Pasqal acelera su crecimiento tras su salida a bolsa en el Nasdaq
La francesa Pasqal cuenta con 312,9 millones de euros en caja después de su salida a bolsa en el Nasdaq y los destinará a ampliar su equipo comercial y su capacidad de producción de procesadores cuánticos.
Pasqal, fabricante francés de procesadores cuánticos, ha anunciado que dispone de 312,9 millones de euros (unos 355,8 millones de dólares) en efectivo después de su salida a bolsa en el Nasdaq. Ese colchón le da margen para pisar el acelerador, según ha explicado la compañía, que quiere convertir el interés inicial de sus primeros clientes en ingresos sostenidos y recurrentes.
El destino del dinero está claro: ampliar los equipos comerciales y de venta técnica, seguir avanzando en su tecnología y aumentar su capacidad de producción de cara a 2027 y 2028. Hoy la empresa opera siete procesadores cuánticos, repartidos entre instalaciones de clientes y programas internos de investigación, y tiene capacidad para fabricar 13 máquinas al año en sus centros situados cerca de París y en Canadá.
Su modelo de negocio tiene dos patas. Por un lado vende las máquinas directamente a grandes empresas y centros de datos; por otro, alquila tiempo de uso de sus ordenadores a través de Google Cloud y Microsoft Azure. Entre sus clientes figuran Aramco, la petrolera estatal saudí, y el banco francés Crédit Agricole. La compañía avisa de que el proceso es lento: desde que se firma un contrato hasta que se entrega la máquina pueden pasar más de 12 meses, mientras que los ingresos del negocio en la nube se van contabilizando a medida que los clientes usan la plataforma.
Ese ciclo tan largo explica el desfase entre lo que se firma y lo que se factura. En el primer semestre, Pasqal ingresó 4,9 millones de euros, un 14% más, y acumuló 70,4 millones en negocio reservado y adjudicado, una medida que incluye subvenciones, créditos fiscales y contratos de varios años con clientes. En el debe, su pérdida operativa se amplió hasta los 59,2 millones de euros, frente a los 19,8 millones del año anterior, aunque 37,5 millones corresponden a pagos en acciones y a gastos ligados a la salida a bolsa.
La noticia retrata bien el momento del sector cuántico: mucho dinero levantado y mucha expectativa, pero cifras de negocio todavía pequeñas. Pasqal ya cotiza, tiene caja para varios años y clientes de peso en energía y banca, dos sectores con problemas de optimización donde la computación cuántica aspira a marcar diferencias. El reto no es tecnológico, sino comercial: demostrar que esos 70 millones en pedidos acaban convertidos en facturación real.
El análisis de Salseo
- La caja es el titular, pero el dato que de verdad importa es el negocio reservado: 70,4 millones de euros en contratos, subvenciones y créditos fiscales frente a solo 4,9 millones facturados en el primer semestre. Con un ciclo de venta superior a los 12 meses, el dinero entra con años de retraso y ahí se juega la credibilidad del plan, no en el saldo de tesorería.
- Ojo con la pérdida operativa: pasa de 19,8 a 59,2 millones, pero 37,5 millones son pagos en acciones y gastos de la salida a bolsa, que no son dinero que salga de la caja. Descontando ese efecto, el deterioro es mucho más moderado de lo que sugiere el titular, aunque sigue siendo una empresa que hoy pierde dinero.
- El canal de venta es clave: Pasqal no compite contra los gigantes de la nube, se cuelga de Google Cloud y Azure para alquilar tiempo de cómputo. Eso le da alcance global sin construir infraestructura propia, pero deja parte del negocio en manos de terceros y con ingresos que se reconocen poco a poco, según se usa la máquina.
- Sus primeros clientes son Aramco y Crédit Agricole, energía y banca: sectores con problemas de optimización donde el cuántico tiene un caso de uso concreto. La señal a vigilar es si la capacidad de producción (13 máquinas al año, con planes de ampliarla en 2027-2028) se llena de pedidos o si fabrica para un mercado que todavía no ha llegado.