Palantir ya no es un chollo: un inversor top rebaja su recomendación tras el subidón
Un destacado inversor cree que la tesis bajista contra Palantir 'no tiene sentido', pero advierte de que la valoración ya descuenta demasiado y el listón para 2027 está muy alto.
Hasta hace poco, las acciones de Palantir parecían no levantar cabeza. Ni siquiera unos resultados sólidos y una demanda creciente de su software de inteligencia artificial lograban dar impulso al valor. Los inversores temían la posible disrupción de los grandes laboratorios de IA y una valoración que muchos consideraban excesiva.
Pero todo cambió con su último informe trimestral, que fue sencillamente espectacular. En lugar de caer, la acción se disparó un 37% en la semana siguiente. Ese movimiento no garantiza que la corrección haya terminado, pero sí sugiere un cambio en el sentimiento del mercado.
JR Research, un inversor que figura entre el 2% mejor valorado en TipRanks, cree que ese giro está justificado. Su argumento es que el mercado por fin está entendiendo que la tesis bajista contra Palantir 'no tiene sentido'. La ventaja de la compañía, según este experto, está en su enfoque en generar valor económico medible, en lugar de simplemente impulsar el consumo de modelos o tokens de IA. Su pila de software y su modelo de ingeniería desplegada sobre el terreno (FDE, por sus siglas en inglés) le permiten integrar la IA en las operaciones de las empresas, al tiempo que los clientes mantienen el control de sus datos y pueden elegir entre distintos modelos de IA.
Ese posicionamiento podría ser cada vez más importante a medida que las empresas de IA de vanguardia se expanden hacia el software empresarial. JR cree que las compañías se enfrentan a un posible conflicto si quienes les suministran los modelos de IA también pretenden convertirse en su principal capa de orquestación o, eventualmente, competir con ellas. Palantir, en cambio, promueve un enfoque en el que la capa de modelos se convierte en una mercancía cada vez más barata, y la compañía personaliza los modelos en función de las necesidades de cada empresa.
Los resultados recientes respaldan esta estrategia. Los ingresos comerciales en Estados Unidos crecieron casi un 150% interanual, los ingresos gubernamentales aumentaron un 90% y la retención neta de ingresos alcanzó el 157%. JR considera que son cifras excepcionales para los estándares del software como servicio (SaaS) y atribuye a Palantir el mérito de haber presentado un trimestre sensacional pese al escepticismo generalizado.
Sin embargo, el caso de inversión se ha vuelto más complicado tras el rally. Se espera que Palantir crezca más del 80% en el año fiscal 2026, pero los inversores ya miran a 2027, cuando Wall Street anticipa una desaceleración significativa. El CEO, Alex Karp, se ha fijado un objetivo ambicioso: mantener el crecimiento al ritmo o por encima del logrado en las operaciones comerciales de EE. UU. durante los próximos 18 meses. Dado que ese negocio crece un 150%, la meta representa un listón extremadamente alto.
JR también señala la valoración como un motivo importante de cautela. Palantir cotiza a aproximadamente 90 veces las ganancias futuras, lo que significa que el mercado ya está descontando una ejecución excepcional. Mientras tanto, el rápido avance de los modelos de IA y las crecientes ambiciones de los laboratorios de vanguardia siguen siendo amenazas reales para el modelo de negocio de Palantir, centrado en la orquestación.
Por todo ello, JR sigue siendo optimista sobre la capacidad de ejecución de Palantir, pero cree que el reciente repunte ha empeorado el perfil de riesgo/recompensa. 'Palantir tendrá un listón mucho más alto que superar, y el mercado ahora esperará que Karp ofrezca una guía mucho más sólida para 2027 para validar una recalificación hacia un múltiplo de ganancias futuras superior a 100x', resumió el inversor. Como consecuencia, ha rebajado la calificación de PLTR de 'compra fuerte' a 'compra'.
Esta opinión encaja con el consenso general de Wall Street. Con 16 recomendaciones de compra, 4 de mantener y 2 de venta, el consenso de analistas califica la acción como 'compra moderada'. A un precio objetivo promedio de 197,21 dólares, las acciones ganarían otro 15% en el próximo año.
El análisis de Salseo
- El subidón del 37% tras resultados no es solo euforia: refleja que el mercado empieza a comprar la tesis de que Palantir no es un simple 'vendemotos' de IA, sino una empresa que integra la tecnología en procesos reales y medibles. La retención neta del 157% es una señal de que los clientes no solo se quedan, sino que gastan más.
- El riesgo ya no es la ejecución, sino el precio. Cotizar a 90 veces beneficios futuros significa que cualquier tropiezo en 2027, cuando se espera una fuerte desaceleración, puede castigar la acción con dureza. El mercado está pagando por la perfección.
- El objetivo de Karp de mantener un crecimiento del 150% en el negocio comercial de EE. UU. durante 18 meses es casi una trampa: si lo logra, justificaría una valoración aún más alta; si no, la burbuja de expectativas puede pinchar. La guía para 2027 será el momento clave.
- La amenaza de los grandes laboratorios de IA (OpenAI, Anthropic, etc.) es real pero matizable: Palantir se posiciona como el 'orquestador neutral' que no compite con sus clientes. Si esa narrativa cala, la dependencia de un único modelo de IA se convierte en una ventaja competitiva, no en un riesgo.