Northland sube el precio objetivo de Salesforce a 253 dólares, pero mantiene cautela
El analista de Northland eleva su valoración de Salesforce de 202 a 253 dólares, aunque mantiene una calificación neutral. El crecimiento orgánico del cRPO se sitúa en el extremo bajo de su rango de los últimos tres años.
Northland ha elevado el precio objetivo de Salesforce de 202 a 253 dólares por acción, pero mantiene la calificación de Market Perform, equivalente a neutral. El analista Nehal Chokshi considera que la compañía se está moviendo en línea con lo esperado, aunque sin dar señales de aceleración.
La clave está en el cRPO, un indicador que mide los ingresos ya contratados que Salesforce prevé reconocer en los próximos doce meses. En moneda constante y excluyendo adquisiciones, el crecimiento del cRPO es de aproximadamente el 10%, el extremo bajo del rango habitual del 10%-12% de los últimos tres años. Dicho de otra forma: la facturación futura ya comprometida crece, pero al ritmo más flojo de los últimos ejercicios.
Sin embargo, la propia compañía apunta a que ese crecimiento del cRPO se mantenga en el 10% y a que el crecimiento orgánico de los ingresos en moneda constante vuelva a alcanzar el 10%. Es decir, la lectura de Northland no es de deterioro, sino de estabilidad en un nivel aceptable, aunque sin margen para el entusiasmo.
La revisión de Northland no es un caso aislado. En las últimas semanas, otras firmas también han subido sus precios objetivo sobre Salesforce: RBC Capital lo sitúa en 250 dólares, Deutsche Bank en 275, TD Cowen en 280, Raymond James en 310 y Oppenheimer en 275. La horquilla es amplia, lo que refleja que el consenso ve potencial, pero no hay unanimidad sobre cuánto vale realmente la compañía.
El análisis de Salseo
- El dato clave es que el cRPO crece al 10%, el extremo bajo de su rango de los últimos tres años. La subida del precio objetivo no se apoya en una aceleración, sino en la esperanza de que el crecimiento se estabilice y los ingresos vuelvan al 10%.
- Northland sube el objetivo pero mantiene Market Perform: es un ajuste para reflejar la realidad, no una recomendación de compra. El mensaje es que la acción ya cotiza cerca de lo que consideran justo.
- El coro de subidas de precio objetivo de otras firmas sugiere que el mercado se está volviendo más constructivo con Salesforce, pero la horquilla de 250 a 310 dólares muestra que nadie tiene claro el techo.
- Lo que hay que vigilar es el próximo trimestre: si el cRPO se mantiene en el 10% y los ingresos recuperan ese nivel, la tesis se sostiene; si el indicador cae por debajo, las revisiones alcistas podrían revertirse rápido.