Nvidia encara resultados con expectativas máximas en IA y CPU
Nvidia publica sus resultados del segundo trimestre y el mercado espera un beneficio por acción de 2,09 dólares y unos ingresos de 92.300 millones. Los analistas confían en un nuevo 'beat', pero avisan de que gran parte de la buena noticia ya está en el precio.
Nvidia (NVDA) presenta este miércoles 26 de agosto sus resultados del segundo trimestre tras el cierre del mercado, con la conferencia telefónica prevista para las 17:00 hora de la costa este de EE.UU. El consenso espera un beneficio por acción de 2,09 dólares y unos ingresos de 92.300 millones de dólares. La acción acumula una subida del 8% en el último mes y cotiza alrededor de los 211 dólares, reflejando la euforia que rodea a la compañía antes de la cita.
Las firmas de Wall Street llegan con el listón muy alto. RBC considera que Nvidia firmará otro trimestre fuerte y mantiene una recomendación de 'sobreponderar' con un precio objetivo de 300 dólares. La firma alude a la demanda sostenida de inteligencia artificial generativa, su acceso privilegiado a suministros, el arranque de la arquitectura Rubin con primas de precio superiores al 50% y una oportunidad adicional de unos 10.000 millones de dólares en el negocio de CPU en la segunda mitad del año. Oppenheimer, por su parte, ve margen de sorpresa tanto en el trimestre como en las guías, impulsado por los lanzamientos de Blackwell Ultra y VR200, y destaca el potencial de la CPU Vera para alcanzar unos 20.000 millones de dólares en 2026.
Jefferies espera un 'beat and raise' (superar cifras y elevar previsiones), apoyándose en unos sólidos indicadores: los ingresos de la nube están acelerando tanto en Microsoft (MSFT) como en Amazon (AMZN), SpaceX (SPCX) se ha comprometido a usar en exclusiva la arquitectura de Nvidia y OpenAI ha asegurado capacidad de cómputo hasta 2030. No obstante, el banco reconoce que gran parte de la mejora ya está descontada en el precio.
La gran novedad en esta temporada de resultados podría ser el negocio de CPU. Raymond James ha elevado el precio objetivo de Nvidia hasta 352 dólares desde 330, señalando que la división de CPU está ganando tracción y podría pasar de apenas el 3% de las ventas actuales a cerca del 5% en 2028, convirtiéndose en el segmento de mayor crecimiento. BMO, que ha iniciado cobertura con 'sobreponderar' y un objetivo de 340 dólares, define a Nvidia como el líder en sistemas de IA completos, con una demanda robusta y capacidad prácticamente vendida para los próximos doce meses. Con ese telón de fondo, el mercado vigilará si la compañía es capaz de volver a sorprender al alza sin defraudar las expectativas.
El análisis de Salseo
- El negocio de CPU emerge como segundo motor de crecimiento y esa es la clave a vigilar en esta presentación: si pasa de representar un 3% a un 5% de las ventas en 2028, con oportunidades de 10.000 millones en la segunda mitad del año y hasta 20.000 millones en 2026, Nvidia dejaría de depender casi en exclusiva de las GPU de IA y ampliaría su mercado direccionable.
- La demanda es tan fuerte que la capacidad está vendida para los próximos doce meses o más. Eso significa que el resultado trimestral dependerá más de la ejecución y del suministro que de la demanda. Cualquier comentario sobre cuellos de botella o expansión de capacidad puede mover la acción con más fuerza que la propia cifra de ingresos.
- El consenso ya descuenta un 'beat and raise' o incluso algo mejor. Con la acción subiendo un 8% en un mes y objetivos de precio de 300 a 352 dólares frente a los 211 actuales, el mercado ya ha puesto precio a gran parte de las buenas noticias. El riesgo de la sesión no es que Nvidia decepcione, sino que la sorpresa no sea suficiente para justificar la valoración.
- La entrada de SpaceX (SPCX) y OpenAI como clientes ancla refuerza la tesis de que la demanda de infraestructura de IA no se limita a los gigantes tecnológicos clásicos. Si Nvidia confirma estos acuerdos o da más detalles, sería una señal de que su cartera de clientes se está diversificando hacia sectores como el aeroespacial o la defensa, lo que daría más visibilidad al crecimiento a largo plazo.