Nubarrones en el neocloud: CoreWeave, Nebius e IREN caen por el miedo a la sobrecapacidad
Las acciones de las neoclouds CoreWeave, Nebius e IREN retroceden con fuerza ante el temor a un exceso de oferta y la posible desaceleración del gasto en inteligencia artificial.
Las compañías del llamado 'neocloud' están sintiendo la presión este jueves. CoreWeave, Nebius e IREN cotizan con pérdidas significativas, sumándose a la caída que ya experimentaron en la sesión anterior. El motivo: el mercado empieza a preguntarse si no se estará construyendo demasiada infraestructura para inteligencia artificial demasiado rápido.
Estas empresas, que alquilan potencia de cómputo basada en GPUs de última generación —principalmente de NVIDIA— a startups y grandes tecnológicas, han sido las grandes beneficiadas del boom de la IA. Sin embargo, los inversores ahora temen que la fiebre por construir centros de datos esté generando un exceso de capacidad que acabe hundiendo los precios y los márgenes.
El nerviosismo se ha disparado tras señales de que los grandes clientes, como los gigantes tecnológicos, podrían estar reevaluando sus presupuestos. Si compañías como Alphabet o Meta deciden ralentizar sus inversiones en infraestructura externa, las neoclouds se quedarían con una montaña de costosos servidores sin alquilar. Es el clásico ciclo de 'boom and bust' que ya hemos visto en otras tecnologías.
Aunque la demanda de cómputo para IA sigue siendo enorme, el mercado descuenta hoy ese riesgo de sobrecapacidad. CoreWeave, que llegó a ser un símbolo de esta nueva industria, ve cómo sus títulos se resienten. Nebius e IREN, con modelos de negocio similares, no se libran de la quema. La pregunta ya no es si la IA necesita más potencia, sino cuánta es realmente necesaria y a qué precio.
Habrá que seguir de cerca los próximos resultados de estas compañías y, sobre todo, las guías de inversión de los grandes proveedores de nube. Cualquier ajuste a la baja en las previsiones de gasto en infraestructura podría confirmar los peores temores del mercado.
El análisis de Salseo
- El castigo a las neoclouds refleja un cambio de narrativa: el mercado pasa de premiar el crecimiento a toda costa a temer un exceso de oferta. No es un problema de demanda actual, sino de expectativas futuras de rentabilidad.
- El riesgo real es que los grandes clientes —como Alphabet o Meta— internalicen parte de su capacidad de cómputo o presionen los precios a la baja. Si eso ocurre, los márgenes de estas empresas, basados en la escasez de GPUs, se evaporarían.
- La señal clave a vigilar son los pedidos de chips a NVIDIA y las guías de inversión en centros de datos de los hiperescalares. Un freno en esos pedidos sería la confirmación de que el ciclo se enfría, no solo un susto pasajero.
- Hay una lectura contraria: la demanda de IA sigue disparada y estas caídas podrían ser una oportunidad si las empresas logran mantener altas tasas de ocupación. Pero el mercado ya no les da el beneficio de la duda.