Nvidia cae pese a reanudar exportaciones de chips a China: ¿qué preocupa al mercado?
Las acciones de Nvidia bajaron a pesar de retomar los envíos de sus chips H200 a China. Los inversores sopesan las tensiones políticas en Washington y las dudas sobre la próxima generación de hardware.
Nvidia ha vuelto a exportar sus chips de inteligencia artificial H200 a China tras recibir luz verde del gobierno estadounidense. Sin embargo, sus acciones cayeron alrededor de un 1,2% el miércoles, reflejando que el mercado no lo ve todo de color de rosa. ¿La razón? El permiso llega con cuentagotas y en medio de un debate político que podría endurecer los controles en el futuro.
Jeffrey Kessler, subsecretario de Comercio para Industria y Seguridad, confirmó que las exportaciones han comenzado, pero recalcó que los volúmenes son mínimos. Según Reuters, solo una decena de empresas chinas han sido aprobadas para recibir hardware avanzado de Nvidia y AMD, entre ellas gigantes como Alibaba, Tencent, ByteDance y una filial de ZTE. Eso sí, todas deben cumplir estrictos requisitos de seguridad nacional y someterse a inspecciones.
El asunto ha caldeado el ambiente en Washington. El congresista Gregory Meeks criticó que se usen las licencias como moneda de cambio en las negociaciones con China, mientras que Bill Huizenga advirtió sobre posibles lagunas que permitan a filiales chinas en el extranjero acceder a los chips Blackwell de última generación. Esta incertidumbre regulatoria pesa más que la noticia puntual de la reanudación.
A pesar del ruido político, los analistas siguen confiando en Nvidia. KeyBanc mantuvo su recomendación de sobreponderar y elevó el precio objetivo de 310 a 330 dólares. Reconocen que la arquitectura Vera Rubin podría sufrir ligeros retrasos por problemas térmicos y de memoria, pero creen que se compensarán con más envíos de las GPU B300. Además, el CEO Jensen Huang negó cualquier retraso y aseguró que la producción en masa va según lo previsto.
En paralelo, Nvidia anunció una alianza con Nokia para desarrollar tecnología de redes de acceso por radio impulsada por IA. Esta plataforma, que promete duplicar la capacidad de datos en el espectro actual para 2028, refuerza la diversificación del negocio más allá de los centros de datos. Pese a todo, la acción sigue un 11% arriba en el año, muy por detrás del índice de semiconductores, pero con una capitalización que supera los 5 billones de dólares.
El análisis de Salseo
- La caída de hoy muestra que el mercado ya descuenta las buenas noticias (reanudación de exportaciones) y se centra en el riesgo político: el permiso es frágil y podría revertirse si se tensan las relaciones con China, lo que mantiene un techo sobre la valoración a corto plazo.
- El verdadero motor de Nvidia sigue siendo la demanda de IA, y los analistas lo confirman al subir precios objetivo. Sin embargo, el posible retraso en Vera Rubin, aunque menor, recuerda que la ejecución técnica es clave en un sector donde los ciclos de producto son cada vez más rápidos.
- La alianza con Nokia es un movimiento estratégico para meter la IA en las redes de telecomunicaciones, un mercado nuevo y enorme. Si cuaja, podría abrir otra vía de crecimiento más allá de los chips para servidores, pero aún está en fase inicial y no impactará en resultados hasta al menos 2027.
- Vigila dos cosas: el tono de los próximos testimonios en el Congreso de EE.UU. sobre exportaciones a China, y cualquier actualización sobre la producción de Vera Rubin. Cualquier endurecimiento regulatorio o retraso confirmado podría amplificar la volatilidad.