Miedo a los grandes números: qué espera Small de Nvidia y por qué le gustan Microsoft y Google
El analista Jeffrey Small advierte de un mayor riesgo de corrección a corto plazo, pero espera que Nvidia vuelva a batir expectativas y eleve sus previsiones. Entretanto, mantiene un caso alcista claro para Microsoft y Google.
El analista Jeffrey Small ha pasado por Schwab Network con un mensaje de cautela para las próximas semanas. Según ha explicado, ve un riesgo elevado de corrección en el mercado, con riesgos tanto macroeconómicos como microeconómicos. No es un pronóstico de desplome, sino un aviso de que el margen para decepcionar se ha reducido, especialmente para las grandes tecnológicas que han liderado las subidas.
En el punto de mira está Nvidia (NVDA), cuyos resultados son uno de los grandes eventos del calendario. Small espera que la compañía vuelva a batir cifras y a elevar sus previsiones, como ha hecho en los últimos trimestres. Pero el gran desafío no es cumplir, sino sorprender: el llamado miedo a los grandes números. Cuando una empresa crece a este ritmo, cada nueva meta que se marca eleva el listón y el mercado exige cada vez más. Cualquier 'casi' podría pillarse como una decepción.
Frente a ese recelo, Small mantiene un caso alcista claro para otras dos gigantes: Microsoft (MSFT) y Google (GOOGL). Aunque no da cifras, su argumento es que ambas están bien posicionadas en la carrera de la inteligencia artificial, con negocios diversificados que reparten el peso del crecimiento. No dependen de un único producto estrella para sostener su valoración, lo que les da más músculo ante cualquier turbulencia.
La combinación de ambos mensajes dibuja un escenario matizado: riesgos a corto plazo, pero convicción en los grandes nombres de la IA. Para el inversor particular, la lectura es que la volatilidad puede irrumpir en cualquier momento, y que en Nvidia el listón está tan alto que incluso un buen resultado puede quedarse corto. Eso no significa vender, sino entender que las próximas semanas pueden guardar más nervios de los habituales.
Y mientras el mercado digiere estos mensajes, conviene recordar que las correcciones son normales en un mercado que ha subido con fuerza. La pregunta no es si habrá una, sino si las empresas como Microsoft, Google o la propia Nvidia pueden seguir justificando su precio con resultados. Small cree que sí, al menos para las dos primeras. Para Nvidia, la pelota está en su tejado: otro 'beat and raise' podría calmar los ánimos, pero cualquier resbalón será amplificado.
El análisis de Salseo
- El 'miedo a los grandes números' es el verdadero riesgo de Nvidia: no es que pueda fallar, sino que las expectativas están tan infladas que hacerlo bien ya no basta. Cada trimestre tiene que superarse a sí misma, y a partir de ahora los números tienen que ser extragrandes para mover la acción al alza.
- La advertencia de corrección no es tanto macro como de posición: cuando todos están en el mismo lado (grandes tecnológicas), cualquier excusa provoca rotación. Microsoft y Google ofrecen diversificación dentro del mismo sector, lo que las hace más defensivas en una posible corrección.
- La lectura contraria es interesante: que Small sea alcista en MSFT y GOOGL pero cauto con NVDA sugiere que el mercado podría estar pasando a premiar más la diversificación que el crecimiento puro. Si se confirma, sería una rotación dentro de la IA más que una salida del sector.
- Señal a vigilar: los resultados de Nvidia y las previsiones que dé para el próximo trimestre. Si eleva el listón mucho, todo el sector puede reaccionar al alza; si solo cumple, podríamos ver correcciones bruscas en los semiconductores.