Pasqal crece un 14% en ingresos y refuerza su caja con 313 millones tras salir a bolsa
La compañía de computación cuántica de átomos neutros factura 4,9 millones en el primer semestre de 2026 y eleva un 34% los ingresos ligados a sus procesadores cuánticos, con una cartera contratada de 70,4 millones y una caja de 312,9 millones tras su salida al Nasdaq.
Pasqal Holding SA, que cotiza en el Nasdaq bajo el ticker PSQL, ha publicado los resultados del primer semestre de 2026, cerrado el 30 de junio. La compañía, especializada en computación cuántica de átomos neutros, facturó 4,9 millones de euros entre enero y junio, un 14% más que en el mismo periodo del año anterior. El crecimiento se apoya sobre todo en los servicios asociados a sus procesadores cuánticos (los llamados QPU), que aportaron 3,9 millones de euros y avanzaron un 34% interanual. Además, la empresa declara una cartera de negocio adjudicado y contratado de 70,4 millones de euros a cierre de junio, una cifra que incluye subvenciones, créditos fiscales y contratos plurianuales con clientes.
El resultado operativo fue negativo en 59,2 millones de euros, frente a los 19,8 millones de pérdidas del primer semestre de 2025. Ahora bien, dentro de esa cifra hay partidas que no implican salida de caja: 27,3 millones corresponden a pagos en acciones (la retribución a empleados y directivos que se abona en títulos en lugar de efectivo) y 10,2 millones a gastos extraordinarios ligados a la fusión con Bleichroeder Acquisition Corp. II y al proceso de salida a bolsa. Sin esos 37,5 millones de cargos puntuales y pagos en acciones, el agujero operativo sería bastante más contenido. La compañía cerró junio con 110,8 millones de euros en caja y equivalentes, y ese colchón se elevó hasta aproximadamente 312,9 millones a 27 de agosto, después de completar la combinación de negocios y las financiaciones asociadas. Es decir, tiene munición de sobra para financiar su crecimiento.
Sobre los clientes, el consejero delegado, el doctor Wasiq Bokhari, destaca las relaciones crecientes con nombres como NVIDIA, Google, Saudi Aramco y Crédit Agricole, en sectores como servicios financieros, energía y materiales avanzados. Su argumento es que la capacidad de resolver problemas reales con ventaja cuántica ya está generando tracción comercial, engordando la cartera y validando la tecnología como herramienta práctica para las empresas. Bokhari también subraya que Pasqal entra en la segunda mitad del año como compañía cotizada y que su modelo de negocio es intensivo en capital de forma moderada: al apoyarse en átomos neutros, sus sistemas pueden desplegarse en centros de datos convencionales, sin las enormes inversiones en infraestructura que exigen otras arquitecturas cuánticas, lo que abarata el coste total para el cliente y acelera el paso de los proyectos de investigación a las aplicaciones en producción.
En el plano tecnológico, el semestre ha dejado varios hitos. La empresa integró su plataforma con NVIDIA CUDA-Q para combinar computación clásica y cuántica y facilitar el despliegue de cargas cuánticas en infraestructuras de altas prestaciones ya existentes. Junto a socios académicos, empleó hasta 256 átomos de sus procesadores Orion Beta para simular el material magnético TmMgGaO₄ y comparar los resultados con mediciones de laboratorio sobre cristales de ese material; el trabajo fue recogido por la revista Nature el 30 de marzo de 2026 en su cobertura sobre simulaciones cuánticas verificadas por primera vez contra datos experimentales. Además, Pasqal preparó registros de 1.024 átomos libres de defectos, el doble que su resultado anterior de 506, y multiplicó por 40 la vida útil de los átomos gracias a un rediseño de su plataforma criogénica. También logró ejecutar una aplicación completa de aprendizaje automático para resolver ecuaciones diferenciales usando cúbits lógicos, con un rendimiento superior al de sus equivalentes físicos, algo que la compañía cree que es la primera comparación de este tipo en una aplicación real.
El análisis de Salseo
- La foto no es tan fea como parece: de los 59,2 millones de pérdida operativa, 27,3 son pagos en acciones y otros 10,2 son gastos únicos de la fusión y la salida a bolsa. Son cargos contables o de un solo año, no dinero que sale de la caja, así que el desfase real del negocio es bastante menor y ese detalle es clave para no leer el titular en negativo de forma automática.
- El dato verdaderamente relevante es la cartera de 70,4 millones de euros, catorce veces lo facturado en todo el semestre. Ahí está la promesa de ingresos futuros, pero también el riesgo: la empresa depende de convertir ese negocio adjudicado en facturación real. La señal a vigilar es cuánto de esa cartera cae en la cuenta de resultados en el segundo semestre, porque si crece la cartera pero no los ingresos, el mercado empezará a descontar retrasos.
- Ojo con la composición de ese colchón: la propia empresa aclara que la cartera incluye subvenciones y créditos fiscales, no solo contratos comerciales. Y los grandes nombres que cita el consejero delegado (NVIDIA, Google, Saudi Aramco, Crédit Agricole) suenan a colaboraciones y proyectos piloto más que a contratos recurrentes de gran tamaño. La diferencia entre un piloto y un contrato se verá en el próximo ejercicio, no en este comunicado.
- El verdadero foso competitivo que defiende Pasqal no es una cifra financiera, sino el enfoque de átomos neutros desplegable en centros de datos convencionales, frente a rivales que necesitan infraestructuras criogénicas gigantescas. Si esa ventaja de coste se confirma comercialmente, se convierte en el argumento de inversión a largo plazo; los hitos técnicos (1.024 átomos, cúbits lógicos resolviendo ecuaciones diferenciales) son la munición que respalda esa tesis, aunque hoy todavía estén lejos de traducirse en ingresos.