Nvidia reaviva el entusiasmo por la IA y dispara las acciones de software
Los resultados y previsiones de Nvidia devuelven la confianza al sector tecnológico. El Nasdaq sube, los semiconductores avanzan y el software se dispara tras las mejores perspectivas de Salesforce y CrowdStrike.
La Bolsa de Nueva York ha abierto este jueves con optimismo después de que Nvidia presentara unos resultados y unas previsiones que han vuelto a encender la chispa del negocio de la inteligencia artificial (IA). El Nasdaq Composite ha subido un 0,75%, mientras el S&P 500 ha avanzado un 0,24% y el Dow Jones ha cedido un 0,04%. Las acciones de Nvidia, que en anteriores ocasiones se habían dejado caer incluso tras batir expectativas, han reaccionado esta vez con un repunte del 5,59%.
El fabricante de chips, cuyos ingresos del segundo trimestre fiscal se han más que duplicado, ha elevado sus previsiones de crecimiento para el año fiscal 2028 hasta el 70%, frente al 44% que manejaban los analistas encuestados por LSEG. Con todo, la compañía ha advertido de que la escasez de componentes de memoria podría limitar el ritmo de crecimiento del sector. El aviso no ha impedido que otros valores semiconductores se sumen a las subidas: Micron Technology y Marvell Technology han ganado cerca de un 1% y SanDisk, algo más de un 2%.
El gran protagonismo de la jornada ha estado en el software. Salesforce se ha disparado un 15% tras elevar sus previsiones de ingresos y beneficios para el año y presentar un nuevo complemento integrado con los modelos Claude de Anthropic. CrowdStrike ha subido otro 15% después de revisar al alza su previsión de ingresos anuales y de superar las expectativas de beneficios del segundo trimestre. A ellos se han unido ServiceNow (+6%) y Palo Alto Networks (+9%). Esta oleada sugiere que el mercado empieza a creer que la IA no va a destrozar el negocio del software tradicional, sino que las empresas del sector pueden incorporarla a sus productos y cobrar por ella.
Fuera de la tecnología, Moderna ha caído un 4,9% tras anunciar una emisión de bonos convertibles por 2.000 millones de dólares y HP ha perdido un 8,6% por la debilidad de los envíos de PC y de los márgenes en su tercer trimestre fiscal. Dollar General, en cambio, ha subido un 5,6% al elevar su previsión de ventas comparables. En el plano macro, la atención se centra en el discurso que pronunciará el viernes el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en el simposio de Jackson Hole. El índice de precios del consumo personal (PCE) de julio se situó ligeramente por encima de lo esperado, complicando el panorama monetario, y el presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, ha asegurado que los tipos actuales no son restrictivos y ha mostrado apoyo a nuevas subidas. Las solicitudes de subsidio de desempleo cayeron a 203.000, frente a los 208.000 esperados.
El análisis de Salseo
- El aviso de Nvidia sobre la escasez de memoria HBM es clave: confirma que la demanda de IA sigue superando a la oferta, lo que suele dar poder de fijación de precios a proveedores como Micron; pero si la restricción se agrava, puede poner un techo a todo el sector. El dato a vigilar: la evolución de la capacidad de producción de memoria de alto ancho de banda.
- Las subidas de Salesforce y CrowdStrike sugieren que los inversores dejan de ver la IA solo como una amenaza para el software clásico y empiezan a valorar a los incumbentes que integran los nuevos modelos. El riesgo es que esas previsiones optimistas se basen en anticipar demanda futura: si las empresas clientes retrasan sus actualizaciones, las revisiones a la baja podrían ser brutales.
- La macro sigue siendo la otra cara de la moneda: el PCE de julio sorprendió al alza y un miembro de la Fed como Schmid sugiere que los tipos actuales no son restrictivos y que podrían subir más. Si Warsh refuerza ese mensaje en Jackson Hole, el apetito por acciones de alto crecimiento como las de IA puede enfriarse rápidamente, aunque los resultados sigan siendo buenos.
- El hecho de que Nvidia suba con fuerza tras los resultados, después de varios trimestres en los que caía incluso batiendo expectativas, indica que el mercado ya ha incorporado parte del riesgo. Pero también puede significar que el margen de sorpresa se reduce: para que el rally continúe, las cifras de Nvidia tendrán que seguir superando unas estimaciones que ya son muy exigentes.