¿Por qué caen Micron, SanDisk y SK Hynix mientras el sector tech rebota?
Las acciones de memoria caen en el premarket pese al rebote tecnológico del martes. La expansión de la china YMTC y los resultados de Nvidia de hoy marcan el rumbo de Micron, SanDisk y SK Hynix.
Las acciones de memoria viven una sesión agridulce. Mientras el conjunto del sector tecnológico rebota, Micron, SanDisk y SK Hynix caen en el premarket de este miércoles: un 0,8%, un 1% y un 0,9%, respectivamente. El desmarque es llamativo porque el martes el Nasdaq sumó un 0,66% y el índice de semiconductores SOX avanzó un 1,4%, con Intel y AMD entre los ganadores, gracias a la caída de los rendimientos de los bonos y del petróleo. Pero los inversores prefieren no hacer la vista gorda con la memoria, y hay dos razones de peso: la expansión de YMTC y la cita con Nvidia.
El primer foco de tensión es YMTC, el fabricante chino de memoria NAND. La compañía quiere convertirse en el mayor productor mundial de NAND para finales de 2027 y, para financiarlo, ha solicitado captar unos 5.000 millones de dólares en una salida a bolsa en Shanghái. La mayor parte del dinero irá a mejoras de producción e investigación. YMTC ya es el tercer mayor productor de NAND del mundo, solo por detrás de Samsung y SK Hynix. El temor es que su ambiciosa expansión inunde el mercado de oferta y acabe presionando los precios a la baja.
No todos los jugadores están igual de expuestos. La NAND es la memoria que usan los dispositivos de almacenamiento, y ahí SanDisk es el que tiene más en juego: su negocio depende en gran medida de este tipo de chips. SK Hynix y Micron también fabrican NAND, pero su cartera es más diversificada: ambos tienen un peso importante en DRAM y en memoria de alto ancho de banda (HBM), la que demandan los aceleradores de inteligencia artificial. Por eso, un exceso de oferta de NAND les pegaría menos que a SanDisk.
La otra gran cita es Nvidia. El gigante publica hoy sus resultados del segundo trimestre fiscal, y el mercado espera unos ingresos de 92.200 millones de dólares y un beneficio por acción ajustado de 2,09 dólares. Las cifras importan porque el negocio de centros de datos de Nvidia es uno de los grandes motores de la demanda de memoria avanzada. Los inversores estarán atentos a la guía para el próximo trimestre, donde los analistas esperan unos 104.200 millones de ingresos, y a cualquier comentario sobre la inversión en infraestructura de IA.
Pese a la presión, Wall Street mantiene el optimismo. Según la herramienta de comparación de TipRanks, Micron, SanDisk y SK Hynix tienen todas una recomendación de compra fuerte ('Strong Buy'). El potencial de subida que descuentan los analistas es de un 66,84% para Micron, un 55,46% para SK Hynix y un 48,68% para SanDisk. Pero estos cálculos son a 12 meses, y la guerra de precios que puede desatar YMTC es justo el tipo de riesgo que suele romper estas previsiones.
El análisis de Salseo
- La amenaza china no es solo teórica: YMTC ya es el tercer fabricante mundial de NAND y, si levanta esos 5.000 millones en su OPI, tendrá caja para inundar el mercado de memoria de almacenamiento. Eso podría hundir los precios de la NAND y golpear justo a quien más depende de ese negocio: SanDisk.
- Micron y SK Hynix tienen un colchón que SanDisk no: DRAM y, sobre todo, memoria de alto ancho de banda (HBM), la que exige la inteligencia artificial. Por eso la batalla de la NAND les duele menos: su verdadera guerra está en vender memoria para los centros de datos de Nvidia y compañía.
- Hoy es el día de Nvidia, y el mercado ya descuenta cifras récord (92.200 millones de ingresos). El riesgo no es que Nvidia falle, sino que su guía para el próximo trimestre enfríe el gasto en IA. Si eso ocurre, las memory stocks caerían con fuerza aunque el sector tecnológico en general aguante.
- El consenso de Wall Street dice Strong Buy en las tres, pero ojo con esos potenciales de subida (hasta +66% en Micron): son objetivos a 12 meses que pueden revisarse a la baja si la guerra de precios de la NAND se recrudece. El mercado ya está poniendo precio al riesgo, de ahí las caídas en bolsa.