Nvidia bate previsiones de ingresos pero no convence: caen las acciones
Nvidia vuelve a superar expectativas con sus previsiones de ingresos para el próximo trimestre, pero la acción cae por el temor a que su dominio en IA se erosione. La compañía asume que no venderá chips a China y la competencia en inferencia aprieta.
Nvidia ha vuelto a dar una de cal y otra de arena. La compañía más valiosa del mundo ha presentado sus previsiones de ingresos para el próximo trimestre y superan las expectativas de Wall Street: espera facturar 108.000 millones de dólares, más o menos un 2%, frente a los 104.190 millones que esperaban los analistas. Pero en lugar de celebrarlo, los inversores han reaccionado con cautela y las acciones han caído un 1,2% fuera de hora. El motivo: la cifra no despeja las dudas sobre si Nvidia puede mantener su dominio en el mercado de chips de inteligencia artificial a largo plazo.
El contexto es importante. Nvidia es el termómetro de la IA: sus chips alimentan la mayoría de los centros de datos y modelos avanzados del planeta. Y la demanda sigue siendo enorme: grandes clientes como Microsoft y Meta han dicho que este año gastarán más de 730.000 millones de dólares en infraestructura de IA, casi el doble que en 2024. Pero no todo es coser y cantar. Nvidia ha reconocido que sus previsiones no incluyen ni un solo dólar de ventas de chips para centros de datos en China, un mercado que se le escapa por las restricciones y la competencia local.
Ah, y hay un problema creciente: la inferencia. Cuando entrenas un modelo necesitas potencia bruta, pero cuando ese modelo ya está funcionando y responde a usuarios (inferencia), los chips más sencillos y baratos valen más. Ahí es donde Intel, AMD y empresas chinas como Baidu están atacando con sus propios procesadores. También gigantes tecnológicos están diseñando sus propios chips para depender menos de Nvidia. La compañía lo sabe: en marzo cerró un acuerdo de 17.000 millones de dólares con la startup Groq para usar su tecnología de inferencia en su plataforma Vera Rubin.
¿Y qué pasa con el futuro? Nvidia insiste en que la oportunidad de ingresos de sus chips de IA puede superar el billón de dólares (un millón de millones) hasta 2027. Además, Elon Musk ha confirmado que SpaceX usará exclusivamente su hardware. Aun así, el mercado no está del todo convencido: en lo que va de año Nvidia solo sube un 14,2%, mientras que AMD e Intel se han revalorizado más del doble. La duda es si la máquina de crecimiento de Nvidia puede seguir engrasándose o si el cambio tecnológico hacia chips más especializados le pasa factura.
El análisis de Salseo
- Que Nvidia excluya por completo las ventas en China de sus previsiones es un aviso claro: la compañía prefiere ser conservadora antes que prometer algo que las restricciones y la competencia local pueden tumbar. El crecimiento futuro tendrá que venir de otros mercados y eso añade presión si la demanda en Occidente se enfría.
- La batalla real ya no está en entrenar modelos, sino en la inferencia: cuando una IA responde a una pregunta, se necesitan chips más baratos y eficientes. Ahí están entrando Intel, AMD y los chips a medida de los gigantes como Microsoft o Meta. Es la grieta por la que Nvidia puede perder cuota.
- El acuerdo con Groq por 17.000 millones no es un capricho: es el reconocimiento de que Nvidia necesita tecnología externa para no quedarse atrás en el procesamiento de inferencia. Si no, sus clientes podrían encontrar alternativas más rentables para el trabajo del día a día.
- La reacción de la bolsa (-1,2% tras hora) pese a batir previsiones demuestra que el mercado ya no se contenta con los números: quiere ver que el foso competitivo de Nvidia sigue intacto. La señal a vigilar es si los grandes clientes empiezan a mover parte de su gasto a chips propios o a rivales en inferencia.