Oklo, NuScale y X-Energy saltan tras aprobarse la ley que hace pagar la luz a los data centers
Las tres empresas de reactores nucleares modulares suben con fuerza después de que la Cámara de Representantes de EE. UU. apruebe por 417 votos a 3 una norma que obliga a los grandes centros de datos a asumir sus costes de red. X-Energy lidera con un alza del 12,08%.
Jornada de fuertes subidas para los fabricantes de pequeños reactores nucleares modulares (los conocidos como SMR, por sus siglas en inglés). Oklo, NuScale Power y X-Energy se dispararon el jueves en bolsa y el rally lo lideró X-Energy, que avanzó un 12,08% hasta los 16,33 dólares por acción. El detonante fue político: el miércoles, la Cámara de Representantes de Estados Unidos aprobó la Ratepayer Protection Act (algo así como la Ley de Protección del Contribuyente Eléctrico) con un resultado contundente de 417 votos a favor y solo 3 en contra. El mercado interpreta que esta norma va a empujar la demanda de fuentes de energía limpias alternativas.
¿Qué hace exactamente esta ley? Reparte una tarea nueva a las compañías eléctricas estatales: tendrán que diseñar una estrategia para que los centros de datos que consumen más de 100 megavatios de electricidad cubran los sobrecostes que generan en la red y en el suministro. La idea que defienden los legisladores es que la factura del despliegue de los data centers no acabe cayendo sobre los hogares y las pequeñas empresas estadounidenses en forma de recibos de la luz más caros. "Cuando se hace con responsabilidad, el desarrollo de centros de datos genera inversiones a largo plazo y mejoras de infraestructura en las comunidades donde se construyen", señaló Brett Guthrie, presidente del Comité de Energía y Comercio de la Cámara, que añadió que la ley protege esos beneficios haciendo que "las empresas que construyen los centros de datos, y no las familias y pequeñas empresas estadounidenses, paguen por la electricidad que consumen".
El vínculo con los reactores pequeños está en cómo se comercializan. Oklo, NuScale Power y X-Energy fabrican versiones portátiles y de menor tamaño de las centrales nucleares tradicionales, capaces de producir energía más limpia, y cada una va por un camino tecnológico distinto. Oklo desarrolla la central Aurora, que usa neutrones rápidos y refrigeración con metal líquido o sodio; NuScale trabaja en su módulo NuScale y en la configuración multimódulo VOYGR, que apuesta por la tecnología convencional de agua ligera para frenar los neutrones y extraer el calor del núcleo del reactor. Todas ellas presentan sus reactores como posibles fuentes de energía para los centros de datos. Y aquí está la clave: si conectarse a la red se vuelve más caro para los operadores de data centers, estos tendrán más motivos para tirar de soluciones "detrás del contador" (es decir, sistemas de energía que no dependen de la red eléctrica nacional). No fue un movimiento solo nuclear: las empresas de pilas de combustible también subieron el jueves tras conocerse la aprobación.
Conviene poner el rally en contexto. Lo que ha pasado este miércoles es el visto bueno de una de las cámaras del Congreso; la norma todavía no es ley en vigor ni mucho menos está aplicándose ya en los territorios. Es decir, la subida descuenta expectativas de futuro, no una lluvia de pedidos inmediata. Además, dentro del sector cada compañía juega una carta tecnológica diferente, así que el mercado las está tratando como un bloque cuando sus riesgos de ejecución y sus calendarios no tienen por qué parecerse en nada.
El análisis de Salseo
- La norma no subvenciona la nuclear: cambia quién paga la red. Al obligar a los centros de datos de más de 100 megavatios a cubrir los costes extra que generan, conectarse a la red deja de parecer gratis para el operador y encarece relativamente la opción tradicional. Ese es el resquicio por el que entran los reactores modulares como energía propia, instalada al lado del consumo y sin depender de la red nacional.
- Ojo con el titular: esto es una votación en la Cámara, no una ley ya funcionando. Falta recorrido legislativo y después un despliegue que se mide en años, así que la subida de hoy es pura expectativa. La prueba real de que el mercado no se ha adelantado llegará con pedidos firmes y contratos anunciados, no con más votaciones.
- Las tres no son lo mismo aunque suban juntas. Oklo apuesta por neutrones rápidos y refrigeración con metal líquido o sodio, mientras que NuScale se apoya en la tecnología convencional de agua ligera y en su diseño multimódulo VOYGR. Son caminos técnicos y regulatorios distintos, y ese detalle separará a las ganadoras de las que se queden atrás cuando toque demostrar que sus diseños se pueden construir y licenciar a tiempo.
- La reacción se extendió también a las pilas de combustible, y eso da una pista útil: el mercado no está comprando 'nuclear', está comprando todo lo que permita a un centro de datos generar su propia electricidad sin pasar por la red. La señal a vigilar es si esa lectura se convierte en contratos concretos entre operadores de data centers y fabricantes de reactores en los próximos trimestres.