Rocket Lab se deja más del 50%: un inversor top ve en Neutron el resorte listo para saltar
El desplome de Rocket Lab desde máximos no asusta a uno de los inversores mejor valorados de TipRanks, que cree que el cohete reutilizable Neutron puede ser el catalizador que dispare de nuevo a la acción. Los números acompañan, pero el riesgo sigue siendo enorme.
Rocket Lab (cotiza en el Nasdaq bajo el ticker RKLB) se ha convertido en una de las historias más llamativas del sector espacial: combina el lanzamiento de cohetes con un negocio mucho más amplio de sistemas para satélites. Sus ingresos están creciendo con fuerza, su cartera de pedidos pendientes ha marcado máximos históricos y la compañía va construyendo una operación integrada que va desde los componentes de satélite hasta el servicio de lanzamiento. El problema es que sigue siendo una apuesta de crecimiento de alto riesgo: la acción ha caído más del 50% desde los máximos que tocó en 2026, a medida que los inversores digieren los retrasos de su esperado cohete Neutron y el enorme coste que supone ponerlo en el mercado.
Para el inversor Andres Cardenal, uno de los mejor clasificados en TipRanks, esa corrección hace que la relación entre riesgo y recompensa sea más atractiva, sobre todo si Neutron cumple lo prometido. La compañía tiene dos patas claras. Por un lado, Launch Services: el cohete Electron, ya consolidado en el segmento de lanzamientos ligeros, da a los clientes acceso dedicado a la órbita baja terrestre, sin tener que compartir viaje con otros satélites y luego maniobrar para colocarse en su posición. Ahí también opera HASTE, una versión modificada de Electron para pruebas hipersónicas, un área que recibe mucha atención por parte del Gobierno de Estados Unidos.
La oportunidad más grande es Neutron, un cohete reutilizable de carga media diseñado para transportar satélites mucho más pesados y competir por los lanzamientos de constelaciones. Su desarrollo se ha retrasado, lo que convierte un primer vuelo exitoso en uno de los grandes catalizadores para el valor. Cardenal también pone el foco en Space Systems: Rocket Lab fabrica componentes como paneles solares, ruedas de reacción y sistemas de separación de satélites, y su plataforma Photon le permite construir naves espaciales completas para clientes. Esto crea un negocio menos dependiente de la economía del lanzamiento, capaz de generar ingresos más predecibles y repartidos en varios años.
Mientras tanto, los resultados financieros siguen acompañando. En el segundo trimestre los ingresos saltaron un 62%, hasta 234 millones de dólares, la compañía firmó 437 millones en nuevos contratos de lanzamiento y cerró el trimestre con una cartera de pedidos de 2.360 millones, un 137% más que un año antes. La compra prevista de Iridium podría reforzar aún más el negocio y añadir generación de caja. Dicho esto, Rocket Lab quema cantidades importantes de dinero para financiar Neutron, nueva infraestructura de lanzamiento y capacidad de fabricación: se espera que el flujo de caja libre siga muy negativo en 2026 antes de mejorar y volverse positivo más tarde en la década. El inversor cree que el colchón de 2.400 millones entre caja y valores negociables le da margen sobrado para ejecutar.
Aun así, Neutron es a la vez el gran catalizador y el mayor riesgo. Los retrasos ya han empujado bastante el calendario original, con un primer lanzamiento que podría llegar a finales de 2026 o en 2027. La competencia de SpaceX es otra preocupación seria, por su enorme escala y sus ambiciones con Starship, y el gasto público también pesa mucho porque Rocket Lab tiene una exposición relevante a contratos de defensa. Para Cardenal no es en absoluto una acción defensiva ni un negocio predecible: es una apuesta de alto riesgo a la expansión de la economía espacial, pero una que merece la pena. "Lo más emocionante es que la compañía se está convirtiendo en un líder totalmente integrado verticalmente en exploración espacial y afronta un punto de inflexión a corto plazo", resume. "Si Neutron vuela según lo previsto, la acción de Rocket Lab también debería despegar". La mayoría de los analistas de Wall Street coincide con esa visión, según recoge el artículo, con un consenso claramente favorable entre las casas de análisis que siguen el valor.
El análisis de Salseo
- Neutron es un catalizador casi binario: buena parte del castigo del 50% ya descuenta los retrasos, así que la clave no es que el cohete exista, sino cuándo logra una fecha firme de primer vuelo y si consigue contratos de constelaciones antes de volar. Si vuela, la acción tiene poco que recuperar por arriba en precio; si se retrasa otra vez, cada trimestre extra de desarrollo se paga con caja que se evapora.
- El dato que de verdad sostiene la tesis no es el cohete, sino la cartera de pedidos de 2.360 millones (+137% interanual): significa que Space Systems (paneles solares, ruedas de reacción, separadores y la plataforma Photon) ya genera ingresos plurianuales menos atados al éxito de cada lanzamiento. Eso convierte a Rocket Lab en algo más parecido a un proveedor industrial del espacio que a una empresa de lanzamientos, y es lo que amortigua el golpe si Neutron tropieza.
- El riesgo real no es tecnológico, es de caja y de escala: con 2.400 millones en caja y valores puede aguantar, pero el flujo de caja libre seguirá muy negativo en 2026, y mientras tanto SpaceX juega en otra liga de volumen y precios. La señal a vigilar es doble: si el ritmo de contratos de lanzamiento se mantiene alto y si el calendario de Neutron deja de moverse.
- La lectura contraria que el titular no cuenta: que un inversor destacado diga 'compra fuerte' y que el consenso de analistas sea casi unánime suele indicar que la tesis ya está muy compartida, y eso reduce el margen de sorpresa positiva. Añadido a la dependencia de contratos de defensa públicos, la acción queda expuesta a los ciclos presupuestarios de Estados Unidos, no solo a su propia ejecución.