Nvidia encara resultados con los costes de memoria disparando el precio de sus servidores de IA un 15%
Los servidores basados en los chips de Nvidia subirán más de un 15% por el encarecimiento de la memoria, justo cuando la compañía presenta resultados. La presión sobre los márgenes y la respuesta de los grandes clientes marcarán la semana.
Nvidia llega a sus resultados con un nuevo dolor de cabeza. Según Bloomberg, los servidores basados en sus chips subirán más de un 15% en muchos casos por el encarecimiento de la memoria. Los aumentos se aplicarán a sistemas que se envíen a principios del próximo año, incluidos los que usan sus chips estrella Vera Rubin y Grace Blackwell. El incremento exacto dependerá de la generación del chip y de la configuración de memoria. Las empresas que fabrican servidores para grandes operadores de centros de datos, como Microsoft, Alphabet y Oracle, ya han empezado a avisar a sus clientes de los nuevos precios. El viernes, las acciones de Nvidia cayeron alrededor de un 1%, hasta 214,72 dólares.
El problema no son los GPU de Nvidia, sino la memoria. Samsung, SK Hynix y Micron acaparan la mayor parte de la producción mundial de DRAM, un componente clave de los sistemas de IA. La demanda crece más rápido que la oferta, lo que ha disparado los precios y ha dado a estos fabricantes más poder de negociación. Para Nvidia es un test interesante: ha podido cobrar decenas de miles de dólares por sus aceleradores manteniendo márgenes brutos de alrededor del 75%. Trasladar el sobrecoste a sus clientes puede proteger esos márgenes, pero también encarece aún más unos centros de datos que ya cuestan una fortuna.
La gran pregunta es cómo responderán sus mayores clientes. Amazon, Microsoft, Google y Meta están desarrollando sus propios chips de IA, pero siguen dependiendo mucho de Nvidia para ampliar sus centros de datos. Una subida de más del 15% en el precio de los servidores puede no ser suficiente por sí sola para cambiar esos planes, pero se suma a otras presiones: limitaciones de energía, retrasos en la construcción, escasez de mano de obra y condiciones de financiación más duras. Además, tener un chip propio no resuelve el problema de la memoria: esos procesadores también necesitan acceder al mismo suministro limitado de Samsung, SK Hynix y Micron.
El momento no es casual. Nvidia presenta sus resultados del segundo trimestre fiscal el 26 de agosto y los inversores estarán muy atentos a cualquier comentario sobre la demanda de Blackwell y Rubin, la disponibilidad de memoria, los precios y los márgenes. Hasta ahora, la fuerte demanda le ha permitido vender prácticamente todos los aceleradores de IA de gama alta que produce. Esta cita puede dar una pista temprana de si esa demanda sigue siendo tan sólida cuando el coste de construir sistemas de IA con Nvidia sube otro escalón.
El análisis de Salseo
- El poder de fijación de precios se está desplazando de Nvidia a los fabricantes de memoria como Samsung, SK Hynix y Micron. La demanda de DRAM crece más rápido que la oferta, así que el cuello de botella real de la IA ya no está solo en los GPU, sino en un componente que Nvidia no fabrica.
- Nvidia puede trasladar el sobrecoste a sus clientes para proteger su margen bruto del 75%, pero eso encarece la ecuación económica de los centros de datos justo cuando los operadores ya lidian con límites de energía, retrasos y financiación más cara. El margen se salva, pero el volumen podría resentirse si algún cliente frena pedidos.
- Que Amazon, Microsoft, Google o Meta desarrollen sus propios chips no les libra del problema: esos procesadores también necesitan la misma memoria escasa. La integración vertical reduce la dependencia de Nvidia, pero no resuelve el cuello de botella, solo cambia de proveedor de GPU a proveedor de memoria.
- La cita clave son los resultados del 26 de agosto. Si Nvidia confirma demanda fuerte y márgenes estables pese a subir precios, la tesis sigue intacta; si admite que el encarecimiento frena pedidos o que la memoria limita la producción de Blackwell y Rubin, el mercado podría leerlo como un tope al crecimiento.