El mercado espera que Nvidia se mueva un 6% tras sus resultados
Nvidia publica sus resultados el miércoles con previsiones de récord, pero el mercado de opciones descuenta un movimiento de hasta el 6% en la acción. La cita llega con dudas sobre la burbuja de IA y un patrón de caídas tras presentar cuentas.
La esperada cita de Nvidia con los resultados llega el miércoles después del cierre de Wall Street, y los inversores ya se han puesto el cinturón. Según el precio de las opciones, el mercado descuenta que la acción de la compañía puede oscilar hasta un 6% en cualquier dirección antes de que termine la semana. Partiendo del cierre del martes, ese movimiento llevaría el valor hasta cerca de 225 dólares, rozando el máximo de mayo (justo por encima de 236 dólares), o lo dejaría por debajo de 202 dólares.
La cita llega con un contexto agridulce. Las acciones de Nvidia suben un 14% en lo que va de año, pero siguen más de un 10% por debajo de sus máximos de mayo después de que el conjunto del sector de IA sufriera un retroceso. El motivo: crecen las dudas sobre si el enorme gasto de las grandes tecnológicas en centros de datos es sostenible o si es el caldo de cultivo de una burbuja. Aun así, los analistas esperan números de récord: ingresos de 92.380 millones de dólares en el segundo trimestre y un beneficio ajustado de 2,10 dólares por acción, en ambos casos aproximadamente el doble que hace un año. Solo el negocio de centros de datos aportaría 85.920 millones, un 109% más que el año anterior.
El problema es que, para Nvidia, unas cuentas espectaculares no garantizan una reacción positiva. La acción ha caído al día siguiente de publicar resultados en las últimas cuatro ocasiones, un patrón clásico de 'vender la noticia': los buenos datos ya están descontados y muchos inversores aprovechan para recoger beneficios. Morgan Stanley, además, no ve motivos para esperar que esta vez sea diferente. La atención se centrará en cómo defiende Nvidia su cuota de mercado frente a una competencia creciente y en la preocupación por la llamada financiación circular: que parte de la demanda de chips proceda de grandes tecnológicas que invierten en startups de IA, que a su vez compran esos chips, creando un circuito que podría inflar artificialmente la demanda.
Pese a la volatilidad, el consenso del mercado sigue siendo muy alcista. De los 13 analistas que recoge Visible Alpha, todos menos uno recomiendan comprar, y su precio objetivo medio de 299 dólares sugiere un recorrido alcista de aproximadamente el 40% desde el cierre del martes. La pregunta no es si Nvidia batirá récords, sino si ese ritmo de crecimiento es sostenible y si el mercado seguirá premiándolo. La respuesta empezará a conocerse el jueves, cuando la acción tenga que digerir los números y lo que diga la directiva sobre la demanda futura.
El análisis de Salseo
- El 6% que descuentan las opciones no es una cifra menor: marca una horquilla de más de 20 dólares por acción, suficiente para acercar el valor a sus máximos o devolverlo a mínimos recientes. En una empresa del tamaño de Nvidia, ese movimiento puede contagiar a todo el sector tecnológico.
- Ojo al patrón de 'vender la noticia': caer al día siguiente de presentar resultados en cuatro ocasiones consecutivas no es casualidad. Cuando las expectativas están por las nubes, el listón para sorprender es altísimo, así que aunque Nvidia bata cifras, la acción puede corregir igualmente.
- Detrás de la debilidad reciente está el debate sobre la burbuja de IA y la financiación circular. Si parte de la demanda de chips depende de que las grandes tecnológicas financien a startups que luego compran a Nvidia, el mercado querrá saber cuánta de esa demanda es final y cuánta es un circuito cerrado.
- El consenso sigue poniendo un precio objetivo de 299 dólares, un 40% por encima del cierre del martes, pero los objetivos de los analistas suelen ir por detrás de la realidad. Lo más útil será vigilar la reacción del jueves y, sobre todo, qué dice la directiva sobre la visibilidad de la demanda y la competencia en los próximos trimestres.