SK Hynix cae, pero los analistas ven un 60% de recorrido: ¿comprar?
SK Hynix sufre por el miedo a Nvidia y un pulso sindical, pero los analistas mantienen una fuerte recomendación de compra y ven un 60% de potencial. ¿Es la caída una oportunidad?
La acción de SK Hynix en Estados Unidos (SKHY) arrancó el martes con una subida de más del 2%, después de una sesión de bandazos: llegó a caer alrededor del 5% en Seúl y luego se recuperó. El vaivén tiene dos frentes abiertos: el rechazo del sindicato a un acuerdo salarial tentativo y la ola de ventas en el sector de los chips justo antes de que Nvidia publique sus resultados.
El contexto no ayuda. El 25 de agosto, las acciones de SK Hynix y Samsung cayeron en Corea del Sur arrastradas por el desplome de Nvidia, que encadena siete sesiones consecutivas de caídas, su peor racha en cuatro años. Micron, SanDisk, AMD y Broadcom también cedieron terreno. Los inversores están recortando exposición a semiconductores por miedo a que Nvidia decepcione. Por si fuera poco, los trabajadores de SK Hynix rechazaron por un margen estrecho el acuerdo que convertía la mayoría de los bonus en acciones de la compañía en lugar de efectivo. La negociación se reanudará, con ese reparto entre efectivo y acciones como principal escollo.
Pese al ruido, los analistas siguen viendo intacta la demanda de memoria impulsada por la inteligencia artificial y el flujo de caja de la compañía. Needham elevó su precio objetivo desde 200 hasta 220 dólares, lo que implica un potencial del 41,6%, y mantiene la recomendación de compra. El motivo: SK Hynix ha lanzado uno de sus mayores programas de retorno al accionista. El consejo aprobó una recompra de 40 billones de wones y elevó el objetivo de retorno para el periodo 2025-2027 a más del 50% del flujo de caja libre acumulado. El analista espera que la compañía genere cerca de 500 billones de wones de flujo de caja libre entre 2025 y 2027, y que devuelva unos 250 billones mediante recompras y dividendos.
En Wall Street, el consenso es de compra fuerte: diez analistas han emitido recomendaciones de compra en los últimos tres meses y el precio objetivo medio de 248 dólares implica casi un 60% de recorrido al alza desde los niveles actuales. La acción ha cedido un 7,5% desde su cotización en Estados Unidos, pero la combinación de demanda sólida de memoria y mayor retorno al accionista puede dar motivos para mirar más allá de la última caída. La gran pregunta es si esta debilidad es un punto de entrada o el preludio de algo peor.
El análisis de Salseo
- El pulso sindical no es un detalle menor: si el plan de bonus en acciones fracasa, SK Hynix tendrá que pagar más en efectivo y eso puede recortar el margen para recompras y dividendos. La tensión entre devolver capital y contentar a la plantilla es el verdadero riesgo laboral a vigilar.
- La racha de siete caídas de Nvidia es el termómetro del miedo: el mercado descuenta que la demanda de memoria HBM de SK Hynix depende de los despliegues de IA de Nvidia. Si Nvidia decepciona, el castigo se extiende a todo el sector aunque los fundamentales de SK Hynix no hayan cambiado.
- El programa de recompra de 40 billones de wones y el objetivo de devolver más del 50% del flujo de caja libre son una señal de autoconfianza: la dirección cree que la acción está barata y que el ciclo de memoria será lo bastante estable para generar caja de forma sostenida. Es un cambio de mentalidad en un sector acostumbrado a reinvertirlo todo.
- Ojo con el precio objetivo de 248 dólares: es la media del consenso, no una promesa. En un sector tan cíclico como la memoria, esos objetivos se revisan rápido si los precios de DRAM o la demanda de IA se enfrían. El 60% de potencial es la foto optimista, no el escenario base garantizado.