Nvidia, el 'banco central' de la IA: su acción roza el máximo histórico
La compañía de Jensen Huang está usando su multimillonaria caja para financiar a todo el ecosistema de IA. Esa estrategia impulsa la acción, pero también enciende alarmas de circularidad.
Nvidia ya no es solo el fabricante de chips más valioso del mundo; se está convirtiendo en el 'banco central' de la inteligencia artificial. Su acción cotiza cerca de su máximo histórico (230 dólares frente a un récord de 236) después de una racha de inversiones que van desde Intel hasta OpenAI. La idea es simple: con su enorme liquidez, Nvidia financia a las empresas que luego compran sus chips, lo que crea un círculo virtuoso de demanda.
Las cifras son abrumadoras. La compañía se ha convertido en el cuarto mayor accionista de Intel, con una participación de 19.600 millones de dólares, solo por detrás de BlackRock, Vanguard y State Street. Además, tiene posiciones en CoreWeave, Nebius, IREN, SpaceX, Lumentum, Coherent y Synopsys, y ha invertido en nombres como Mistral AI, Nscale, Firmus, Fireworks AI, Lambda, OpenAI, Anthropic y Nokia. Esta semana sumó 13.000 millones de dólares en Hugging Face, la plataforma de código abierto, y está estudiando una inyección de 2.500 millones en Thinking Machines, la empresa de Mira Murati.
Pero el movimiento más 'banco central' es la creación de un consorcio de bancos y entidades de crédito privado para canalizar 500.000 millones de dólares hacia empresas de IA. El dinero se destinará a compañías que, casi con toda seguridad, usarán esos fondos para comprar chips de Nvidia. Además, Nvidia respaldará financieramente el gran centro de datos que OpenAI está construyendo en Ohio, un proyecto que usará sus chips, a pesar de que OpenAI ha desarrollado su propio procesador, Jalapeno.
Todo esto se apoya en unos resultados colosales. En el segundo trimestre, los ingresos alcanzaron los 96.000 millones de dólares, y la compañía guía para el tercero 108.000 millones, con lo que el año cerraría por encima de los 411.000 millones. Históricamente, Nvidia supera las estimaciones de los analistas, así que el consenso espera más de 420.000 millones. La dirección también apunta a un crecimiento anual del 70%, frente al 40% que pronostican los analistas. En cuanto a valoración, la acción cotiza a un PER futuro de 24, por encima de la mediana del sector (22) pero muy por debajo de su propia media de cinco años (42).
El análisis técnico acompaña: la acción se mantiene por encima de su tendencia alcista, de las medias móviles de 50 y 100 semanas y del indicador Supertrend. La próxima resistencia clave está en 250 dólares, y si la supera, el camino hacia 300 queda abierto. Eso sí, el gran riesgo es que el gasto en IA se enfríe o que los clientes se pasen a chips alternativos más rápido de lo que Nvidia puede ganar nuevas inversiones y diseños.
El análisis de Salseo
- El modelo de 'banco central' crea una demanda visible, pero también una dependencia circular: si Nvidia invierte en sus clientes y esos clientes usan el dinero para comprar sus chips, la fortaleza de la demanda es tan real como frágil. Si el ciclo de financiación se ralentiza, la rueda puede girar al revés.
- El respaldo a OpenAI en Ohio es una jugada estratégica doble: Nvidia se asegura de que el proyecto use sus chips, pero también de que OpenAI no se decante por su propio silicio (Jalapeno). Es una forma de retener al cliente más importante del sector, aunque sea con dinero.
- El consorcio de 500.000 millones es un intento de Nvidia de controlar el flujo de capital hacia la IA. La señal clave a vigilar es si esos préstamos se traducen en compras reales de chips al ritmo esperado. Si el despliegue es lento, la tesis se debilita.
- La valoración es curiosa: con un PER futuro de 24, la acción no es cara comparada con su propia historia (media de 42), pero sí algo por encima del sector. El mercado ya descuenta cierta desaceleración; el crecimiento del 70% que espera Nvidia es lo que puede justificar el siguiente tramo alcista.