NVIDIA, CrowdStrike y Salesforce: la IA aguanta el pulso a la Fed
Los resultados de NVIDIA, CrowdStrike y Salesforce, empujados por la demanda de IA, dieron la vuelta a una semana que la Fed intentó torcer con un discurso agresivo. Wall Street cierra en verde, pero septiembre se acerca con una subida de tipos cada vez más probable.
Wall Street ha cerrado una semana ganadora pese al susto final. El Dow Jones subió un 0,53%, el S&P 500 un 0,49% y el Nasdaq-100 un 0,43%, pero el viernes el mercado se torció: Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal, aprovechó su primer discurso en Jackson Hole para recordar que la inflación sigue siendo el problema número uno y que no ve una mejora sustancial en la tendencia subyacente. El mensaje no dejó lugar a dudas: hay margen para subir tipos porque las condiciones financieras no son restrictivas y el mercado laboral sigue fuerte. Los inversores reaccionaron rápido y la probabilidad de una subida en septiembre saltó de alrededor del 35% al 57%.
Antes de que Warsh aguara la fiesta, Wall Street vivía un rally de manual gracias a NVIDIA. La compañía, la más grande del mundo por capitalización, presentó el miércoles un resultado que superó las expectativas de ingresos y beneficios y, además, mejoró sus previsiones. En su segundo trimestre fiscal de 2027, facturó 96.200 millones de dólares, casi el doble que un año antes, y eso sin contar con China y con restricciones de suministro. También registró un beneficio operativo y un beneficio por acción récord. Para el próximo trimestre espera 108.000 millones, una cifra que implicaría un crecimiento de aproximadamente el 1.730% en cuatro años. Y más importante aún: para el año fiscal 2028, la compañía guía un aumento de ingresos de en torno al 70%, hasta los 673.000 millones. El mensaje es claro: la IA no está creciendo, está acelerando.
La señal no vino solo de los chips. CrowdStrike y Salesforce, líderes en ciberseguridad y software empresarial, confirmaron la misma historia desde el otro lado. CrowdStrike se disparó más del 20% tras encadenar seis trimestres consecutivos acelerando sus ingresos recurrentes y mejorar sus previsiones. Salesforce, por su parte, vio cómo la demanda de sus ofertas de IA y datos tiraba de las cuentas, lo que le llevó a elevar sus proyecciones de ventas y beneficios para el año completo y a subir más de un 22% en la semana.
El mercado está empezando a premiar ese giro. En el último mes, el software está rindiendo mucho mejor que el hardware y la infraestructura: el ETF iShares Semiconductor (SOXX) cayó alrededor del 2,2% en la semana, mientras que el iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) subió casi un 6%. El gran beneficiario es Microsoft, que se anotó un 6,3% la semana pasada y más de un 31% en el último mes, al entender los inversores que está en todas partes: en el software empresarial, en la capa de orquestación y en la nube.
El resultado es un mercado más concentrado que nunca. Solo NVIDIA y Microsoft han sumado 1,42 billones de dólares de capitalización desde que arrancó la temporada de resultados el 13 de julio. Las otras 71 empresas del sector tecnológico, en conjunto, perdieron 22.300 millones en el mismo periodo. La IA está empujando los límites del crecimiento de las grandes tecnológicas, pero también deja una pregunta incómoda: qué pasa si la Fed sube tipos y las expectativas se descuentan demasiado rápido.
El análisis de Salseo
- El mensaje de NVIDIA no es solo 'ganamos más': al guiar un crecimiento del 70% para 2028, la compañía está diciendo que la fase de construcción de infraestructura de IA sigue acelerando. Eso es una señal directa para toda la cadena, desde los proveedores de chips hasta los de energía y centros de datos, aunque el mercado ya empiece a premiar más al software.
- La Fed de Warsh es el contrapunto que el mercado no puede ignorar: con el 57% de probabilidades de subida en septiembre, la liquidez se encarece y las valoraciones de IA se resienten. El viernes, incluso NVIDIA devolvió parte del terreno ganado; el verdadero examen será si los resultados pueden sostener el tipo en un entorno de tipos al alza.
- La rotación es real: el ETF de semiconductores cedió un 2,2% mientras el de software subió casi un 6% en la misma semana. CrowdStrike y Salesforce, con guías al alza, confirman que la IA no es solo un cuento de chips: las empresas pagan por aplicaciones que usan sus datos. Microsoft, con un +31% en el mes, es el gran beneficiario silencioso de esa capa de orquestación.
- La lectura contraria a la euforia: la concentración es extrema. NVIDIA y Microsoft sumaron 1,42 billones de capitalización mientras el resto del sector tecnológico perdía 22.300 millones. Un mercado que depende de dos nombres es frágil si la Fed aprieta y las estimaciones de 2028 se descuentan con demasiado optimismo.