Nebius y CoreWeave se forran con la fiebre de la IA: precios de computación por las nubes
Los proveedores de nube especializados en IA están disparando ingresos y acumulando pedidos récord gracias a la escasez de capacidad de cómputo.
La fiebre por la inteligencia artificial no da tregua, y los que están vendiendo picos y palas en esta nueva fiebre del oro digital son los proveedores de infraestructura en la nube especializados en IA. Según un informe de The Information, empresas como Nebius y CoreWeave están aprovechando a lo grande la escasez de capacidad de cómputo para IA, que ha disparado los precios a niveles nunca vistos.
Nebius, la compañía de origen ruso que renació en Ámsterdam tras separarse de Yandex, ha visto cómo sus ingresos se disparan trimestre a trimestre. Su modelo de negocio es simple: alquilar potencia de cálculo con GPUs de última generación a empresas que desarrollan modelos de IA y no quieren o no pueden construir sus propios centros de datos. La demanda es tan brutal que la compañía ha tenido que ampliar su capacidad constantemente, y aun así no da abasto.
CoreWeave, por su parte, es otro de los grandes beneficiados. Esta empresa estadounidense, que empezó como un proveedor de minería de criptomonedas y dio un giro radical hacia la IA, ha visto explotar su cartera de pedidos. Los contratos a largo plazo con grandes tecnológicas y startups de IA le garantizan ingresos recurrentes durante años, lo que le ha permitido financiar una expansión agresiva de sus centros de datos.
El trasfondo es una tormenta perfecta: la demanda de cómputo para entrenar y ejecutar modelos de IA crece exponencialmente, mientras que la oferta de GPUs avanzadas (principalmente de Nvidia) sigue limitada por los cuellos de botella en la cadena de suministro. Eso ha provocado que los precios por hora de uso de estas máquinas se hayan multiplicado, y los proveedores especializados están capturando ese margen extra.
Para los inversores, la historia es tan atractiva como arriesgada. Por un lado, estas empresas están creciendo a tasas de tres dígitos y tienen visibilidad de ingresos a largo plazo gracias a los contratos firmados. Por otro, su valoración ya descuenta un crecimiento muy agresivo, y cualquier señal de desaceleración en la demanda de IA o de aumento de la competencia (por ejemplo, de los grandes proveedores de nube como AWS, Azure o Google Cloud) podría golpear sus cotizaciones con fuerza.
El análisis de Salseo
- El verdadero motor de estas empresas no es solo la demanda de IA, sino el desequilibrio temporal entre oferta y demanda de GPUs. Mientras Nvidia no pueda fabricar más rápido, los precios seguirán altos y los márgenes de Nebius y CoreWeave se mantendrán inflados artificialmente.
- La cartera de pedidos récord es un arma de doble filo: garantiza ingresos futuros, pero también ata a estas empresas a contratos a largo plazo con precios que podrían quedar desactualizados si la competencia hace bajar los precios del mercado antes de que venzan.
- El riesgo principal no es que la IA deje de crecer, sino que los grandes proveedores de nube (Amazon, Microsoft, Google) aceleren su propia capacidad y presionen los precios a la baja, erosionando la ventaja competitiva de los especialistas.
- Vigilar de cerca los márgenes brutos y la evolución de los precios por hora de cómputo en los próximos trimestres será clave para saber si esta fiesta tiene recorrido o si ya está descontada en las valoraciones actuales.