Nvidia sube un 4% tras Dell y su acuerdo con MediaTek
Dell dispara el optimismo con cifras récord de pedidos de servidores de IA, lo que refuerza la tesis de demanda para Nvidia. Además, la alianza con MediaTek amplía su ecosistema más allá de sus propios chips.
Las acciones de Nvidia han subido más de un 4% este miércoles después de que Dell Technologies presentara unos resultados mejores de lo esperado y elevara sus previsiones de ingresos y beneficios para el año fiscal 2027 por segunda vez en el ejercicio. El movimiento llegó además en una sesión de rebote en Wall Street, que volvía a terreno positivo tras tres jornadas consecutivas de pérdidas: el S&P 500 avanzaba alrededor de un 0,7%, el Dow Jones un 0,9% y el Nasdaq un 0,5%.
Dell explicó el martes que ahora espera ingresos de 192.000 millones de dólares para su año fiscal 2027, frente a los 167.000 millones de su anterior previsión. También elevó su beneficio ajustado por acción estimado, de 17,90 a 25,50 dólares. Su división de infraestructuras, donde se encuadran los servidores para centros de datos, generó 31.780 millones de dólares en el trimestre, un 89% más que un año antes y por encima de los 29.610 millones que esperaba el consenso. Los servidores optimizados para IA aportaron 16.400 millones de dólares, el doble que en el mismo periodo del año anterior.
Lo más llamativo, sin embargo, llegó en las cifras de demanda futura. Dell registró pedidos de servidores de IA por 60.900 millones de dólares en el trimestre y elevó su cartera de pedidos pendientes (backlog) hasta 95.000 millones, frente a los 51.300 millones del trimestre anterior. Además, subió su previsión de ingresos para servidores de IA en el año fiscal 2027 hasta 74.000 millones de dólares, desde los 60.000 millones previos. "El impulso de la IA habla por sí solo", resumían los analistas de J.P. Morgan. Para Nvidia, estas cifras son una señal clave: los servidores de IA de Dell funcionan con procesadores de Nvidia y los compran proveedores de nube como Nscale y CoreWeave para construir los clústeres que entrenan y ejecutan modelos de IA. El creciente flujo de pedidos de Dell sugiere que la demanda de infraestructura alrededor de los aceleradores de Nvidia sigue siendo fuerte y no se limita a un puñado de hyperscalers. Dell ha ampliado además su oferta con los chips Blackwell Ultra de Nvidia y ha confirmado que sus sistemas soportarán los procesadores Vera y la plataforma Vera Rubin, es decir, varias generaciones futuras. Morgan Stanley destacaba que Dell apenas tenía ingresos relacionados con IA hace cuatro años y ahora espera 74.000 millones de dólares solo en servidores de IA.
Nvidia llega a esta semana además con un mensaje propio muy optimista: en sus resultados del segundo trimestre fiscal, la compañía fijó una previsión de crecimiento de ingresos del 70% para el año fiscal 2028, muy por encima del 45% que esperaban los analistas. Y para no depender solo de sus propios chips, ha ampliado su influencia con un acuerdo con MediaTek: invertirá 3.500 millones de dólares en bonos convertibles, es decir, deuda que puede transformarse en acciones, y MediaTek adoptará su plataforma de interconexión NVLink Fusion. Esto permite que otros diseñen procesadores a medida que luego se conectan a los sistemas de IA de Nvidia. El analista Ming-Chi Kuo cree que MediaTek podrá desarrollar chips personalizados mientras Nvidia aporta la conectividad. Ambas compañías seguirán colaborando en las plataformas RTX Spark y DGX Spark y en tecnología para vehículos autónomos. Como decía Paul Meeks, de Freedom Capital Markets, "Nvidia está cubriendo todos los frentes".
El análisis de Salseo
- Dell es un termómetro adelantado de Nvidia: si su cartera de pedidos de servidores de IA alcanza 95.000 millones de dólares, eso se convertirá en envíos de chips de Nvidia en los próximos trimestres. Los resultados de Dell no son solo noticia de Dell, son una pista directa sobre los ingresos futuros de Nvidia.
- La diversificación de la demanda es la gran novedad: los clientes ya no son solo los gigantes de la nube (hyperscalers); Dell menciona a proveedores como Nscale y CoreWeave. Eso significa que la base de compradores de Nvidia se amplía y el riesgo de concentración de clientes se reduce, al menos de momento.
- El acuerdo con MediaTek cambia la partida: Nvidia pasa de vender solo sus propios aceleradores a ser también el 'pegamento' (NVLink Fusion) para que otros diseñen chips a medida. Es una forma de monetizar la ola de chips personalizados sin tener que diseñarlos todos, y amplía su mercado direccionable.
- El otro lado de la moneda: la guía de Nvidia de crecer un 70% en 2028 es ambiciosa. Si el gasto en IA se enfría o los clientes optan por interconexiones alternativas que no sean NVLink, la historia de crecimiento podría flojear. Por eso, cualquier dato trimestral de Dell o de los hyperscalers será clave para ver si el ritmo se mantiene.