Palantir vs. Oracle según Daniel Ives: comprar una y mantener la otra
El veterano analista Daniel Ives arranca su nuevo banco de inversión con una recomendación de compra sobre Palantir y una de mantener sobre Oracle. El motivo: una es ya la capa sobre la que se monta la IA; la otra crece mucho, pero a base de deuda y obras.
El analista tecnológico Daniel Ives, una de las voces más seguidas de Wall Street, ha estrenado Yorkville Ives, su nuevo "banco de inversión moderno", y lo ha hecho iniciando la cobertura de 49 compañías tecnológicas de golpe. En ese primer paquete de recomendaciones hay dos nombres que llaman la atención por lo que tienen de comparación: Palantir Technologies se lleva una recomendación de compra, mientras que Oracle se queda en un simple "mantener".
Palantir es una empresa de software de análisis de datos e inteligencia artificial que ayuda a compañías y gobiernos a convertir sus datos en decisiones y a desplegar IA en su día a día. Ives le pone un precio objetivo de 250 dólares por acción, lo que implicaría un recorrido al alza del 30,2%. Su tesis es que Palantir puede convertirse en la plataforma central que empresas y administraciones usan para llevar la IA a la operativa real del negocio. En su opinión, no es "solo" una empresa de IA: sus productos (Foundry, Gotham, Apollo y AIP) juntan datos, modelos de IA y flujos de trabajo para decidir mejor, automatizar tareas y mantener la información protegida. Lo que más le convence es que los clientes han dejado de hacer pruebas con AIP y ya lo usan en entornos de producción reales, además de que los ingenieros de la compañía trabajan codo con codo con el cliente para resolver sus problemas rápido. Los últimos resultados acompañan: los ingresos crecieron un 93% interanual hasta 1.940 millones de dólares, la facturación a clientes comerciales en Estados Unidos se disparó un 149% y la retención neta de clientes alcanzó el 157%.
Con Oracle, en cambio, Ives pide cautela: precio objetivo de 155 dólares, un 7% de potencial. Reconoce que la compañía puede beneficiarse enormemente del tirón de la IA gracias a Oracle Cloud Infrastructure (OCI), que crece a toda velocidad y aporta la potencia de cálculo que necesitan estos sistemas, y a su sólido negocio de bases de datos, que los clientes pueden seguir usando aunque trabajen con otras nubes como Amazon Web Services, Microsoft Azure o Google Cloud. El problema es la factura de construir todo eso: el gasto en centros de datos e infraestructura de IA alcanzó los 28.500 millones de dólares en el último trimestre, el flujo de caja libre fue negativo y la deuda total ronda los 155.900 millones. Y aunque la demanda acompañe (ingresos de 19.340 millones, un 29,5% más; nube un 62% más; OCI un 121% más), algunos grandes proyectos de centros de datos para IA podrían retrasarse por problemas de suministro eléctrico, permisos y obras.
Hay un detalle que el titular no cuenta y que invita a la reflexión: el consenso de analistas que recoge TipRanks es mucho más optimista con Oracle (compra fuerte, con un recorrido medio del 69,8%) que con Palantir (compra moderada, con solo un 5% de potencial medio). Es decir, Ives va justo en la dirección contraria a la mayoría en ambos casos: ve más recorrido en la que el mercado ya da por cara y menos en la que el resto considera infravalorada.
Palantir y Oracle son dos formas muy distintas de apostar por la IA: una vende software que se cuela en el corazón de las operaciones del cliente y crece sin apenas inmovilizado; la otra vende músculo, ladrillo y electricidad, y necesita financiarlo. Para el inversor particular, la noticia no es el precio objetivo de hoy, sino el debate de fondo: qué modelo de negocio aguanta mejor cuando la fiebre de la IA tenga que demostrar resultados.
El análisis de Salseo
- La clave no es el precio objetivo de 250 dólares, sino el argumento: Palantir deja de ser "un experimento de IA" y pasa a ser la capa sobre la que empresas y gobiernos montan sus operaciones. Si los clientes siguen pasando de probar AIP a usarlo en producción, el crecimiento se sostiene; si se queda en pilotos bonitos, la valoración se pincha.
- La retención neta del 157% es la métrica a vigilar, aunque suene a jerga: significa que un cliente que ya estaba el año pasado gasta ahora un 57% más. Eso permite crecer sin depender de captar clientes nuevos, que es mucho más caro y más lento que venderle más al que ya confía en ti.
- En Oracle el riesgo no es la demanda (OCI crece un 121%), sino la ejecución y la caja: 28.500 millones de gasto en el trimestre, flujo de caja libre en negativo y 155.900 millones de deuda. Aquí la pregunta concreta es si los centros de datos se terminan a tiempo o si energía, permisos y obras retrasan proyectos clave.
- Ojo al choque de relatos: Ives ve un 30% de recorrido en Palantir y solo un 7% en Oracle, pero el consenso de analistas dice justo lo contrario (69,8% frente a 5%). Cuando un analista se desmarca tanto, o está viendo algo que el resto no, o es señal de que Palantir ya lleva descontado casi todo su futuro.