Nscale busca 2.000 millones de Nvidia antes de su salida a bolsa
La empresa de computación en la nube para IA Nscale negocia una ronda de hasta 3.500 millones antes de su IPO, con Nvidia como inversor clave y un contrato de 45.000 millones con Anthropic.
Nscale, una empresa de computación en la nube especializada en inteligencia artificial con sede en Londres, está en conversaciones con inversores para levantar hasta 3.500 millones de dólares antes de su prevista salida a bolsa. Así lo han contado fuentes cercanas a Bloomberg. Goldman Sachs está asesorando la operación y el fondo de Daniel Loeb, Third Point, liderará una inversión convertible: la empresa quiere vender hasta 1.500 millones en bonos convertibles.
Además, Nscale pretende asegurarse unos 2.000 millones de financiación directamente de Nvidia (NVDA), la compañía de chips. Y la propia salida a bolsa podría captar otros 3.000 millones. La empresa está informando a los inversores de que el valor total de sus contratos ronda los 103.000 millones de dólares, tras el acuerdo de 45.000 millones para suministrar potencia de cómputo a Anthropic, la empresa de inteligencia artificial.
¿Qué significa esto? Nscale no es una compañía cotizada, pero su ronda pre-IPO es un termómetro de cómo está el mercado de la infraestructura de IA. Los bonos convertibles son deuda que se puede transformar en acciones si la empresa sale a bolsa: así, Third Point y otros inversores se aseguran un precio de entrada antes de la oferta pública. Y que Nvidia, que sí cotiza en bolsa, esté dispuesta a poner 2.000 millones sobre la mesa es una señal de que el gigante de los chips quiere asegurarse de que sus clientes tengan dinero para comprar más GPUs.
El contexto es clave: la demanda de computación para entrenar y ejecutar modelos de IA está disparada, pero construir centros de datos es carísimo y muy intensivo en capital. Nscale ha firmado contratos enormes, como el de Anthropic, pero necesita financiación para cumplirlos. De ahí que busque dinero antes de su IPO. La operación, si se cierra, sería una de las mayores rondas pre-IPO del sector y daría pistas sobre la valoración que el mercado está dispuesto a pagar por estas infraestructuras.
Para el inversor en Nvidia, la noticia es positiva en el fondo: la compañía no solo vende chips, también invierte en el ecosistema que los consume. Pero no hay que perder de vista que 2.000 millones es una cifra pequeña para un gigante como Nvidia, así que el impacto directo en sus cuentas es limitado. Lo interesante es el mensaje: Nvidia está dispuesta a poner dinero para que sus clientes puedan comprar más hardware. Eso refuerza su posición dominante, aunque también muestra lo dependiente que es el sector de su financiación.
El análisis de Salseo
- La inversión de Nvidia en Nscale no es solo financiera: es una forma de atar la futura demanda de sus chips. Con contratos como el de Anthropic, Nscale necesitará comprar muchísimos GPUs, y Nvidia quiere asegurarse de que esa compra se haga con su tecnología.
- Los bonos convertibles liderados por Third Point son una apuesta con red: si Nscale sale a bolsa y sube, los inversores convierten su deuda en acciones y ganan; si no, recuperan su dinero. Eso indica que el mercado sigue con hambre de exposición a la IA, pero con cautela ante el riesgo de una IPO que aún no tiene fecha.
- La cifra de 103.000 millones en contratos es enorme, pero hay que leerla con cuidado: son contratos de suministro de potencia de cómputo, no ingresos garantizados. Nscale necesita financiación para construir la infraestructura que le permita cumplirlos, y por eso busca dinero antes de salir a bolsa. El verdadero test será si convierte esos contratos en flujo de caja.
- La lectura contraria: que Nvidia tenga que invertir en sus propios clientes muestra lo caro que es el negocio de la infraestructura de IA. No es una señal de debilidad de Nvidia, pero sí de que el ecosistema depende de que el fabricante de chips siga financiando la demanda. Si Nvidia recorta esas inversiones, el sector podría notarlo.