Nvidia vs Marvell: ¿cuál es la mejor opción en chips antes de resultados?
Nvidia y Marvell publican sus trimestrales a un día de distancia, en pleno debate sobre la burbuja de la IA. Wall Street ve compras en las dos, pero por consenso la acción con más potencial es Nvidia: un 41% frente al 21% de Marvell.
Nvidia y Marvell tienen una cita doble en el sector de los semiconductores: el 26 de agosto compartirá resultados Nvidia y el 27 hará lo propio Marvell, ambas con su segundo trimestre fiscal en juego. En plena fantasía sobre una posible burbuja de la inteligencia artificial, la pregunta que traen los inversores es muy concreta: si la demanda de chips para IA sigue siendo tan sólida como se supone o si empiezan aparecer grietas en el gasto.
Nvidia llega al examen con el mercado más exigente: la acción solo sube un 15% en lo que va de año, lastrada por la debilidad general de las bolsas, la incertidumbre geopolítica y la creciente competencia de AMD y Broadcom. Aun así, Wall Street espera que los próximos números mantengan la tradición disruptre: prevé un beneficio por acción de 2,09 dólares, un 99% más que hace un año, y unos ingresos de 92.250 millones de dólares, un 97% más. El consejero delegado, Jensen Huang, ya ha dejado claro en qué escala se mueve la compañía: quiere facturar un billón de dólares (1.000.000 de millones) entre 2025 y 2027 apoyado en sus familias de GPUs Blackwell y Vera Rubin. El analista de Rosenblatt, con una calificación de compra y precio objetivo de 325 dólares, ve el informe como un catalizador favorable y espera que la plataforma Vera Rubin acelere de verdad durante el tercer trimestre fiscal, con unas previsiones que superen la estimación consensual. Marvell entra al examen desde otro lugar: la acción avanza más de un 179% este año, impulsada por la demanda de chips personalizados para IA y sus soluciones de redes ópticas. Los inversores también han celebrado el actualización del acuerdo con Google (Alphabet): un especialmente de 12.200 millones de dólares ligado al diseño de chips de IA a medida. Wall Street espera un beneficio por acción de 0,93 dólares, un 39% más, y unos ingresos de 2.720 millones de dólares, alrededor de un 35% más que el año anterior. El analista de BMO Capital recuerda en su análisis que Marvell es ahora un proveedor clave para centros de datos, un jugador fuerte en conectividad óptica y custom ASIC, y destaca el impulso de su negocio XPU y de los nuevos productos de switches y CPO. La foto final que ofrece el consenso de Wall Street es curiosa: ambas son compra fuerte, pero Nvidia sale con más margen teórico. Sobre 25 analistas que siguen Nvidia, todos tienen compra y el precio objetivo medio de 302,62 dólares deja un recorrido adicional del 41%. Marvell, con 24 compras y 5 mantenimientos, firma un precio objetivo medio de 286,38, lo que significa un recorrido del 21%. La lectura simple de la herramienta de TipRanks es que Nvidia es la apuesta con más recorrido según los analistas, pero esa ventaja también refleja que la compañía lleva una carrera más discreta en bolsa; Marvell tiene más carga incorporada después de un año brutal en la cotización.
El análisis de Salseo
- La comparación no es solo de compañía, es de posición en bolsa: Nvidia está castigada (+15% en el año) y Marvell viene disparada (+179%). Eso explica que el consenso otorgue más potencial a Nvidia, pero también que cualquier decepción en Marvell se pueda cobrar antes en la cotización, porque el precio ya juega con expectativas altísimas.
- Para Nvidia, el informe no solo le exige cumplir: el consenso espera un +99% en beneficio y +97% en ingresos, es decir, un salto de casi el doble. La señal que de verdad importa es la guía para el nuevo trimestre y el ritmo real de despliegue de Vera Rubin, porque la compañía ha puesto en la mesa la meta de un billón de ingresos en tres años. Si la orientación confirma ese rumbo, la acción tiene fuelbar; si se quedara corta, la narrativa de la IA se tambalea muy rápido.
- Marvell es una apuesta distinta a Nvidia: juega la carta de los chips a medida y de la conectividad óptica, no la de la potencia bruta masiva. El acuerdo con Google por valor de 12.200 millones de dólares muestra que los grandes hipersacaladores buscan alternativas y diseños propios, y el despegue de XPU y de los nuevos switches puede convertir a Marvell en un paraguas muy potente más allá de GPU. La señal a vigilar es cuánto aceleran esos productos y si el capital empezado a reflejar su peso real.
- El riesgo será sectorial: si Nvidia falla al guio de sus previsiones no será solo su problema, sino el de todo el sector ia y el llamado mito del bubble. Que Wall Street mar el Strong Buy en ambas no garantiza el futuro; los precios objetivo son una foto que calculan expertos con herramientas, no un escenario físico. La lectura contraria es que con valoraciones estas y un año tan bueno para Marvell, los márgenes de sorpresa ya no son lo que eran en 2024.