Oppenheimer elige a ServiceNow, Microsoft y Braze como ganadores de la IA
Los analistas de Oppenheimer creen que el software va a recibir un empujón de los ingresos generados por la inteligencia artificial y señalan tres valores como los mejor colocados: Microsoft, ServiceNow y Braze.
Oppenheimer ha movido ficha en el sector del software. En una nota publicada el 28 de septiembre bajo el título «La IA entra en la era del ROI: identificando a los próximos ganadores del software», los analistas de esta casa de análisis han señalado tres compañías como las mejor posicionadas para aprovechar el próximo impulso del sector: el gigante de la nube Microsoft, la empresa de automatización de flujos de trabajo ServiceNow y la plataforma de interacción con clientes Braze.
El argumento de fondo es sencillo: si empiezan a aparecer pruebas de que las empresas de software están convirtiendo la inteligencia artificial en ingresos de verdad, se disipará el miedo a que la IA se coma su negocio, y eso debería traducirse en una subida del sector. Pero no todas las compañías están igual de bien colocadas. Según Oppenheimer, los candidatos más claros a ganar son los que cumplen dos condiciones. La primera, ser el llamado «sistema de registro» de sus clientes corporativos, es decir, ser el lugar donde vive y se guarda la información clave de la empresa. La segunda, tener un modelo de cobro mixto: una parte por licencias o usuarios (las llamadas «seats») y otra parte ligada al consumo real que hacen esos clientes.
ServiceNow encaja en ese molde. Los analistas destacan que combina «el mejor crecimiento de su clase» con vientos de cola duraderos en automatización y seguridad. La compañía, especializada en organizar y automatizar los procesos internos de las grandes empresas, es también la que llega a esta nota con el precio más castigado: sus acciones acumulan una caída de alrededor del 15% en lo que va de año, un descenso mucho más pronunciado que el del mercado en general.
Los otros dos nombres completan la terna. Microsoft, el gigante de la nube y el software, aporta según Oppenheimer una «distribución inigualable sobre una base de clientes enorme»: ya está dentro de millones de empresas y le resulta más fácil colocar ahí sus productos de IA. Sus acciones suben cerca de un 6% en el año, aunque se quedan por detrás del 13% que avanza el S&P 500. Braze, por su parte, es la apuesta más arriesgada: la plataforma de comunicación con clientes ha visto cómo su acción perdía casi un tercio de su valor este año, lo que para Oppenheimer la convierte en «uno de los binomios riesgo/recompensa más atractivos» de su universo de cobertura.
Conviene recordar que esto es una opinión de analistas, no un hecho nuevo de las compañías: la nota no aporta cifras de negocio ni resultados, sino un marco para elegir valores. La prueba de si el argumento se sostiene llegará en las próximas presentaciones de resultados, cuando se vea si el negocio ligado a la inteligencia artificial crece de verdad o si, por el contrario, los clientes empiezan a recortar licencias porque la IA les hace el trabajo.
El análisis de Salseo
- El criterio de Oppenheimer apunta a algo importante: quien guarda los datos de la empresa tiene poder de negociación. Si la IA necesita leer y actuar sobre los procesos internos de un cliente, ServiceNow está sentada justo en medio. No es una cuestión de moda, es de posición en la cadena de valor.
- El detalle del modelo de precios es la clave que casi nadie mira: las empresas de software que solo cobran por usuario pueden sufrir si la IA reduce la necesidad de empleados. Las que cobran por consumo capturan el crecimiento. El dato a vigilar es si ServiceNow reporta cada vez más ingresos ligados al uso y no solo a las licencias.
- ServiceNow cae en bolsa alrededor de un 15% este año frente al 13% que sube el S&P 500, así que el mercado ya da por hecho que la IA le va a hacer daño. Esta nota es, en el fondo, una apuesta contra ese miedo: si los resultados demuestran que la IA suma ingresos en lugar de restarlos, el rebote podría ser considerable por pura corrección de expectativas.
- Ojo con el sesgo: es la opinión de un banco de inversión, no un dato nuevo, y el titular junta a un gigante seguro como Microsoft con una apuesta mucho más volátil como Braze. El mensaje real es que el sector está tan castigado que empieza a resultar interesante, no que estas tres empresas hayan cambiado nada esta semana.