TD Cowen recorta el precio objetivo de Rocket Lab a 90 dólares pero mantiene la compra
TD Cowen baja el precio objetivo de Rocket Lab de 120 a 90 dólares, aunque mantiene la recomendación de compra. El recorte llega dentro de una revisión de todo el sector aeroespacial y de defensa antes de los resultados del tercer trimestre.
TD Cowen ha rebajado el precio objetivo de Rocket Lab (ticker RKLB) desde los 120 dólares hasta los 90, según una nota de análisis recogida por TheFly. El movimiento lo firma Gautam Khanna, analista de la firma, que sin embargo mantiene su recomendación de compra sobre las acciones. Es decir, la casa de análisis no ha dejado de creer en la compañía: lo que ha cambiado es el precio que considera razonable pagar por ella. Conviene recordar qué es un precio objetivo: es la estimación que hace un analista de hasta dónde puede llegar la acción en los próximos meses. No es una promesa ni una orden de compra o venta, solo su apuesta.
El detalle importante es que este recorte no es un ataque a Rocket Lab en concreto. TD Cowen ha revisado a la vez los precios objetivo de todo el grupo aeroespacial y de defensa que cubre, como parte de un informe previo a la temporada de resultados del tercer trimestre. En la nota, el analista reconoce que la caída de valoración (lo que en la jerga se llama 'de-rating') de las acciones del sector "ha sido desordenada", y precisamente por eso cree que se están abriendo oportunidades: cuando el mercado castiga a todo un grupo por igual, algunas compañías se quedan más baratas de lo que justificarían sus números.
Según TD Cowen, el motor del sector en los próximos meses estará en la defensa más clásica: la firma cree que los contratos de misiles y de buques engordarán la cartera de pedidos de algunas compañías del sector. Rocket Lab no fabrica ni misiles ni barcos, así que ese viento de cola le llega de forma indirecta. Su termómetro real son los lanzamientos, los contratos de satélites y el desarrollo del cohete Neutron, con el que aspira a competir en el segmento de cohetes reutilizables donde hoy manda SpaceX con su Falcon 9.
¿A quién afecta esto? A los inversores que tienen Rocket Lab en cartera o la siguen de cerca, y en general a todo el sector espacial y de defensa, que lleva unos meses moviéndose con mucha volatilidad. La lectura de fondo es que el mercado ha pasado de pagar casi cualquier precio por las empresas del sector a mirarlas con lupa. La fecha clave a vigilar son los resultados del tercer trimestre, y en especial un dato: la cartera de pedidos (el 'backlog'), que es la foto de los ingresos ya comprometidos para los próximos meses. Ahí se verá si la historia de crecimiento sigue intacta o si el enfriamiento del sector también toca los números de la compañía.
El análisis de Salseo
- El recorte tiene más de ajuste de sector que de varapalo a Rocket Lab: TD Cowen ha revisado a la vez sus precios objetivo para todo el aeroespacial y la defensa de cara a los resultados del tercer trimestre, y mantiene la recomendación de compra. Traducido: al analista le sigue gustando la acción, solo cree que ahora vale menos que hace unos meses.
- La palabra clave del informe es 'desordenado'. El analista admite que las acciones del sector han caído sin mucho criterio y ahí ve la oportunidad: cuando el mercado castiga a todo un grupo por igual, algunas compañías se quedan más baratas de lo que justifican sus números. Es una opinión, no un hecho, y un precio objetivo es solo la apuesta de una casa de análisis concreta.
- El catalizador que TD señala no es el espacio, sino misiles y buques, productos que Rocket Lab no fabrica: ese viento de cola le llega de refilón. Su termómetro propio son los lanzamientos y contratos de satélites que cierre, así que no conviene leer este informe como una señal directa sobre su negocio.
- La señal concreta a vigilar son los resultados del tercer trimestre y, sobre todo, el tamaño de la cartera de pedidos, que muestra los ingresos ya comprometidos para los próximos meses. En el fondo de la historia sigue estando la competencia con SpaceX y el desarrollo del cohete Neutron, que es lo que de verdad puede mover la tesis a medio plazo.