Nvidia sigue reinando en la IA: ¿por qué los expertos ven más subidas?
A pesar del miedo a un freno en el gasto tecnológico, analistas como John Belton creen que Nvidia mantiene un impulso alcista y está barata a los precios actuales.
El debate sobre si la inteligencia artificial es una burbuja a punto de estallar sigue caliente. Pero para John Belton, gestor de carteras en Gabelli Funds, la respuesta es clara: Nvidia aún tiene cuerda para rato. En una entrevista reciente, Belton reconoció que en algún momento se desacelerará el gasto en capital de los grandes del club de los 7 magníficos, pero no ve ese frenazo en el horizonte inmediato.
¿El principal beneficiado de que las tecnológicas sigan invirtiendo a todo trapo en infraestructura de IA? Precisamente Nvidia. La compañía de los chips GPU se ha convertido en el proveedor imprescindible para entrenar modelos de lenguaje como los que usan ChatGPT o Gemini. Belton la considera barata incluso después de la brutal revalorización que acumula en los últimos años, lo que sugiere que el mercado aún no ha descontado del todo su potencial de ganancias.
El optimismo se apoya en varios pilares. Primero, la demanda de chips avanzados como los H100 y los nuevos Blackwell sigue superando con creces la oferta. Los grandes clientes —Microsoft, Amazon, Google— no solo compran para sus propios servicios, sino que alquilan capacidad a terceros, lo que multiplica el negocio. Segundo, Nvidia está diversificando hacia software y soluciones integradas, lo que podría darle ingresos recurrentes y márgenes aún más altos.
Pero no todo es color de rosa. Las tensiones geopolíticas con China y las restricciones a la exportación de semiconductores son un riesgo real. Además, si la economía se enfría y las tecnológicas recortan presupuestos, Nvidia sería de las primeras en notarlo. Sin embargo, por ahora los pedidos siguen entrando a un ritmo que asusta, y la compañía no da señales de agotamiento.
En resumen, aunque el ciclo de gasto en IA algún día madurará, los datos actuales y la visión de analistas como Belton apuntan a que Nvidia sigue siendo el rey indiscutible del sector. Para el inversor particular, la clave estará en vigilar los próximos resultados trimestrales y cualquier pista sobre la demanda futura de chips.
El análisis de Salseo
- La tesis de Belton se basa en que el gasto en IA de los grandes clientes no se frena a corto plazo, lo que da visibilidad a los ingresos de Nvidia. Si los pedidos se mantienen, la acción podría seguir subiendo incluso con valoraciones exigentes.
- Nvidia no solo vende chips; está construyendo un ecosistema de software y servicios que podría hacer su negocio más predecible y menos dependiente de ciclos de hardware. Esto es clave para justificar su precio actual.
- El mayor riesgo no está en la demanda, sino en la geopolítica: nuevas restricciones a China podrían cortar un mercado importante. El inversor debe seguir de cerca las decisiones de la administración estadounidense sobre exportaciones.
- Aunque el sentimiento es positivo, conviene recordar que el ciclo de semiconductores es históricamente volátil. Una señal de alerta sería una acumulación de inventarios en los clientes o una caída en los márgenes de Nvidia.