Nvidia aguanta el tipo mientras la fiebre de salidas a bolsa sacude a la IA

Las acciones de Nvidia han conseguido mantenerse firmes en una jornada en la que el mercado tiene la cabeza en otro sitio: en las salidas a bolsa. Concretamente, en las novedades en torno al estreno bursátil de OpenAI y de Firmus, dos nombres que han puesto nervioso al sector de la inteligencia artificial. El resultado es una imagen muy propia de este momento: el fabricante de chips más valioso del mundo aguanta el tipo mientras el resto del ecosistema se pregunta qué pasará cuando empiecen a cotizar nuevas compañías del sector.

Para entender por qué esto importa tanto, hay que tener claro el papel que juega Nvidia. Sus procesadores son el motor de la fiebre de la IA: prácticamente todo el que quiere entrenar modelos de lenguaje necesita sus chips. Eso la ha convertido en la acción de referencia del sector y, de paso, en su termómetro. Cuando al mercado le gusta el relato de la inteligencia artificial, Nvidia sube; cuando ese relato se tambalea, aunque sea por noticias que no tienen nada que ver con sus resultados, también lo nota. Y las salidas a bolsa de compañías de IA son exactamente eso: noticias que no salen de Nvidia, pero que afectan a todo lo que la rodea.

El motivo es que una salida a bolsa cambia las reglas del juego por dos vías. La primera es el dinero: una empresa que debuta en bolsa consigue financiación que, en muchos casos, acaba en compras de infraestructura, es decir, en chips y centros de datos. Ahí Nvidia está en primera fila para beneficiarse. La segunda vía es la competencia por el dinero de los inversores: si aparecen más compañías cotizadas con exposición directa a la IA, el dinero que hasta ahora tenía pocos sitios donde colocarse pasa a repartirse entre más opciones. Para una empresa acostumbrada a ser la única forma clara de apostar por esta tecnología, eso es un cambio relevante.

En el caso de OpenAI, la compañía detrás de ChatGPT, el interés es máximo porque hasta ahora no cotiza en bolsa y su aterrizaje en los parqués obligaría a enseñar sus cuentas con transparencia, incluyendo cuánto gasta en capacidad de cálculo. Firmus, por su parte, se suma a esa misma corriente de empresas del ecosistema de la IA que buscan financiarse en el mercado. Lo que el mercado está digiriendo, en realidad, no son las cifras de Nvidia, sino la posibilidad de que la fiesta de la inteligencia artificial entre en una fase nueva, con más actores cotizados y más escrutinio sobre si todo este dinero acaba generando beneficios de verdad.

De cara a las próximas semanas, la clave estará en cómo se reciben esas salidas a bolsa: si se colocan a valoraciones exigentes y luego tropiezan en sus primeras sesiones, será la señal clásica de que la euforia empieza a agotarse, y eso acabaría salpicando a Nvidia aunque no venda un solo chip menos. Si, por el contrario, los estrenos bursátiles van bien, el sector tendrá combustible nuevo para seguir tirando. Mientras tanto, la compañía de chips se limita a aguantar el chaparrón ajeno.