Nvidia afronta resultados tras cinco caídas y con Perplexity en el radar
Nvidia encara sus resultados trimestrales tras cinco sesiones a la baja, con el mercado pendiente de la demanda de Blackwell y de una posible inversión en la startup de IA Perplexity, valorada en más de 30.000 millones de dólares.
La semana más importante para Nvidia en mucho tiempo arranca con la acción en caída libre: cinco sesiones consecutivas a la baja y un cierre el viernes en 214,72 dólares, casi un 5% por debajo del lunes. El motivo no es un escándalo, sino una combinación de tipos de interés al alza y dudas renovadas sobre el 'trade' de la IA, que ha contagiado a todo el sector de semiconductores. En medio de este clima, la compañía afronta sus resultados trimestrales el miércoles 26 de agosto, y lo hace con un extra: según The Information, está negociando una inversión en Perplexity, la startup de búsqueda con IA.
Esa operación, de cerrarse, valoraría Perplexity en más de 30.000 millones de dólares, un 50% por encima de los aproximadamente 20.000 millones de su última financiación. Perplexity ha visto dispararse sus ingresos anualizados por encima de los 750 millones de dólares, frente a menos de 250 millones en su ronda anterior, impulsados por su agente de IA Perplexity Computer. Nvidia ya es inversor de la startup y colabora con ella a través de la coalición Nemotron. El movimiento encaja con la estrategia de Nvidia de invertir en empresas que usan o expanden la demanda de sus plataformas de computación. Eso sí, antes se barajó un acuerdo de licencia de tecnología y contratación de personal, pero las conversaciones han girado hacia una inversión de capital convencional.
Pero el verdadero plato fuerte será el miércoles. El mercado espera que Nvidia presente unos ingresos de unos 92.100 millones de dólares y un beneficio ajustado de 2,09 dólares por acción en su segundo trimestre fiscal. Sería otro trimestre de crecimiento excepcional, pero las expectativas ya son altísimas: la acción apenas ha subido desde la última presentación de resultados a pesar de seguir ganando dinero. Los inversores estarán muy pendientes de la demanda de Blackwell, del lanzamiento de Vera Rubin, de las ventas en China y de si el aumento de los costes de los componentes presiona los márgenes brutos. También querrán más detalles sobre los compromisos de financiación de Nvidia en infraestructuras de IA.
Los analistas, por ahora, siguen siendo optimistas. Vivek Arya, de Bank of America, cree que la valoración de Nvidia es atractiva pese a las preocupaciones por la financiación a proveedores, y mantiene un precio objetivo de 350 dólares. BMO Capital también ha iniciado la cobertura con una recomendación de 'outperform' y un objetivo de 340 dólares, argumentando que la demanda sigue fuerte y que gran parte de la capacidad de la compañía ya está comprometida para más de 12 meses. El consenso de Wall Street, según TipRanks, sitúa el precio objetivo cerca de 302 dólares, lo que implicaría una subida de aproximadamente el 40% desde el cierre del viernes.
En resumen, una inversión en Perplexity reforzaría la posición de Nvidia en toda la cadena de valor de la IA, pero los resultados del miércoles tienen que demostrar que el gasto en infraestructura se está convirtiendo en ingresos, márgenes y flujo de caja duraderos. Con la acción cayendo durante cinco sesiones, una guía fuerte podría resetear el sentimiento. Pero si Blackwell o Vera Rubin decepcionan, o los márgenes flaquean, el castigo podría ser duro. La semana promete.
El análisis de Salseo
- La posible inversión en Perplexity no es una simple apuesta financiera: es una forma de asegurar demanda futura de chips. Cada startup de IA que Nvidia financia necesita GPUs para entrenar y operar sus modelos, así que la compañía está creando su propio ecosistema de clientes. Si Perplexity crece, también lo hacen los pedidos a Nvidia.
- La caída de cinco sesiones antes de resultados es una advertencia: el mercado ya descuenta un crecimiento altísimo y cualquier decepción en la guía puede castigar la acción con dureza. Los inversores no solo mirarán los números del trimestre, sino las previsiones: si no superan claramente las expectativas, el rebote podría quedarse en nada.
- El margen bruto es el gran caballo de batalla. Nvidia está gastando en componentes y en financiación a clientes para mantener su dominio, y eso puede erosionar la rentabilidad. Si el margen cae más de lo esperado, el mercado lo leerá como que Nvidia está comprando crecimiento a costa de su poder de fijación de precios.
- Hay una brecha llamativa entre los objetivos de los analistas (302 dólares de consenso, un 40% al alza) y el comportamiento real de la acción, que apenas se mueve desde los últimos resultados. Eso sugiere que el mercado no se cree del todo la sostenibilidad del crecimiento. La clave estará en lo que diga la compañía sobre China y Vera Rubin: si convence, la brecha se puede cerrar; si no, el castigo será mayor.