Palantir vs. CoreWeave: los analistas ven un 60% de recorrido en una y solo un 5% en la otra
Los dos valores de moda de la inteligencia artificial cotizan con una etiqueta de 'compra moderada', pero el consenso de analistas les da recorridos muy distintos: un 60,4% para CoreWeave y apenas un 5,2% para Palantir. La diferencia está en el modelo de negocio y en el riesgo que cada uno asume.
Dos de los nombres más calientes de la inteligencia artificial cotizada, CoreWeave (CRWV) y Palantir Technologies (PLTR), vuelven a estar en el punto de mira de los inversores, aunque por motivos muy distintos. Según los datos recopilados por TipRanks, el precio objetivo medio de los analistas para CoreWeave se sitúa en 139,38 dólares, lo que implicaría un potencial de subida del 60,4% desde los niveles actuales. Para Palantir, ese mismo precio objetivo medio es de 201,74 dólares, lo que deja un recorrido estimado de solo el 5,2%. En ambos casos, el consenso de los analistas es de 'compra moderada', es decir, una postura prudente pero positiva.
CoreWeave es una compañía de infraestructura: alquila capacidad de computación en la nube apoyada en tarjetas gráficas (GPU), las mismas que se usan para entrenar y hacer funcionar los modelos de inteligencia artificial. Su negocio crece tanto como crezca la demanda de 'músculo' para procesar IA. En ese sentido, el analista de JPMorgan Samik Chatterjee ha subido su recomendación de mantener a comprar y ha elevado su precio objetivo de 120 a 125 dólares, después de constatar que la empresa está cobrando precios más altos por los contratos de corta duración, lo que le ha llevado a revisar al alza sus previsiones de ingresos y de margen. Por su parte, Karl Keirstead, de UBS, ha iniciado la cobertura con recomendación de compra y un objetivo de 120 dólares (un 38,1% de potencial), apoyándose en la fuerte demanda de capacidad de cómputo para IA y en la posibilidad de que la empresa gane más dinero por cada gigavatio que instala. Keirstead también señala que la preocupación de los inversores por el endeudamiento y el riesgo de crédito ha castigado al valor, lo que a su juicio abre una oportunidad de valoración. El problema es que es un negocio muy intensivo en capital: necesita financiación constante para construir centros de datos y ampliar capacidad, así que su crecimiento va ligado a su capacidad de gestionar deuda sin ahogarse.
Palantir juega otra carta. En lugar de vender la potencia bruta de cálculo, ayuda a gobiernos y grandes empresas a sacar partido de la IA y de los datos: su plataforma AIP es el motor de su crecimiento en el negocio comercial. El mismo analista de UBS, Keirstead, elevó su precio objetivo para Palantir de 220 a 250 dólares manteniendo la recomendación de compra, y destacó la fuerte demanda de clientes tras el evento AIPCon de la compañía. En paralelo, John McPeake, de Rosenblatt Securities, ve un posible catalizador en el despliegue de la gestión de vuelos con IA de la Administración Federal de Aviación estadounidense (FAA), que podría impulsar su negocio con el sector público. La contrapartida es la valoración: la acción cotiza tan cara que cualquier tropiezo se paga caro, y eso obliga a la compañía a ejecutar y crecer sin fallos.
La diferencia de fondo es cómo se gana dinero con la IA. CoreWeave ofrece exposición directa a la fiebre por construir infraestructura: si la demanda de cómputo se mantiene fuerte, ingresa antes y con más fuerza, pero a cambio de mucho riesgo financiero y de ejecución. Palantir se beneficia de que las empresas vayan adoptando la IA en su día a día, un negocio con mejores márgenes y menos deuda, pero cuyo crecimiento ya está en gran medida descontado en el precio. Con todo, Wall Street otorga la misma etiqueta de 'compra moderada' a ambos y, sobre el papel, ve bastante más recorrido en CoreWeave para los próximos doce meses.
El análisis de Salseo
- La clave de CoreWeave no es solo que haya más demanda de IA, sino que está subiendo el precio de sus contratos cortos: eso es lo que ha empujado a JPMorgan a revisar al alza ingresos y márgenes. Es decir, la compañía está demostrando poder de fijación de precios, algo que en un negocio de alquiler de capacidad puede desaparecer si aparece competencia o si la oferta de centros de datos se dispara.
- El gran riesgo de CoreWeave es de balance, no de demanda: construir centros de datos exige endeudarse y cada gigavatio nuevo hay que llenarlo y rentabilizarlo. Además, el precio objetivo medio (139,38 dólares) está muy por encima de los objetivos individuales de JPMorgan (125) y UBS (120), lo que indica una enorme dispersión entre analistas: mucha incertidumbre, no un consenso sólido.
- En Palantir el problema no es crecer, es el precio: un potencial de solo el 5,2% significa que el mercado ya ha dado por hecho casi todo el crecimiento futuro. Eso convierte cada publicación de resultados en un examen de alto riesgo, donde no basta con cumplir, hay que superar expectativas. Vigilar la evolución de clientes comerciales (los que llegan vía AIP) es la mejor señal de si la valoración aguanta.
- Los dos títulos son formas opuestas de apostar por la IA: vender 'las palas' (cómputo, más cíclico y endeudado) frente a vender el software que hace útil esa IA (márgenes mejores, menos deuda). Si el gasto en IA se acelera, la infraestructura suele ingresar primero; si se enfría o los presupuestos se recortan, los negocios intensivos en capital lo notan antes. El catalizador de la FAA para Palantir es interesante, pero es un negocio público dependiente de presupuestos y plazos administrativos, así que tardará en verse en las cuentas.