Salesforce cae un 2% en pleno Dreamforce pese a que los analistas suben sus precios objetivo
La acción de Salesforce bajó cerca de un 2%, hasta unos 245 dólares, justo cuando cerraba su gran conferencia Dreamforce, aunque varios analistas reafirmaron su recomendación de compra y elevaron el precio objetivo. La clave: la compañía mantiene su meta de 63.000 millones de ingresos para 2030 y apuesta por cobrar más por su IA.
Salesforce vivió una de esas paradojas que tanto gustan en bolsa: la acción cayó alrededor de un 2%, hasta unos 245 dólares, en la tarde del jueves, justo el día en que se cerraba Dreamforce, su conferencia anual más importante. Lo llamativo es que la bajada se produjo mientras varios analistas reafirmaban su recomendación de compra y subían su precio objetivo, es decir, el precio al que creen que debería cotizar la acción dentro de un tiempo. Cuando el mercado baja y los analistas suben sus estimaciones, suele significar que las buenas noticias ya estaban descontadas o que los inversores esperaban más.
El miércoles, en pleno evento, Salesforce celebró su día del inversor y de analistas. Allí mantuvo su objetivo de facturar 63.000 millones de dólares en el año fiscal 2030 y destacó que tiene en cartera un volumen récord de acuerdos potenciales. El analista de Stifel, J. Parker Lane, cree que la compañía puede alcanzar esa meta de crecimiento a medio plazo monetizando su inteligencia artificial por varias vías: vendiendo más licencias básicas (más usuarios dentro de las empresas que ya son clientes), subiendo a esos clientes a ediciones y complementos más caros, y cobrando por Agentforce, su plataforma de agentes de IA, y por los agentes ya preconstruidos que las empresas despliegan y pagan. Según sus conversaciones con clientes del sector, la demanda de productos de Salesforce sigue siendo fuerte.
Desde Guggenheim, John Difucci se muestra también positivo, pero con matices: considera que la compañía está adoptando un enfoque «más lógico» en producto y precios, aunque advierte de que ambos están todavía en fases tempranas de adopción y que la gran implantación en las empresas aún está por llegar. En el evento, Salesforce presentó Koa, su primer modelo de IA de razonamiento para la gestión de relaciones con clientes (CRM), desarrollado junto a Nvidia. Es decir, la compañía no solo vende herramientas de IA sobre modelos de otros: empieza a construir los suyos propios con la ayuda del fabricante de chips.
Los precios objetivo actualizados dejan un abanico amplio. Stifel pasó de 275 a 300 dólares (un potencial de cerca del 22%), Canaccord Genuity de 270 a 300, Freedom Capital de 230 a 295 (en torno al 20% de recorrido) y Guggenheim de 270 a 300. Aun así, el consenso de Wall Street se mantiene en una «compra moderada»: 28 analistas recomiendan comprar, 10 mantener y uno vender. El precio objetivo medio, de 272,54 dólares, implica un potencial de aproximadamente el 12%, bastante menos que las estimaciones más optimistas. La conclusión es sencilla: subir el precio objetivo no equivale a decir que la acción vaya a despegar mañana.
Más allá del folclore de la conferencia, lo importante es que Salesforce ha convertido la IA en el eje de su discurso inversor. Su plan no pasa tanto por inventar productos radicalmente nuevos como por exprimir mejor su enorme base de clientes: cobrarles más por usuario, por versión y por consumo de agentes de IA. Es un modelo muy rentable si funciona, porque vender más a quien ya te compra es mucho más barato que conquistar clientes desde cero. El problema es que depende de que las empresas decidan de verdad poner esos agentes a trabajar en su día a día, algo que, como reconocen los propios analistas, todavía está en pañales.
El análisis de Salseo
- Que la acción caiga mientras los analistas suben sus precios objetivo revela una tensión de fondo: el mercado ya daba por buenas las promesas de Dreamforce y ahora quiere pruebas. El objetivo de 63.000 millones para 2030 es una meta a cinco años vista, y a los inversores les interesa más la conversión real de la IA en ingresos trimestre a trimestre que un plan de largo plazo. La señal concreta a vigilar será el crecimiento de los ingresos ligados a Agentforce en los próximos resultados.
- El modelo con el que Salesforce piensa monetizar la IA no consiste en vender software completamente nuevo, sino en sacar más dinero a los clientes que ya tiene: más usuarios, ediciones más caras y consumo de agentes preconstruidos. Es una vía más rentable y con menos coste comercial, pero también más frágil: si las empresas no adoptan esos agentes a buen ritmo, el crecimiento se queda sobre el papel y la acción lo acusará.
- El matiz de Guggenheim es el que el titular no cuenta: la compañía ha ordenado su producto y sus precios, pero la adopción empresarial amplia todavía no ha llegado. Y el lanzamiento de Koa junto a Nvidia es una apuesta doble: diferencia a Salesforce frente a otros programas de gestión de clientes, pero también le obliga a competir en un terreno, el de los modelos de IA, donde el músculo y los costes los marcan otros.
- La dispersión entre analistas es enorme: precios objetivo que van de los 230 a los 300 dólares, con una media que solo implica un 12% de recorrido y un consenso de «compra moderada». Esa horquilla tan amplia refleja que el mercado no se cree del todo la tesis de la IA aplicada al software empresarial. Si la próxima presentación de resultados no muestra aceleración, es probable que las subidas de precio objetivo se queden en gesto y no en movimiento real de la acción.