El rebote de la IA dispara las apuestas alcistas en opciones: Intel y AMD en el punto de mira
Los operadores de opciones se lanzan a comprar tecnología tras el mejor día del Nasdaq-100 en seis semanas. Intel y AMD registran volúmenes muy por encima de lo habitual y con un sesgo claramente comprador.
La sesión del jueves dejó una mezcla curiosa: los tipos de interés suben, la Reserva Federal los ha elevado por primera vez desde 2023 y varios de los grandes nombres de la inteligencia artificial llevan semanas avisando de escenarios apocalípticos si no llega regulación. Y, aun así, el Nasdaq-100 firmó su mejor día en seis semanas. El S&P 500 subió más del 1% con 10 de sus 11 sectores en verde y el termómetro de volatilidad de Cboe (el llamado índice del miedo) cayó más de dos puntos hasta 15,4, su nivel más bajo en una semana, después de haber tocado el miércoles máximos desde finales de julio. Con el mercado en modo fiesta, los operadores de opciones decidieron subirse al carro.
¿Y qué es eso de las opciones? Dicho rápido: son contratos que dan derecho a comprar (call) o vender (put) una acción a un precio concreto antes de una fecha. Comprar calls es, en la práctica, apostar a que el valor sube. Pues bien, en la jornada del jueves los volúmenes de opciones en Intel, Advanced Micro Devices, Crowdstrike y SpaceX superaron todos sus promedios de los últimos 30 días, con posicionamiento alcista en los cuatro casos. En el conjunto del mercado, los creadores de mercado llegaron a pagar dos dólares más por las calls cercanas al precio actual que por las puts, una prima que revela un apetito inusualmente alto por exposición a subidas.
Intel se está convirtiendo en uno de los valores más mimados por los operadores de opciones. La acción cotiza en máximos desde julio y acumula un rebote del 35% desde su mínimo del verano, y este miércoles Reuters publicó que la compañía negocia con SK Hynix fabricar chips en Estados Unidos. Este jueves se negociaron más de 1,3 millones de opciones sobre Intel, casi el triple de su media mensual: unas 270.000 calls compradas frente a menos de 140.000 puts. De los 320 millones de dólares en prima iniciada por compradores, 231 millones se destinaron a contratos de compra, según datos de SpotGamma. El contrato más popular con vencimiento posterior al viernes es la call de precio de ejercicio 115 con vencimiento el 2 de octubre, que necesitaría una subida adicional del 7,7% para dar beneficio.
Su eterno competidor, AMD, también registró flujos compradores, con un volumen casi el doble de lo habitual: aproximadamente 107.000 calls compradas frente a 71.500 puts, y con tantas puts vendidas como compradas, según datos de Cboe LiveVol. La operación más grande del día la firmó alguien que compró 1.500 calls de precio 550 con vencimiento el 20 de noviembre por 8,3 millones de dólares y, a la vez, vendió las mismas 1.500 calls de precio 750 con vencimiento en junio del año que viene por un importe idéntico. Leída en conjunto, la jugada sale a favor de ese inversor solo si AMD supera los 615 dólares de aquí a noviembre.
A la fiesta tecnológica se sumaron también Crowdstrike, que acumula una revalorización del 120% en el último año y cuyo contrato más demandado es la call de precio 250 que vence el viernes: una opción de dos dólares que necesita otro 2% de subida para no perder dinero. Y SpaceX, que según la fuente protagonizó la salida a bolsa estrella de este año y cotizaba en máximos desde el 7 de julio, movió más de 1.500 millones de dólares en prima, de los cuales 1.100 millones correspondieron a puts. Eso sí, cerca del 60% de esa prima procedía supuestamente de unos pocos grandes vendedores de puts, entre ellos uno que colocó 41.000 puts de precio 205 con vencimiento el viernes por más de 200 millones de dólares.
En resumen: el dinero que se juega en el parqué de las opciones apunta claramente hacia arriba en el sector de los semiconductores, con Intel y AMD como grandes protagonistas y con un telón de fondo de tipos al alza que, en teoría, debería invitar a la prudencia.
El análisis de Salseo
- El interés por Intel no es casualidad: las conversaciones con SK Hynix para fabricar en Estados Unidos tocan justo su punto históricamente más débil, la capacidad de producción propia frente a rivales como TSMC. Si ese acuerdo se confirma, deja de ser un simple rebote técnico y pasa a ser una historia de fondo; si se enfría, el 35% de subida desde mínimos se queda sin argumento.
- En AMD, la operación de comprar calls de 550 y vender calls de 750 por el mismo importe es una apuesta con techo: el inversor renuncia a ganar más allá de cierto nivel a cambio de financiar la jugada, y solo entra en beneficio si la acción supera los 615 dólares en noviembre. Es dinero grande, con horizonte concreto, no minorista comprando el rumor del día.
- Vender puts —como hicieron los grandes operadores en SpaceX con 41.000 contratos— es apostar a que el precio NO cae. Cuando el flujo se concentra en ventas de puts en lugar de compras, suele indicar que los institucionales ven suelo cercano: es una señal de confianza más sutil que la compra masiva de calls, pero más relevante para el medio plazo.
- Cuidado con confundir flujo con fundamentales: esto es posicionamiento, y se deshace en días. El índice de volatilidad en 15,4 sigue en zona de calma, lo que puede ser engañoso con los tipos subiendo. La señal a vigilar no son las calls, sino si Intel confirma el acuerdo de fabricación y si los resultados del sector sostienen el optimismo.