Rocket Lab financia al completo la compra de Iridium con 1.944 millones en acciones
Rocket Lab cierra su programa de venta de acciones a mercado con 1.944 millones de dólares, cancela el préstamo puente de 3.600 millones y deja encarrilada la financiación de la compra de Iridium, prevista para mediados de 2027.
Rocket Lab (Nasdaq: RKLB) ha dado un paso decisivo para cerrar la compra de Iridium Communications. La compañía ha completado su programa de venta de acciones a mercado (conocido como ATM, por sus siglas en inglés) con el que ha levantado unos 1.944 millones de dólares brutos mediante la emisión de 29,3 millones de acciones nuevas. Con ese dinero, más la liquidez que ya tenía disponible en caja, la empresa asegura que tiene cubierto el pago en efectivo que exige la operación. La adquisición sigue pendiente de las aprobaciones regulatorias y está previsto que se cierre a mediados de 2027.
Conviene entender qué es un programa ATM: no es una colocación clásica de acciones de golpe, sino un mecanismo que permite vender títulos poco a poco, aprovechando el precio que marca el mercado. La contrapartida para el inversor que ya estaba dentro es la dilución, es decir, que su participación en la compañía vale proporcionalmente menos al haber más acciones en circulación. Rocket Lab ha explicado que destinará el dinero a pagar la parte en efectivo de la compra de Iridium y que, si finalmente no se cierra la operación o sobra dinero, lo usará para financiar crecimiento, posibles compras futuras y necesidades generales del negocio.
En el lado de la deuda, la jugada es igual de relevante. Iridium ha modificado su préstamo a plazo de 1.775 millones de dólares (cifra a 30 de junio de 2026) para permitir el cambio de control, es decir, para que la entrada de Rocket Lab no dispare el vencimiento anticipado de esa deuda. Además, en el momento del cierre, Rocket Lab USA —la principal filial operativa y futura matriz de Iridium— ofrecerá un aval sin garantía real sobre ese préstamo. Con esta estructura, Rocket Lab cancela el préstamo puente de 3.600 millones firmado el 28 de junio de 2026 con motivo del acuerdo de fusión, sustituyéndolo por una financiación que la compañía describe como más barata y permanente, respaldada por la caja que genera el propio negocio de Iridium.
Queda todavía mucho camino por recorrer. El folleto informativo de la operación (el formulario S-4) fue declarado efectivo el 26 de agosto de 2026 y ya se ha enviado a los accionistas de Iridium, que tendrán que votar las propuestas relacionadas con la transacción. A eso se suman los permisos de los reguladores, por lo que el reloj no se detiene hasta mediados de 2027. Para el inversor, la noticia cambia la foto: Rocket Lab ya no es el comprador que buscaba cómo pagar, sino una empresa con la financiación cerrada. La otra cara es que lo hace emitiendo más acciones y avalando deuda ajena, en una compañía que, además de cohetes y componentes para satélites y misiones de defensa, quiere sumar el negocio de comunicaciones por satélite de Iridium.
El análisis de Salseo
- La letra pequeña del titular es la dilución: para levantar 1.944 millones se han emitido 29,3 millones de acciones nuevas, lo que implica una media de unos 66 dólares por título. Ese nivel se convierte en una referencia útil para juzgar si el mercado aprueba la jugada cada vez que la acción se acerque o se aleje de ahí.
- La cancelación del préstamo puente de 3.600 millones es lo que de verdad cambia el perfil de riesgo. En lugar de firmar deuda nueva y presumiblemente más cara a corto plazo, Rocket Lab se apoya en el préstamo de 1.775 millones que Iridium ya tenía, sostenido por la caja que genera ese negocio y con el aval de Rocket Lab USA. Financiación más permanente y barata, pero ese aval significa que la deuda de Iridium acaba pesando en la cuenta de resultados de Rocket Lab si las cosas se tuercen.
- El calendario es el gran enemigo: el cierre no llegará hasta mediados de 2027 y depende del voto de los accionistas de Iridium, que ya tienen el folleto en sus manos, y del visto bueno de los reguladores. Si el acuerdo se rompiera, Rocket Lab se quedaría con casi 2.000 millones recién levantados en caja que ya ha dicho que destinaría a crecer o a otras adquisiciones, un colchón que también puede leerse como un plan B.
- El movimiento encaja con la intención de Rocket Lab de no ser solo una empresa de lanzamientos: con Electron y HASTE en el mercado y el cohete reutilizable Neutron en desarrollo, sumar el negocio de comunicaciones por satélite de Iridium la acercaría a ingresos más recurrentes que los de un lanzamiento puntual. Las señales a vigilar son dos: cuántas acciones figuran en circulación en los próximos resultados y cada avance regulatorio de aquí a 2027.