Por qué Tesla y SpaceX podrían ser las nuevas 'value' según un gestor de fondos
Un gestor de fondos defiende que Tesla y SpaceX encajan en la nueva evolución de la inversión value, rompiendo con los estereotipos tradicionales.
La inversión 'value' o en valor, esa estrategia de buscar gangas en bolsa que popularizó Benjamin Graham, podría estar dando un giro inesperado. Según Christopher Tsai, presidente y director de inversiones de Tsai Capital, compañías como Tesla y SpaceX podrían ser las ganadoras en la próxima evolución de este estilo de inversión.
Tsai argumenta que el concepto tradicional de 'value', basado en ratios como precio/beneficio o precio/valor contable, se ha quedado anticuado. En su lugar, propone mirar el valor a largo plazo que pueden generar empresas con fuertes ventajas competitivas, innovación disruptiva y capacidad de crecimiento, aunque sus métricas actuales parezcan caras.
Tesla, el fabricante de vehículos eléctricos, y SpaceX, la compañía aeroespacial, son ejemplos perfectos de esta nueva filosofía. Ambas están liderando revoluciones en sus respectivos sectores: Tesla en la movilidad eléctrica y la energía sostenible, y SpaceX en la exploración espacial y las comunicaciones por satélite. Para Tsai, su potencial de crecimiento y su capacidad para definir el futuro las convierten en apuestas de valor, a pesar de que los inversores más ortodoxos puedan torcer el gesto.
Esta visión no está exenta de polémica. Muchos puristas del 'value' consideran que Tesla, con su alta volatilidad y múltiplos elevados, es justo lo contrario a una acción de valor. Sin embargo, Tsai insiste en que el verdadero valor está en la capacidad de una empresa para generar flujos de caja crecientes durante décadas, algo que ve posible en estos dos titanes tecnológicos.
La reflexión de Tsai llega en un momento en que la inversión 'growth' o de crecimiento ha dominado los mercados, y muchos se preguntan si el péndulo volverá hacia el 'value' clásico. Su propuesta sugiere que la línea entre ambos estilos se está difuminando, y que los inversores deberían estar abiertos a reevaluar lo que significa realmente comprar barato.
El análisis de Salseo
- La tesis de Tsai desafía la definición tradicional de 'value': no se trata de comprar empresas baratas según métricas contables, sino de identificar compañías con ventajas competitivas duraderas que justifiquen su precio actual con crecimientos futuros. Esto implica un cambio de mentalidad para el inversor value clásico.
- Tesla y SpaceX comparten un factor clave: ambas operan en industrias con altas barreras de entrada y están liderando disrupciones que podrían generar flujos de caja masivos a largo plazo. Sin embargo, el riesgo de ejecución y la competencia creciente son factores que podrían erosionar ese valor potencial.
- Para el inversor particular, esta visión invita a vigilar no solo los múltiplos actuales, sino la capacidad de innovación y la visión a largo plazo de las empresas. La señal concreta a seguir sería la evolución de los márgenes y la generación de caja de Tesla, y los hitos comerciales de SpaceX (como Starlink) que demuestren la escalabilidad del negocio.
- Hay que tomar esta opinión con cautela: Tsai Capital podría tener intereses en estas compañías, y el sesgo de confirmación es un riesgo. Además, el mercado ya descuenta altas expectativas de crecimiento para Tesla, por lo que cualquier tropiezo podría castigar severamente la acción.