Sivers Semiconductors sufre en ventas por el cierre del Gobierno de EE. UU., pero su cartera de oportunidades se dispara un 77%
La compañía sueca de semiconductores registró una caída del 22% en ingresos durante el primer trimestre de 2026, afectada por retrasos en presupuestos de defensa estadounidenses y el tipo de cambio. Sin embargo, su pipeline de negocio creció hasta los 799 millones de dólares, un 77% más que a cierre de 2025.
Sivers Semiconductors, compañía sueca especializada en fotónica y tecnologías inalámbricas, ha publicado los resultados del primer trimestre de 2026 con una mezcla agridulce. Por un lado, los ingresos cayeron un 22% interanual, hasta los 61,9 millones de coronas suecas (frente a los 78,9 millones del mismo periodo del año anterior). La empresa explica este retroceso por dos factores principales: el cierre del Gobierno de Estados Unidos durante el cuarto trimestre de 2025, que retrasó la aprobación de presupuestos de defensa, y un entorno de tipos de cambio desfavorable.
La parte más dolorosa está en la rentabilidad. El EBITDA ajustado fue de -13,8 millones de coronas, empeorando desde los -6,0 millones del año pasado. El resultado operativo (EBIT) se hundió hasta los -41,5 millones, y la pérdida neta fue de 42,7 millones. El flujo de caja operativo también se deterioró significativamente, pasando de -15,8 a -49,2 millones de coronas. La compañía atribuye parte del aumento de gastos a la ampliación de su equipo comercial para gestionar el creciente pipeline y a los preparativos para una posible doble cotización en Estados Unidos.
Pero no todo son malas noticias. El gran titular positivo es el crecimiento récord de su cartera de oportunidades (pipeline), que alcanzó los 799 millones de dólares, un 77% más que al cierre de 2025. Este indicador adelanta posibles ingresos futuros y refleja el fuerte interés del mercado en sus soluciones de fotónica y comunicaciones inalámbricas, especialmente en sectores como defensa, satélites y automoción.
Durante el trimestre, Sivers logró varios hitos estratégicos: consiguió un contrato de desarrollo con un importante contratista de defensa estadounidense, anunció nuevos circuitos integrados de beamforming para comunicaciones por satélite (SATCOM), refinanció su deuda con Bootstrap Europe y presentó sus últimas innovaciones en ferias como el MWC de Barcelona y el OFC 2026. Además, confirmó un ramp de producción para el cuarto trimestre de 2026 con un cliente de LiDAR para automoción y anunció alianzas con O-Net y Enablence Technologies.
Tras el cierre del trimestre, la compañía ha seguido sumando acuerdos: una colaboración con Jabil para módulos transceptores enchufables de 1,6T, una ampliación de su partnership con Tachyon Networks valorada en 1,5 millones de dólares, y la confirmación de financiación del segundo año para el proyecto EW Star bajo el programa CHIPS Act de EE. UU. En mayo de 2026, Sivers completó una ampliación de capital de aproximadamente 125 millones de coronas que, según la empresa, atrajo a inversores institucionales de calidad y proporciona una sólida base financiera para ejecutar sus planes. El CEO, Vickram Vathulya, se mostró optimista: aseguró que los ingresos retrasados por el cierre gubernamental se recuperarán en la segunda mitad del año y que la compañía mantiene su plan de crecimiento para todo 2026, con múltiples rampas de producción previstas para 2027.
El análisis de Salseo
- El cierre del Gobierno de EE. UU. no es un problema de demanda, sino de calendario: los contratos de defensa existen, pero su aprobación se ha retrasado. Si el presupuesto se desbloquea, esos ingresos deberían materializarse en el segundo semestre, lo que explica que la compañía mantenga su guía anual.
- El salto del pipeline a 799 millones de dólares es la señal más potente de la noticia. Un crecimiento del 77% en apenas un trimestre sugiere que Sivers está ganando tracción comercial real en fotónica y comunicaciones inalámbricas, dos mercados con vientos de cola estructurales.
- La posible doble cotización en EE. UU. es un arma de doble filo: puede dar acceso a más capital y visibilidad, pero también implica costes regulatorios y de cumplimiento. El hecho de que ya estén preparando el terreno indica que la dirección ve una ventana de oportunidad para captar inversores estadounidenses.
- El aumento de pérdidas y del consumo de caja es un recordatorio de que Sivers sigue en fase de inversión. La ampliación de capital de mayo le da oxígeno, pero el mercado vigilará de cerca si esos gastos comerciales se traducen en contratos firmados y, sobre todo, en ingresos recurrentes a partir de 2027.