Nvidia no pierde cuota según Melius: eleva su precio objetivo a 420 dólares
El gigante de los chips supera expectativas en su segundo trimestre fiscal y Melius reacciona elevando su precio objetivo a 420 dólares, un nuevo máximo entre los analistas.
Las acciones de Nvidia han subido con fuerza después de que el gigante de los chips de inteligencia artificial presentara unos resultados del segundo trimestre fiscal mejores de lo esperado y una previsión de ingresos optimista. La compañía ingresó 96.200 millones de dólares, por encima de los aproximadamente 92.300 millones que esperaba el consenso, y su negocio de centros de datos creció un 117% interanual hasta los 89.000 millones. Además, prevé unos ingresos de unos 108.000 millones para el próximo trimestre, una señal de que la demanda de sus chips de IA sigue al rojo vivo.
En ese contexto, el analista Ben Reitzes, de Melius Research, ha reiterado su recomendación de compra y ha elevado su precio objetivo hasta los 420 dólares, desde los 400 anteriores, el más alto de toda la calle. Ese objetivo implica un potencial de revalorización del 100,3% y llega porque Reitzes cree que Nvidia sigue infravalorada a pesar de que su crecimiento esperado supera el 70%. El analista también calcula que la compañía puede capturar más del 50% de un mercado de IA de más de dos billones de dólares antes de 2030.
No es el único que ha ajustado sus cifras tras la publicación. James Schneider, de Goldman Sachs, ha subido su precio objetivo de 285 a 300 dólares, y espera que Nvidia siga creciendo hasta 2027 manteniendo su ventaja competitiva. También Stacy Rasgon, de Bernstein, ha elevado su precio objetivo de 315 a 400 dólares, y apunta al lanzamiento del próximo chip Rubin como el posible detonante de otro gran ciclo de crecimiento.
¿Y por qué Melius se vuelve más alcista? Reitzes cree que el crecimiento de ingresos previsto, superior al 70%, compensa con creces la preocupación por unos márgenes brutos más ajustados por el encarecimiento de la memoria. Además, espera que la capacidad de generar beneficios se refuerce: el beneficio por acción podría superar los 20 dólares en dos años y alcanzar los 21,11 dólares en el ejercicio fiscal 2029. También destaca la fortísima demanda: los compromisos de compra han subido un 134% respecto al trimestre anterior, hasta 279.000 millones de dólares. Para Reitzes, Nvidia sigue siendo barata para lo que puede dar, lo que justifica su recomendación de compra y su objetivo de 420 dólares.
En TipRanks, el valor tiene una recomendación de compra fuerte por parte de los 29 analistas que lo cubren, con un precio objetivo medio de 314,04 dólares que, de cumplirse, dejaría un recorrido del 49,8% desde los niveles actuales. En lo que va de año, la acción sube un 12,6%. Reitzes, por cierto, es analista de cinco estrellas en TipRanks, con una tasa de éxito del 61% y un retorno medio por recomendación del 21,4%. Que un analista tenga un objetivo muy por encima de la media no es una promesa de rentabilidad, pero esta combinación de resultados, previsión de ingresos y compromisos de compra sí refuerza la idea de que el gasto en infraestructura de IA sigue sin dar señales de agotamiento.
El análisis de Salseo
- El dato que más dice no es el récord de 96.200 millones, sino la guía de 108.000 millones para el siguiente trimestre: significa que la demanda de chips de IA sigue acelerándose y que los clientes no están posponiendo pedidos. Eso es lo que permite a Melius hablar de más de un 100% de recorrido.
- Reitzes plantea el encarecimiento de la memoria como una tensión real pero manejable: los márgenes brutos pueden resentirse, pero con un crecimiento por encima del 70% el pastel crece mucho más deprisa. La señal a vigilar es si el margen bruto se estabiliza o sigue cayendo trimestre a trimestre, porque ahí se juega la calidad del crecimiento.
- El objetivo de 420 dólares es de los más atrevidos de la calle, y eso conviene leerlo sabiendo que el precio objetivo medio del consenso es 314,04 dólares. Es decir: Melius ve un recorrido enorme, pero la mayoría no lo ve tan claro; la diferencia entre una cifra y otra es, de hecho, la verdadera batalla sobre cuánto aguantará el gasto en IA.
- La lectura contraria: todo este optimismo ya está en el precio, en parte. El lanzamiento del chip Rubin es la próxima gran prueba; si no repite el tirón comercial de sus predecesores o si los compromisos de compra (279.000 millones) se estancan, la corrección podría ser rápida. La buena noticia es que, de momento, los pedidos suben un 134%.