Un inversor top ve en Nvidia la confirmación que Micron necesitaba
Pese a los resultados estelares, Micron cae un 11% desde su última presentación. Un inversor de élite cree que los comentarios de Nvidia sobre el precio de la memoria validan el poder de negociación de la compañía.
Micron (NASDAQ: MU) ha firmado un año de ensueño, pero sobre la compañía planea una sombra: la memoria es un negocio ferozmente cíclico y muchos inversores temen que los años de vacas gordas acaben en vacas flacas. Ese miedo explicaría por qué la acción no ha seguido disparándose después de otro trimestre estelar. Tras un primer impulso alcista, el título ha ido cediendo y acumula una caída de alrededor del 11% desde la conferencia de resultados de finales de junio.
En ese debate acaba de entrar un inversor de élite que opera bajo el seudónimo Pythia Research, situado entre el 2% de los mejores gestores que sigue TipRanks. Su tesis es que la propia Nvidia ha dado una 'validación inusualmente buena' a los alcistas de Micron. ¿Por qué? Porque Nvidia reconoció que los precios extremadamente altos de la memoria están presionando sus márgenes. Para Pythia, eso es justo la prueba de que los fabricantes de memoria tienen un poder de fijación de precios enorme. Además, los cuellos de botella en memoria y otros componentes clave están limitando la capacidad de la industria para crecer todavía más rápido, un escenario que juega a favor de Micron.
Esa dinámica, sostiene el inversor, da a Micron un poder de negociación considerable, algo que no suele asociarse con un fabricante de memoria. Pythia también destaca los acuerdos estratégicos firmados con clientes: la compañía ha revelado 16 acuerdos por valor de aproximadamente 22.000 millones de dólares. Eso reduce, aunque no elimina, la amenaza cíclica que tradicionalmente persigue al sector.
En cuanto a valoración, Pythia cree que si se cumplen las estimaciones de beneficios, el múltiplo de 6 veces los beneficios esperados para el año fiscal 2027 no parece caro. Dicho de otra forma: el potencial alcista no dependería de que el mercado amplíe la valoración, sino de que la compañía simplemente cumpla lo que ya se espera de ella. El inversor concluye que sigue alcista en Micron porque la inteligencia artificial está cambiando la demanda y la estructura comercial de la memoria, y mantiene una recomendación de compra fuerte.
Wall Street está mayoritariamente en la misma línea: Micron suma 30 recomendaciones de compra y solo 1 de mantener, lo que se traduce en un consenso de compra fuerte. El precio objetivo medio a 12 meses se sitúa en 1.556,55 dólares, un potencial de subida de alrededor del 67% respecto al precio actual.
El análisis de Salseo
- El comentario de Nvidia no es un detalle menor: si el mayor comprador de memoria admite que los precios altos le aprietan los márgenes, confirma que los fabricantes como Micron tienen la sartén por el mango. Ese poder de negociación es justo lo que históricamente les ha faltado en los ciclos de caída.
- Los 16 acuerdos por 22.000 millones de dólares son la otra pata del argumento: ingresos ya comprometidos reducen la exposición a la volatilidad del mercado libre de memoria. No eliminan el riesgo cíclico, pero cambian la foto: Micron ya no depende solo de vender al contado en un mercado que se enfría.
- La valoración de 6 veces los beneficios esperados para el año fiscal 2027 es la clave del margen de seguridad. Si la IA sostiene la demanda, no hace falta que el mercado multiplique la valoración para que la acción suba; basta con que la compañía cumpla sus estimaciones.
- La lectura contraria: el propio retroceso del 11% tras los resultados sugiere que el mercado ya descuenta un pico cíclico. Si la memoria entra en fase de exceso de oferta antes de lo previsto, el poder de negociación se esfuma y la valoración barata deja de ser un colchón. Por eso el dato a vigilar es la evolución de los precios de la memoria y la capacidad de Micron de renovar acuerdos a estos niveles.