta, a los fabricantes de chips de IA, como Nvidia, porque si el parque instalado mantiene su valor, el ciclo de renovación se alarga; y también a los clientes, empresas de software y de IA que dependen de este alquiler para entrenar y ejecutar sus modelos. Ahora bien, conviene no perder de vista que se trata de un buen día de cotización, no de una prueba definitiva: la confirmación de esta historia llegará cuando se vea reflejada en contratos cerrados y en precios de alquiler sostenidos en el tiempo.
El análisis de Salseo
- La clave del negocio no es cuántos ingresos crecen estos neoclouds, sino cuánto margen sacan por cada chip que alquilan. Si la demanda de cómputo supera a la oferta, pueden mantener tarifas altas durante más tiempo y firmar contratos más largos, lo que diluye el gran temor del sector: que las GPUs se queden obsoletas demasiado rápido y se coman los beneficios.
- Lo que hay que vigilar de aquí en adelante son los contratos que anuncien y, sobre todo, su duración y sus precios. Un neocloud vive de reservas de capacidad a largo plazo: si en los próximos trimestres los precios de alquiler aguantan o suben, la tesis se sostiene; si empiezan a bajar, la foto cambia muy rápido y el mercado lo penalizará sin avisar.
- Ojo con la lectura contraria: una subida de un día al calor de un titular sobre "poder de precios" no demuestra nada por sí sola. Nebius ya ha más que duplicado en doce meses, lo que significa que el mercado lleva mucho optimismo descontado; cuando una acción sube tanto, cualquier decepción en resultados o en la evolución de la demanda se paga con caídas desproporcionadas.
- El riesgo de fondo es estructural: estos proveedores tienen poder de negociación cuando la oferta de cómputo aprieta, pero se convierten en meros aceptantes de precios si los grandes hiperescaladores amplían su propia capacidad o si llega un exceso de oferta de chips. Es un negocio que va de ciclo y de equilibrio entre oferta y demanda, no de barreras que protejan para siempre.