Photronics se desploma un 36% y pierde 1.100 millones tras un giro contable bajo sospecha
Las acciones de Photronics se hundieron tras presentar resultados desastrosos, lo que ha llevado a investigar si la empresa infló artificialmente sus cuentas meses atrás.
Los inversores de Photronics vivieron una jornada de auténtico vértigo el pasado 28 de mayo. Las acciones del fabricante de fotomáscaras se desplomaron un 36% en un solo día, evaporando más de 1.100 millones de dólares de capitalización bursátil. ¿El detonante? Unos resultados del segundo trimestre fiscal de 2026 que dejaron al descubierto una realidad operativa mucho más cruda de lo que muchos esperaban.
Para entender el batacazo hay que retroceder hasta diciembre de 2025. Entonces, Photronics anunció un movimiento contable que disparó su cotización un 45% en una sola sesión. La empresa reveló la reversión de una provisión por valoración de activos fiscales diferidos, lo que inyectó 16,8 millones de dólares a su beneficio neto GAAP. El director financiero, Eric Rivera, explicó que la mejora del negocio en Estados Unidos obligaba a revertir esa provisión que antes se consideraba irrecuperable. El mercado aplaudió con euforia.
Pero la fiesta duró poco. El 28 de mayo, la compañía presentó unas cifras que hicieron saltar todas las alarmas. Los ingresos totales cayeron un 6,7% respecto al trimestre anterior, y los ingresos por circuitos integrados —su principal negocio— se desplomaron un 11%. El margen operativo se contrajo un 17,6%, mientras que el beneficio neto GAAP retrocedió un 26,8% y el no-GAAP un 30%. Un descalabro en toda regla que pilló a contrapié a quienes confiaron en aquella señal de fortaleza de meses atrás.
Por si fuera poco, las alarmas se han encendido también por los movimientos de quienes mejor conocen la casa. Los registros de la SEC muestran que directivos de Photronics vendieron más de 15 millones de dólares en acciones durante los tres meses previos a la publicación de estos resultados. Una coincidencia que, cuando menos, añade un punto de inquietud a la historia.
El bufete Hagens Berman ha abierto una investigación para determinar si Photronics y su cúpula directiva pudieron haber engañado a los inversores sobre la idoneidad de aquella reversión contable y sobre el verdadero estado de sus operaciones. La firma anima a los inversores que hayan sufrido pérdidas significativas a aportar información, mientras el mercado digiere un episodio que deja muchas preguntas en el aire.
El análisis de Salseo
- La clave está en si la reversión de la provisión fiscal fue un artificio para maquillar las cuentas. Si se demuestra que la mejora del negocio estadounidense no era real, estaríamos ante un posible caso de manipulación contable que podría acarrear sanciones y demandas millonarias.
- La venta masiva de acciones por parte de directivos justo antes del desplome es una señal de alerta clásica. Aunque no prueba irregularidades por sí sola, sí sugiere que quienes estaban dentro veían nubarrones que el mercado no apreciaba. Habrá que vigilar si la SEC inicia su propia investigación.
- Más allá del ruido legal, el desplome de márgenes e ingresos revela problemas de fondo en el negocio de fotomáscaras. La caída del 11% en ingresos de circuitos integrados apunta a una pérdida de competitividad o a un enfriamiento de la demanda que podría no ser pasajero. Los próximos trimestres serán clave para ver si hay recuperación o si el deterioro es estructural.
- Para el inversor, esta noticia es un recordatorio de que los movimientos contables extraordinarios deben mirarse con lupa. Un ajuste fiscal positivo puede hinchar artificialmente el beneficio y crear expectativas poco realistas. Conviene desconfiar cuando el mercado reacciona con euforia a noticias que no vienen acompañadas de mejoras operativas tangibles.