Nvidia bate récords pero la bolsa no se inmuta: ¿miedo a la burbuja de la IA?
Nvidia presenta un trimestre espectacular con ventas de 96.200 millones de dólares, pero sus acciones caen ligeramente por el temor a un gasto excesivo en infraestructura de IA.
Nvidia ha vuelto a hacer lo de siempre: batir récords. En el trimestre finalizado en julio, la compañía logró unas ventas de 96.200 millones de dólares, un 4% por encima de los 92.300 millones que esperaban los analistas. El beneficio neto fue de 59.700 millones, y el beneficio por acción de 2,46 dólares, superando con holgura las previsiones. Números de escándalo, pero la reacción del mercado fue tibia: las acciones cayeron ligeramente tras la publicación de resultados.
¿Qué está pasando? Que el mercado cada vez mira con más recelo el negocio de la inteligencia artificial. Aunque Nvidia es el gran proveedor de los chips que alimentan la IA, los inversores temen que las empresas se estén pasando con el gasto en infraestructura. La pregunta ya no es si Nvidia gana dinero, sino si todo ese dinero que las tecnológicas están quemando en centros de datos va a rentabilizarse algún día.
La paradoja es evidente: cuanto mejores son los resultados de Nvidia, más crece el miedo a una burbuja. Los gigantes tecnológicos invierten sin pausa en miles de millones de dólares en chips y servidores, y Nvidia es la gran beneficiada. Pero algunos analistas creen que ese ritmo de inversión podría ser insostenible, y que si las empresas recortan el gasto, el crecimiento de Nvidia se resentiría por completo.
Para el inversor particular, esta noticia es un termómetro de cómo está el sentimiento hacia la IA. Si el mercado castiga a Nvidia incluso cuando presenta resultados demoledores, puede ser señal de que el optimismo ha tocado techo. Aun así, los datos del trimestre confirman que la demanda sigue siendo fortísima. La pelota está ahora en el tejado de las grandes tecnológicas, que deben demostrar que sus inversiones en IA generan dinero real.
El análisis de Salseo
- La reacción plana del mercado pese al batir de récords sugiere que las expectativas ya están tan altas que ni el mejor trimestre posible mueve la aguja. El foco ya no está en el presente, sino en si el gasto en IA de las grandes tecnológicas es sostenible.
- El hecho de que las ventas hayan superado las previsiones solo por un 4%, mientras que el beneficio por acción las ha pulverizado, indica que los analistas ya modelan un crecimiento casi perfecto. Cualquier señal de desaceleración futura podría golpear la acción con dureza.
- La caída ligera de la acción en un día de resultados tan buenos puede reflejar toma de beneficios tras el enorme rally de los últimos años. Inversores que se repliegan hacia otros sectores, lo que podría presionar a todo el segmento tecnológico.
- El verdadero riesgo para Nvidia no es su capacidad de fabricar chips, sino que sus clientes (las grandes nubes) frenen sus inversiones por falta de retorno. Habrá que vigilar muy de cerca las próximas cifras de gasto de capital de Microsoft, Amazon o Google para calibrar si la burbuja de la IA se desinfla.