Raymond James prefiere AMD frente a Intel: la IA agéntica es la clave
El analista Simon Leopold mejora la recomendación de AMD a Strong Buy y sube el precio objetivo a 641 dólares. Su tesis: la IA agéntica disparará la demanda de CPUs y AMD superará a Intel en ingresos en 2027.
AMD e Intel llevan años peleando por el mismo pastel en el mundo de los servidores: el de los procesadores x86 que mueven los centros de datos. Intel sigue siendo el rey en cuota, pero AMD no deja de arañarle terreno. Ahora que la inteligencia artificial está cambiando las reglas del juego, la pregunta ya no es solo quién fabrica el chip más rápido, sino quién está mejor colocado para vender procesadores cuando la IA empiece a trabajar de forma autónoma. Raymond James lo tiene claro: AMD.
El analista Simon Leopold, que figura en el top 1% de los analistas de Wall Street según TipRanks, explica el porqué. La llamada IA agéntica —sistemas capaces de ejecutar tareas por su cuenta— va a generar una cantidad enorme de trabajo de orquestación, recuperación de datos, bases de datos, aplicaciones, seguridad y ejecución de herramientas. Ese trabajo recae en las CPUs, mientras que los aceleradores (GPU) se encargan de los cálculos de los modelos. Leopold calcula que el mercado de procesadores para servidor alcanzará unos 201.000 millones de dólares en 2030, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 44% en cinco años. Dentro de esa cifra sitúa 33.500 millones en CPUs tradicionales de centro de datos, 83.000 millones en CPUs de 'front-end' para IA y 85.000 millones en CPUs agénticas, que son, para él, la mayor oportunidad añadida del pronóstico.
Para AMD esta previsión es un balón de oxígeno. Los procesadores para servidor son una parte importante de sus ingresos de centros de datos, y que la demanda de CPU sea más fuerte retrasa el momento en que sus ingresos por GPU acaben superando a los de CPU. Leopold esperaba que ese cruce llegara en el cuarto trimestre de 2026, pero ahora lo ve más tarde. Además, AMD sigue ganando cuota de mercado, y la combinación de un mercado más grande y una porción mayor del mismo lleva al analista a pronosticar que AMD adelantará a Intel en ingresos durante 2027. Un hito llamativo si se recuerda la ventaja histórica que Intel ha tenido en este terreno.
Intel no se queda fuera de juego, ojo. Su negocio de centros de datos e IA es su principal motor de crecimiento y también se beneficia de esa demanda extra. El problema es que Leopold espera que siga perdiendo cuota de mercado, que las CPUs basadas en arquitectura Arm le adelanten en 2027 y que Nvidia, con su creciente negocio de procesadores, le recorte aún más distancias. Por eso el analista ha mejorado la recomendación de AMD desde Outperform (comprar) a Strong Buy (compra fuerte) y ha subido el precio objetivo de 565 a 641 dólares, lo que implica un potencial de revalorización del 34,5% en los próximos meses. Intel se queda con un Hold (mantener) y sin precio objetivo definido. El consenso de los analistas apunta en la misma dirección: AMD tiene una recomendación media de Strong Buy y un precio objetivo medio de 647,19 dólares, un 36% por encima de su cotización actual; Intel, en cambio, recibe un Hold, aunque su precio objetivo medio de 116,84 dólares le otorga un 27% de recorrido.
El análisis de Salseo
- La IA agéntica convierte a la CPU en la próxima mina de oro. La narrativa dominante gira en torno a las GPUs, pero las cargas de trabajo autónomas necesitan CPUs para orquestar, buscar datos y ejecutar herramientas. Que el segmento agéntico (85.000 millones en 2030) sea el mayor del pastel significa que AMD no depende solo de los aceleradores: tiene un mercado de procesadores que crece por sí solo.
- El retraso del cruce GPU/CPU dentro de AMD tiene más miga de lo que parece. Leopold traslada la fecha en que las GPUs superarán a las CPUs en ingresos porque la demanda de procesadores es más fuerte de lo esperado. Eso obliga a valorar AMD con dos motores: el acelerador IA y una CPU que sigue alargando su ciclo de ingresos.
- 2027 es la fecha clave a vigilar. Si AMD supera a Intel en ingresos de servidores, dejará de ser una promesa y se convertirá en un cambio estructural del mercado x86. La tesis se sostiene en la cuota de mercado: si AMD sigue ganando cuota y la de Intel cae, el cruce se cumplirá; si no, el relato pierde fuelle.
- También hay lectura contraria para los inversores de Intel. El informe no dice que Intel vaya a desaparecer, sino que el crecimiento del sector le llegará con una marea que le viene en contra: pierde cuota frente a AMD, Arm le adelanta en 2027 y Nvidia entra en sus dominios. Más que el rumor del día, conviene vigilar el margen del negocio de centros de datos de Intel.