Por qué IonQ, Rigetti y D-Wave rebotan tras la decisión de tipos de la Fed
Las principales cotizadas de computación cuántica rebotan en la sesión previa a la apertura después de una jornada mixta marcada por la última decisión de tipos de la Reserva Federal. Sin una noticia propia detrás, el movimiento huele más a compra de vuelta que a un cambio de tesis.
Las cotizadas que se dedican en exclusiva a la computación cuántica empiezan la jornada del jueves en positivo, después de una sesión mixta el miércoles tras la última decisión de tipos de la Reserva Federal. IonQ avanza alrededor de un 2,3%, Rigetti Computing suma cerca de un 1,8%, D-Wave Quantum se anota en torno a un 1,7% y Quantum Computing Inc., la otra compañía que aparece en la comparativa, sube algo más de un 1%. Son subidas modestas, pero llegan después de un miércoles en el que el grupo se movió en direcciones opuestas: Quantum Computing Inc. ganó un 2,04%, mientras que Rigetti cayó un 1,99%, D-Wave se dejó un 0,85% e IonQ retrocedió un 0,57%.
¿Por qué le importa a este sector lo que decida el banco central de Estados Unidos? Porque buena parte de estas empresas vale hoy por lo que se espera que ganen dentro de muchos años, no por lo que factura ahora. Cuando la rentabilidad de los bonos sube, ese dinero futuro vale menos traducido a euros o dólares de hoy y los inversores pierden apetito por las compañías de crecimiento más especulativas. Es decir, los tipos no cambian la tecnología cuántica, pero sí el precio que el mercado está dispuesto a pagar por una promesa a largo plazo.
Ahora bien, que el miércoles cada una cerrara en un sitio distinto demuestra que la decisión de la Fed fue solo uno de los factores en juego. En la cotización diaria también pesan las operaciones concretas de cada valor, la posición que tienen los fondos en cada compañía y la inercia que traiga la acción. Y el rebote de este jueves tampoco responde a un catalizador nuevo que afecte a las cuatro a la vez: tiene más pinta de inversores recomprando nombres de alto crecimiento después de la volatilidad del día anterior que de un cambio real de expectativas.
Por eso lo que toca vigilar no es ningún anuncio de las compañías, sino la rentabilidad del bono estadounidense y las expectativas sobre si la Fed seguirá endureciendo su política. Si los rendimientos se mantienen altos, las tecnológicas más caras y en fase temprana seguirán siendo especialmente sensibles a cualquier cambio en el guion de los tipos: se moverán rápido y en ambas direcciones, aunque el negocio cuántico siga igual.
Para poner todo esto en contexto, la fuente original utiliza una herramienta comparativa en la que alinea a todas las cotizadas puras del sector, con el objetivo de dar una visión de conjunto de cada una y del sector en su totalidad.
El análisis de Salseo
- El mecanismo de fondo: estas compañías valen por lo que se espera que ganen dentro de muchos años, así que suben o bajan al ritmo al que el mercado descuenta ese futuro. Cuando la rentabilidad de los bonos sube, ese beneficio lejano vale menos hoy y el mercado paga menos por él. Por eso un dato macro que no tiene nada que ver con la tecnología cuántica mueve la cotización más que un contrato o un avance técnico.
- La sesión del miércoles es la pista más útil: si los tipos fueran el único factor, las cuatro se habrían movido en bloque. Que Quantum Computing Inc. subiera mientras IonQ, Rigetti y D-Wave caían indica que el mercado está operando nombre a nombre (posición de cada fondo, liquidez, inercia) más que al sector como conjunto, señal de que todavía no hay una tesis de inversión compacta alrededor del cuántico.
- El rebote de este jueves no tiene catalizador común: es recompra de nombres volátiles tras una jornada movida, no una noticia. Movimientos así, de un 1% o un 2% sin noticia detrás, se deshacen igual de rápido, y la prueba de fuego será ver si aguantan cuando se estabilicen las expectativas sobre los tipos.
- La lectura contraria también cuenta: son valores de los más sensibles al ciclo de tipos, así que funcionan como amplificador tanto al alza como a la baja. Si el discurso de la Fed se suaviza, el rebote puede ser mucho mayor del que justifica su negocio; si no, el dinero que entró por macro se marchará igual de rápido. Lo que cambiaría la tesis de verdad es un avance tecnológico o un cliente relevante, no la Fed.