Nvidia, AMD e Intel se mueven con volatilidad antes de la reunión Trump-Xi
Los tres fabricantes de chips oscilan en la preapertura tras el fuerte rally del lunes, con la cita comercial entre Trump y Xi del 24 de septiembre y el nuevo chip de Alibaba como telón de fondo.
Las acciones de los tres grandes fabricantes de chips de inteligencia artificial, Nvidia (NVDA), AMD (AMD) e Intel (INTC), están cotizando con bandazos en la preapertura de este martes, después del fuerte rally que vivió el sector el lunes. Nvidia e Intel, que habían empezado la sesión previa a la apertura en negativo, se han dado la vuelta y suben ligeramente, mientras que AMD pierde alrededor de un 0,5%. El índice que agrupa a las principales compañías de semiconductores de Estados Unidos, el Philadelphia Semiconductor Index (SOX), se disparó un 4,3% en la jornada del lunes.
Ese rally del lunes fue amplio dentro del sector, pero los movimientos más llamativos los protagonizaron AMD e Intel, impulsados por novedades relacionadas con la inteligencia artificial que apuntan a una mayor demanda de procesadores para servidores. La app Muse AI de Meta (META) también ha avivado el interés por los llamados "agentes de IA", programas que actúan de forma más o menos autónoma, y su buen arranque ha elevado las expectativas de que haga falta más capacidad de proceso para ejecutarlos. En esa misma línea, el consejero delegado de Intel, Lip-Bu Tan, ha asegurado recientemente que la compañía solo puede cubrir aproximadamente la mitad de la demanda que tienen ahora mismo sus clientes de procesadores (CPUs), lo que refuerza la idea de que la IA está creando necesidades nuevas más allá de los chips gráficos (GPU).
Ahora mismo, sin embargo, el mercado está más pendiente de la política que de los números. Los inversores esperan con atención la reunión prevista para el 24 de septiembre entre el presidente estadounidense, Donald Trump, y el presidente chino, Xi Jinping, en la que se espera que se aborden asuntos comerciales y todo lo relacionado con las cadenas de suministro de semiconductores. Los futuros de las bolsas estadounidenses cotizan casi planos a la espera de ese encuentro, y el petróleo sigue bajo presión por el repunte de las tensiones entre Irán y Estados Unidos. Para Nvidia, AMD e Intel, cualquier cambio en las reglas de exportación o en el acceso al mercado chino afecta directamente a su negocio y a su cadena de producción en el país asiático.
A esa incertidumbre se suma el empuje de China por ser autosuficiente en tecnología de IA. Alibaba (BABA) ha presentado el Zhenwu V900, un chip de IA que, según la compañía, ofrece el triple de rendimiento que su modelo anterior. Este tipo de movimientos aumenta la competencia para los fabricantes estadounidenses y, en especial, para Nvidia, que tiene restringida la venta en China de sus chips de IA más avanzados. En cuanto a lo que opinan los analistas, según los datos recopilados por TipRanks, Nvidia y AMD cuentan con una valoración media de consenso de "compra fuerte", mientras que Intel se queda en un simple "mantener". El precio objetivo medio de los analistas para Nvidia implica un potencial de subida del 42,63%; el de AMD, del 4,73%, y el de Intel, un potencial de caída del 3,47%.
El análisis de Salseo
- La volatilidad de hoy no viene de ninguna noticia propia de las compañías: es el mercado en modo "esperar y ver" antes de la cita del 24 de septiembre. Lo que de verdad mueve la tesis de estos tres valores es cualquier cambio en las reglas de exportación o en el acceso a China, así que hasta entonces conviene leer los bandazos del día como ruido, no como señal.
- El dato más interesante de toda la pieza es el del consejero delegado de Intel: solo puede atender la mitad de la demanda de procesadores de sus clientes. Si eso se confirma, significa que el cuello de botella de la IA está migrando del chip gráfico a la CPU, porque ejecutar agentes de IA consume mucha capacidad de proceso. Ese cambio convertiría el negocio de servidores de Intel y AMD en una palanca de crecimiento y no en el lastre que ha sido.
- El Zhenwu V900 de Alibaba va en la dirección contraria para Nvidia: China quiere dejar de depender de sus chips, que además tiene vetados en su versión más avanzada. Alibaba es una de esas grandes nubes chinas que antes compraban a Nvidia cada vez que ampliaban centro de datos, y cada chip propio que la sustituya es una venta que no vuelve. La señal a vigilar: si otras nubes chinas anuncian sus propios procesadores de IA en los próximos meses.
- Ojo con el matiz: un rally del 4,3% del índice de semiconductores y movimientos de menos del 1% en preapertura son ruido de corto plazo. Lo relevante es que el consenso de analistas ve un potencial enorme en Nvidia y casi nada en AMD o Intel, una brecha que solo se sostiene si Nvidia no pierde terreno en China, precisamente su punto más frágil.