Nvidia y sus resultados del 26 de agosto: por qué las buenas cifras podrían no salvar la acción
Nvidia presenta resultados el 26 de agosto con expectativas altísimas. La historia reciente muestra que batir previsiones no basta para que la acción suba. El mercado ya ha descontado un trimestre fuerte y el foco está en las perspectivas futuras.
Nvidia (NVDA) publicará sus resultados del segundo trimestre fiscal el próximo 26 de agosto tras el cierre del mercado. Wall Street espera otro trimestre sólido, con ingresos estimados en 91.900 millones de dólares y un beneficio por acción ajustado de 2,08 dólares. Pero la acción ya ha subido un 19% desde el 29 de julio, lo que hace que los inversores exijan algo más que un simple batir de expectativas para seguir comprando.
El patrón de los últimos cuatro trimestres es revelador: Nvidia ha superado las estimaciones en todos ellos, pero la acción ha caído después de cada presentación, con descensos que van del 0,79% al 5,46%. La mayor caída se produjo tras los resultados del cuarto trimestre fiscal. Esto muestra que el mercado ya descuenta resultados excelentes y que cualquier decepción en las guías futuras puede castigar el valor.
El contexto de demanda sigue siendo favorable para Nvidia. CoreWeave, una empresa de infraestructura cloud, reportó ingresos de 2.580 millones de dólares en el segundo trimestre, más del doble que el año anterior, y su cartera de pedidos alcanzó los 104.200 millones. Además, elevó su previsión de gasto de capital para 2026 hasta 35.000-39.000 millones de dólares y completó la validación inicial de la plataforma Vera Rubin NVL72 de Nvidia. Estos datos apuntan a un gasto continuado en infraestructura de IA, lo que beneficia directamente a Nvidia. Los inversores querrán saber a qué ritmo están adoptando los clientes la nueva arquitectura Rubin y si Nvidia puede mantener el ritmo de producción.
El analista de UBS Timothy Arcuri, que ocupa el puesto número 3 entre miles de analistas de Wall Street, mantiene una recomendación de compra y un precio objetivo de 280 dólares. Estima que los ingresos del trimestre de julio podrían alcanzar entre 94.000 y 95.000 millones de dólares, superando el consenso en 3.000-4.000 millones. Para el trimestre de octubre prevé ingresos de 110.000 millones o más. Arcuri cree que Blackwell seguirá impulsando las ventas y que Rubin empezará a aportar ingresos. Su proyección sitúa el BPA de Nvidia en más de 15 dólares en 2027 y más de 20 dólares en 2028. Para él, "los números son más importantes que la narrativa".
En resumen, aunque el consenso de TipRanks otorga a Nvidia una calificación de "Compra fuerte" con 36 compras y una única retención, y el precio objetivo medio de 309,94 dólares implica un potencial alcista del 37,6%, la historia reciente advierte de que el mercado ya ha descontado gran parte de las buenas noticias. El verdadero catalizador será la guía de ingresos y márgenes para los próximos trimestres, más que el simple batir de expectativas del trimestre ya cerrado. Los inversores harían bien en vigilar el tono de las previsiones más que la cifra concreta de beneficios.
El análisis de Salseo
- El patrón de los últimos cuatro trimestres es clave: Nvidia ha batido expectativas en todos, pero la acción ha caído después. Esto indica que el mercado ya descuenta resultados excelentes y cualquier atisbo de desaceleración en el crecimiento futuro (guías, márgenes) se castiga con fuerza. No es una cuestión de si batirá o no, sino de si batirá por mucho y si las perspectivas son aún mejores.
- El gasto en infraestructura de IA sigue siendo el motor principal. La confirmación de CoreWeave sobre su inversión y la validación de la plataforma Rubin refuerzan la tesis alcista, pero la pregunta es si el ritmo de adopción de Rubin será lo suficientemente rápido como para mantener el crecimiento exponencial. Si Nvidia da señales de cuellos de botella en la producción o de una demanda que se ralentiza, la acción podría sufrir.
- El analista de UBS, Arcuri, es muy optimista y proyecta un BPA de más de 20 dólares en 2028. Sin embargo, estas previsiones ya están en gran medida incorporadas en el precio actual de la acción (que cotiza a múltiplos elevados). Si la guía de Nvidia no supera estas expectativas implícitas, el mercado podría sentirse decepcionado aunque las cifras sean buenas. El riesgo es que el listón esté demasiado alto.
- El mercado de IA no es un monopolio: Alphabet (GOOGL) y otros gigantes tecnológicos siguen invirtiendo fuerte, pero también están desarrollando sus propios chips. Si Nvidia no logra mantener su cuota de mercado o si los márgenes se comprimen al vender sistemas completos en lugar de chips, el crecimiento podría moderarse. La lectura contraria es que la diversificación de la demanda protege a Nvidia, pero también introduce presión competitiva a largo plazo.