Nebius presume de cerrar contratos de IA con la mejor rentabilidad de su historia
El CEO de Nebius asegura que los últimos acuerdos de nube para IA se han firmado con precios récord y plazos de recuperación mucho más cortos, lo que cambia las cuentas de la compañía.
Nebius Group, la compañía de infraestructura para inteligencia artificial que cotiza en bolsa, ha lanzado un mensaje contundente a sus accionistas: los contratos más grandes que ha cerrado hasta ahora para su nube de IA se han firmado con las condiciones económicas más fuertes de su historia. Así lo explica su fundador y CEO, Arkady Volozh, en una carta en la que detalla que los precios alcanzados suponen un salto cualitativo en la rentabilidad del negocio.
El directivo pone cifras a esa mejora. La compañía ve una oportunidad de precio en el rango de 40 a 50 millones de dólares por megavatio (MW) de capacidad, y ya ha firmado el primer contrato en esa horquilla esta misma semana. Además, el 70% de los acuerdos incluyen pagos por adelantado que cubren entre el 50% y el 60% del gasto en capital asociado, lo que reduce drásticamente el riesgo financiero de cada despliegue.
Ese cambio en las condiciones se traduce en un plazo de recuperación de la inversión mucho más corto. Para los contratos firmados en el segundo trimestre, Nebius espera recuperar el capex y los costes operativos asociados en un año y diez meses, frente al periodo de dos a tres años que manejaba anteriormente. Es una mejora notable que refleja tanto la fuerte demanda de capacidad de cómputo para IA como la disciplina comercial de la empresa.
Volozh también revela que Nebius podría vender hoy mismo toda su capacidad prevista para 2027 bajo estas condiciones, pero que ha decidido no hacerlo de forma deliberada. La razón: considera que retener parte de esa capacidad para atender necesidades inmediatas de clientes tiene más valor a largo plazo. Es una señal de confianza en que la demanda seguirá siendo sólida y en que los precios podrían incluso mejorar.
La noticia llega en un momento en el que el sector de la infraestructura para IA está en plena ebullición, con una competencia feroz por asegurar capacidad de cómputo. Que Nebius consiga cerrar contratos con prepagos tan elevados y plazos de recuperación tan cortos sugiere que su oferta está bien posicionada en un mercado donde la escasez de GPUs y de centros de datos sigue siendo un cuello de botella para muchas empresas.
El análisis de Salseo
- El dato clave no es solo que cierren contratos grandes, sino que el 70% incluya prepagos que cubren más de la mitad del capex. Eso significa que Nebius financia su expansión con el dinero de sus clientes, no solo con deuda o ampliaciones de capital, lo que reduce el riesgo de ejecución de forma muy relevante.
- La reducción del payback de 2-3 años a 1 año y 10 meses es una mejora estructural en la rentabilidad del negocio. Si se mantiene, cada megavatio desplegado genera caja mucho antes, lo que permite reinvertir más rápido y crecer sin depender tanto de financiación externa.
- El hecho de que Nebius pueda vender toda su capacidad de 2027 hoy y decida no hacerlo es una apuesta deliberada por precios aún mejores en el futuro. Es una señal de fortaleza, pero también un riesgo: si la demanda se enfría o aparece un exceso de oferta, esa capacidad retenida podría quedarse sin vender a los precios actuales.
- Conviene vigilar si estos términos se mantienen en los próximos trimestres. El rango de 40-50 millones por MW es muy alto en términos históricos; si se convierte en la nueva normalidad, el sector de infraestructura IA podría estar entrando en una fase de márgenes excepcionales, pero también de mayor competencia por parte de otros proveedores.