Nvidia encara resultados con subida de precios de GPU en el horizonte
Nvidia llega a sus resultados trimestrales tras una caída en bolsa y con planes de subir el precio de sus GPU. La reacción del mercado dependerá menos del 'batir' y más de la recompra y de la amenaza de los chips propios de sus clientes.
Nvidia afronta una semana clave para su cotización. La compañía publica esta semana los resultados de su segundo trimestre y lo hace después de que la acción se haya tomado un respiro: ha caído desde el máximo de 227 dólares hasta alrededor de 214,75, justo en una zona de soporte. No es la única noticia que marca la agenda: según Bloomberg, Nvidia ya ha informado a sus clientes de una subida de precios que afectará sobre todo a los sistemas que se entreguen en 2028, incluidos los que montan sus chips de gama alta Vera Rubin y Grace Blackwell.
Esa subida de precios es una muestra de poder, pero también un arma de doble filo. La empresa justifica el encarecimiento por los mayores costes de hacer negocio, sobre todo memoria y otros componentes de los servidores. Si los clientes prefieren adelantar sus pedidos para evitar pagar el incremento, los ingresos de Nvidia reciben un empujón adicional este año y en los próximos. Sin embargo, un aumento de precios también da más razones a los grandes compradores para acelerar sus propios chips: Amazon está perfeccionando sus Trainium, Microsoft trabaja con los Maia, Google ha ampliado su alianza con Marvell para impulsar sus TPU y Meta está avanzando con los MTIA. La lista de fabricantes de silicio alternativos se completa con nombres como Cerebras, Etched o AMD.
En este contexto, las cifras que presenta Nvidia esta semana son clave. Los analistas esperan que los ingresos del trimestre hayan subido alrededor de un 96%, hasta unos 92.000 millones de dólares, y que la orientación para el tercer trimestre ronde los 103.000 millones. Como Nvidia suele superar previsiones, el mercado está manejando números más optimistas: en torno a 96.000 millones para el trimestre que ahora se presenta y unos 112.000 millones de cara a la siguiente. El problema es que batir estimaciones ya tiene poco efecto en la acción, como ha demostrado el pasado. Una recompra de acciones superior a los 80.000 millones anunciados hace unos meses sería la palanca que, al enroscarse el número de acciones en circulación, podría sustentar el beneficio por acción y la cotización.
En el gráfico horario, la acción está alterando el soporte de 214 dólares, que coincide con el máximo del 25 de julio y con la zona de sus medias móviles de 25 y 50 periodos. Si la cotización rebota desde ahí, el siguiente objetivo es la resistencia de 227 dólares; el escenario alcista quedaría invalidado si finalmente pierde el nivel de 200. En definitiva, la reacción de Nvidia puede ir por el resultado: la noticia será cómo gestionar las prisas de sus clientes, si la recompra es suficiente y si el mercado cree que el poder de precios aguanta de frente a los chips propios.
El análisis de Salseo
- La subida de precios, siendo una muestra de poder de Nvidia, tiene letra pequeña: afecta mayoritariamente a entregas de 2028, así que puede incentivar a los clientes a 'front-load' pedidos y adelantar ingresos a coste de la demanda futura. La guía de ingresos que dé esta semana será la pista de si ese adelanto ya se está produciendo.
- Los rivales reales no son solo AMD, Cerebras o Etched, sino los chips que están desarrollando los propios grandes clientes: Trainium de Amazon, Maia de Microsoft, TPU de Google o MTIA de Meta. Cada subida de precios de Nvidia refuerza el argumento para sustituirla a largo plazo, aunque la cuota y el margen de Nvidia aguanten por ahora.
- Un simple 'beat' en resultados o ingresos ya no mueve a la acción, según el propio relato del mercado. La palanca que puede catalizar Nvidia es una recompra de más de 80.000 millones, que reduciría el número de acciones y haría subir el beneficio por acción casi automáticamente; si la recompra sabiendo pequeña, la reacción puede ser decepcionante a pesar de unas buenas cifras.
- La lectura contraria es que el precio ya descuenta cifras muy fuertes y manillas de poder de precio. Si la acción baja a pesar de publicar números récord, es que el mercado está mirando más por endeudado y a la rotura del soporte de 214. La señal para cambiar de la advertencia de sentimiento sería la caída bajo 200 dólares.